Cómo Escoger los Mejores ETFs y FONDOS INDEXADOS este 2026
In a Nutshell
El inversor indexado debe priorizar fondos indexados sobre ETFs en la fase de acumulación porque permiten reasignar entre renta variable y fija sin tributar, ahorrando potencialmente decenas o cientos de miles de euros en impuestos. Al elegir un índice o fondo, no basta con mirar el TER más bajo: hay que evaluar la réplica real del índice, el volumen bajo gestión, el tipo de réplica (preferible física) y si la divisa está cubierta, ya que un menor coste no garantiza mejor rentabilidad neta. El nuevo ETF Vanguard FTSE Global All Cap amplía la exposición a small caps, pero no siempre más diversificación equivale a mayor rentabilidad.
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Vanguard ha lanzado un nuevo ETF que permite invertir en todas las mejores empresas del mundo. La diferencia respecto al MSCI ACWI es que este nuevo ETF también invierte en small caps además de large y mid caps. El ETF tiene un TER de solo 0,07%.
Al invertir de manera indexada no debe fijarse únicamente en el TER, ya que hay distintas opciones y elegir la más adecuada puede ahorrar decenas o centenares de miles de euros al jubilarse.
Cuando uno se convierte en inversor indexado, lo hace para replicar un índice en lugar de intentar encontrar la aguja en el pajar. La idea es comprar el pajar entero para llevarse las agujas perdidas que son supervaliosas y difíciles de encontrar individualmente.
El índice se rebalancea año a año purgando las empresas que no crecen o pierden capitalización. Cuando el top 10 de las empresas del índice cambia cada década, el inversor pasivo no debe preocuparse porque el índice elimina las malas y da más peso a las buenas, demostrando entre un 7% y 10% de rentabilidad media histórica.
También se indexa para evitar que si la inversión está en un sector que va a menos con la economía, no salga perjudicado. Los sectores que más rentabilidad traen rotan cada década o varias décadas: ferrocarriles, energía, financiero, comunicaciones, tecnología.
Solo el 4% de las 26.000 acciones que salieron a cotizar desde 1926 consiguieron rentabilidades superiores al bono anual de Estados Unidos. Solo 86 de las 26.000 acciones trajeron la mitad de los beneficios de la bolsa americana.
Indexarse es fácil pero no sencillo: hay muchos índices y hay que saber cuál elegir para tener correcta exposición al mercado total, costes razonables y buena rentabilidad a largo plazo.
Existen dos alternativas principales:
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ETFs: cotizan como acciones, se pueden comprar y vender al momento, se ve el precio exacto. Fiscalmente cotizan como acciones en España, por lo que vender un ETF para comprar otro materializa ganancias y hay que pagar entre 19% y 28% de las ganancias.
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Fondos indexados: no cotizan al momento, se desconoce el precio exacto de compra hasta el cierre del día. Tardan 1-2 días en ejecutarse, pero esto no es relevante para inversión a largo plazo. La ventaja es que se puede cambiar de un fondo indexado a otro (renta variable a renta fija) sin tributar.
Esta diferencia fiscal solo ocurre en España y es especialmente útil: de los 30 a los 55 años se puede tener un fondo de acumulación donde se reinvierten dividendos sin tributar. A los 55 años se puede reordenar la cartera de 100% renta variable a 70% renta variable y 30% renta fija sin materializar plusvalías de 25 años.
Hay muchos índices disponibles:
- S&P 500: 500 empresas más grandes de Estados Unidos
- MSCI Europa: 60 empresas más grandes de Europa
- Ibex 35: 35 empresas más grandes de España
- MSCI World: países desarrollados
- MSCI Emerging Markets: Corea del Sur, China
- Russell 2000: small caps del mercado americano
- Nasdaq 100: tecnología
El nuevo ETF de Vanguard se llama FTSE Global All Cap con TER del 0,07%. Es un índice de FTSE Russell que cubre large, mid y small caps de mercados desarrollados y emergentes. Invierte en más de 10.127 empresas de todos los países cotizados.
