Conferencia de Prensa #4 | Adrian Ravier - 21.07.2026

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  "detailed_notes": "## [05:31] Felicitaciones a la Selección Argentina\n\nEl orador inicia felicitando a la selección argentina por haber llegado a la final. Destaca que todos los argentinos están muy orgullosos de este plantel y de los logros alcanzados. Menciona que el equipo ha hecho felices a los argentinos a lo largo del camino, permitiendo festejar en octavos de final, cuartos de final y semifinal. Señala que es importante expresar el apoyo y que la representación ha sido notoria alrededor del Obelisco y en el camino desde EISA. Destaca que volver a una final es algo histórico, siendo la tercera en cuatro mundiales, lo cual muestra la calidad de los jugadores.\n\n## [06:02] Inflación: Datos de Junio 2026\n\nEl primer tema de la conferencia de prensa se refiere a la inflación. Se reportan muy buenos datos con el índice de precios al consumidor. Se ha roto el 2% mensual. El proceso comenzó en diciembre de 2023 con 25% mensual y bajó progresivamente: 12%, 8%, 4%, 2%. El programa de estabilización es descrito como muy exitoso. Romper la inercia del 2% es un desafío, y experiencias internacionales como Israel, Perú y Chile, que partieron de niveles superiores al 100% buscando inflación anual de un solo dígito, muestran que este proceso puede llevar años, hasta 10 años o más. El dato de 1.9% de esta semana marca el logro de romper esa inercia.\n\nEl IPC núcleo, que excluye servicios regulados, está en 1.6%, mostrando una tendencia a la baja con alguna subida transitoria. El índice de precios internos mayoristas (IPIM) está en 1.1%, lo cual acerca al objetivo planteado por el presidente de comenzar con 0% algo el IPC a partir de agosto de 2026.\n\n## [08:36] Detalle de los Datos de Inflación\n\nLa inflación en junio fue de 1.9% mensual, el dato más bajo de 2026 y levemente por debajo de lo esperado por las consultoras según el relevamiento de expectativas de mercado del Banco Central. Las consultoras están revisando las proyecciones a la baja.\n\nLa inflación núcleo bajó de 1.9% a 1.6%, siendo la cifra mensual más baja desde julio de 2016, y no se había visto un nivel tan bajo desde enero de 2018. La núcleo anualizada arroja 20%. En diciembre de 2023 la núcleo mensual fue del 28.3%.\n\nLa inflación mayorista medida por el IPIM bajó del 54% mensual en diciembre de 2023 a 2.5% mensual en mayo y a 1.1% mensual en junio, explicada por un incremento del 1% mensual en bienes nacionales y 2.3% en productos importados.\n\nEl presidente Javier Milei enfatiza que para entender la dinámica inflacionaria de fondo hay que prestar más atención al IPIM que al IPC, porque el IPIM refleja más rápidamente los cambios monetarios y de costos, mientras que el IPC incorpora precios que se ajustan con rezago o están influenciados por regulaciones.\n\n## [10:33] Modelo de Crecimiento Económico\n\nEl segundo tema se refiere al modelo de crecimiento económico del gobierno, distinto al de gobiernos anteriores. Existe una discusión sobre si el estímulo de crecimiento debe venir por el lado del consumo o del estado presente, característico del kirchnerismo, o por el lado de la inversión y las exportaciones.\n\nEn el modelo de demanda agregada del keynesianismo (consumo + inversión + gasto público + exportaciones netas), el kirchnerismo buscó el crecimiento a través de estímulos al consumo o al gasto público, conocido como \"demanda agregada en platita\": poner dinero en los bolsillos de la gente para reactivar el consumo.\n\nEl modelo actual prioriza la inversión y las exportaciones. Se menciona la ley de Say de Jean-Baptiste Say, economista clásico francés, que establece que toda oferta crea su propia demanda. El orador aclara que la lectura keynesiana es polémica y no representa el espíritu original. Say quiso decir que para consumir primero hay que producir, y para demandar primero hay que ofrecer.\n\nEl modelo iniciado en diciembre de 2023 busca fomentar la producción y la oferta. Solo cuando haya un país próspero y productivo, alimentando los niveles de ahorro e inversión, vendrá el consumo. No se puede consumir lo que no está producido.\n\nSe menciona que Say inspiró a Juan Bautista Alberdi en las bases de la Argentina de 1853, en la Constitución, y en el modelo agroexportador, como parte de la generación de 1837.\n\n## [14:01] Crítica al Estímulo Artificial del Consumo\n\nLa política económica de gobiernos anteriores estuvo regida por la creencia de que el crecimiento es impulsado por el consumo, tanto público como privado. Cuando ese consumo se estimula de manera artificial, se choca contra un techo, y en ese techo estuvieron atrapados por más de diez años.\n\nUn estímulo artificial se refiere a financiar el gasto emitiendo pesos, lo que destruye el bolsillo de los argentinos con inflación, o financiar el gasto con deuda de corto plazo, lo que absorbe los ahorros que deberían financiar a las empresas y los transforma en gasto estéril. Esto se conoce como efecto desplazamiento o crowding out.