Rentabilidad últimos 5 años: 67,5% acumulado. El índice se lanzó el 1 de septiembre de 2003.
Comparativa MSCI ACWI vs FTSE Global All Cap: MSCI ACWI ha dado 11,35% anualizado vs 10,90% del FTSE Global All Cap (0,4% menos anualizado). No siempre meter más empresas es mejor; las small caps no han dado más rentabilidad que midcaps o large caps en los últimos años.
No todos los índices están disponibles en versión fondo indexado. Para el Nasdaq 100, suele ser más interesante usar ETFs (Invesco o similar) porque no hay suficientes fondos indexados en España con track record grande.
Para commodities, no es posible invertir a través de fondos indexados. Para oro o Bitcoin, se necesita ETF.
Regla básica: ETFs para commodities, apuestas concretas por sectores concretos. Fondos indexados para el grueso de la cartera de renta variable a largo plazo, ya que permiten cambiar entre distintos activos sin tributar.
El TER son los gastos corrientes. El tracking error es la diferencia entre el fondo y el índice que replica. Si el índice da 20% y el fondo saca 19,80%, se pierde 0,20%.
El TER debe mirarse en relación a cómo replica el fondo al índice. Un TER muy bajo pero peor replicación puede no merecer la pena.
Ejemplo BlackRock US Index Fund clase S: TER 0,04%, rentabilidad hasta 31 julio 11,96%. Fidelity con TER 0,06% ha dado 12,2% de rentabilidad pese a tener 0,02% más de costes. No siempre menor TER es mejor.
Cubrir divisa intenta proteger de fluctuaciones entre euro y dólar. La divisa de denominación del ETF/fondo es distinta de la divisa de cotización de las empresas subyacentes.
En renta variable a largo plazo, salvo contadas ocasiones, no merece la pena cubrir divisa porque sube mucho el coste y se come la rentabilidad que se busca proteger.
En renta fija, generalmente sí interesa cubrir divisa porque se suele ser más conservador y hay que proteger los ingresos de cupones.
Para identificar: Hdg = divisa cubierta, EUR = cotiza en euros, USD = cotiza en dólares.
- Réplica física: el fondo compra realmente las acciones y las vende cuando hace rebalanceos. En oro exige almacenar el oro físico en una bóveda.
- Réplica sintética: opera con derivados, más barata pero menos segura.
La réplica física da un extra de seguridad. Preferible pagar algo más de TER por réplica física que tener réplica sintética.
Los ETFs cotizan como acciones. Con poco volumen puede haber más spread (diferencia entre bid y ask), obligando a vender a precio inferior al deseado.
Ejemplo: BNP Paribas MSCI ACWI tiene 259 millones bajo gestión vs iShares MSCI ACWI con 33.000 millones. Mayor volumen implica menor spread en compra y venta. Aunque un ETF tenga menor TER, es preferible el de mayor volumen por mejores precios de entrada y salida.
En fondos indexados no existe spread porque se cierra el valor liquidativo al final del día.
- Acumulación (Acc): reinvierte proporcionalmente los dividendos en más acciones, subiendo el valor liquidativo. Rompe el interés compuesto.
- Distribución (Dis): transfiere los dividendos al partícipe, que debe tributar año a año por ellos.
En fase de acumulación de riqueza interesa acumulación. En fase de distribución de riqueza (jubilación) interesa distribución para recibir dividendos.
No todos los índices son iguales. Más diversificación no siempre es mejor. El TER no lo es todo. Hay que entender cómo posicionarse como inversor y elegir el vehículo que se ajuste a las necesidades.
A veces un ETF con comisiones más bajas no es mejor que un fondo indexado con algo más de comisiones, porque el fondo permite rebalanceo sin tributar, lo que puede suponer ahorro de decenas o centenares de miles de euros al cambiar el perfil de riesgo o pasar a distribución en la jubilación.
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