\n\nSi se estimula el consumo vía emisión monetaria, se impone un impuesto inflacionario que afecta al consumidor. Si se hace vía deuda, las tasas de interés se elevan, impactando negativamente en el crédito privado y afectando la inversión privada. Los componentes de la demanda agregada no son independientes unos de otros.\n\nEl estímulo del consumo es un truco que tiene un límite. Para consumir más, primero hay que crecer de forma sostenida. El crecimiento genuino tiene como motores a la inversión y a las exportaciones.\n\n## [16:01] Récord de Exportaciones\n\nLas exportaciones de junio y del primer semestre del año fueron récord histórico. En los primeros seis meses del año las exportaciones de bienes llegaron a 49.000 millones de dólares, registrando un crecimiento del 24% respecto al mismo período de 2025.\n\nTres categorías registraron récord histórico en el primer semestre: combustibles y energía, productos primarios y manufacturas de origen industrial.\n\n## [17:01] Exportaciones PyMEs\n\nLas exportaciones PyMEs alcanzaron el nivel más alto para un primer semestre en 13 años. En el primer semestre de 2026 las PyMEs realizaron exportaciones por 5.442 millones de dólares, alcanzando el valor más alto desde 2013. Esto representa un crecimiento del 29% respecto al primer semestre de 2025 y del 35% respecto a 2023.\n\nLa expansión fue generalizada: manufacturas de origen agropecuario crecieron 36%, las de origen industrial 31%, y productos primarios 26%. Comparado con 2023 las variaciones son 35%, 33% y 45% respectivamente.\n\nSe registraron 6.145 PyMEs exportadoras, representando el 82% del total de firmas exportadoras del país. La cantidad de PyMEs que exportan en 2026 es un 7% superior a la registrada en 2023 (5.752 empresas).\n\n## [17:31] Diferencia de Modelos Económicos para PyMEs\n\nLa lógica de gobiernos anteriores era de asistencia focalizada, programas transitorios, subsidios e incentivos para sectores o empresas específicas, generando mayor complejidad normativa y distorsiones. El modelo actual elimina subsidios y privilegios y busca dar a las PyMEs un contexto con moneda más sana, crédito, apertura económica, flexibilidad laboral y menos burocracia.\n\nEl enfoque actual crea un marco de reglas claras y simples para que las empresas puedan crecer, invertir y exportar sin trabas. La competitividad se impulsa mediante estabilidad macroeconómica, desregulación, simplificación normativa, apertura comercial y mayor acceso al crédito, no a través de subsidios o devaluaciones.\n\nLas principales barreras para las exportaciones PyMEs eran estructurales: inestabilidad macroeconómica, inflación, exceso de regulaciones con sesgo antiexportador, altos costos del comercio exterior y dificultades para acceder al financiamiento, insumos y bienes de capital.\n\nEl gobierno avanzó en eliminación de burocracia, desregulación, baja del costo tributario, simplificación de normas y firma de acuerdos comerciales con la Unión Europea, el EFTA y Estados Unidos.\n\n## [21:02] Medidas de Desregulación para Exportaciones\n\nEl decreto 604-2026 habilita importaciones y exportaciones de PyMEs vía courier. La resolución 5.587 del 2024 eliminó valores de criterio de exportación que obligaban a pagar un diferencial entre el valor exportado y un precio de referencia mayor definido por la ex AFIP.\n\nLas resoluciones generales 5.721 y 5.770 de 2025 simplifican el régimen de cargas de exportación en planta, permitiendo cargar y despachar en la propia planta utilizando videovigilancia para el control aduanero sin presencia física en cada operación.\n\nExporta Simple, implementado por la resolución 5.664 de 2025 y ampliado por la resolución general coyuntura 5.846 de 2026, democratiza la exportación abriendo el régimen a PyMEs, emprendedores y nuevos exportadores con menos requisitos y ampliando los depósitos habilitados. Antes el único lugar habilitado era Terminales de Cargas Argentina; ahora se pueden utilizar todos los depósitos fiscales con elementos de control no intrusivo. También habilita acceso a beneficios e incentivos a la exportación.\n\n## [23:31] Competitividad sin Devaluación\n\nEl desempeño del sector exportador contradice la postura del tipo de cambio atrasado. El récord prueba que la competitividad de las exportaciones industriales se puede alcanzar mediante la disminución de impuestos y regulaciones (el costo argentino), en lugar de una nueva devaluación. Antes que devaluar, la mejor política pro-exportadora es la estabilidad macroeconómica y las reglas claras que permiten planificar y proyectar.\n\n## [24:01] Desarrollo del Mercado de Capitales\n\nEl tercer tema se refiere a la Comisión Nacional de Valores y el mercado de capitales argentino, que era muy pequeño a diciembre de 2023 y prácticamente se ha duplicado en tamaño en dos años y medio. El objetivo es tener un mercado de capitales más desarrollado porque no hay país que pueda desarrollarse sin crédito y un mercado de capitales sólido, con estabilidad macroeconómica y tasas de interés más bajas.\n\nEl mercado operó bajo inestabilidad, restricciones, burocracia excesiva y fragmentación regulatoria. A través de la Comisión Nacional de Valores se impulsó una transformación con el lema de regular todo lo que sea necesario pero tan poco como sea posible.\n\nLa agenda de corto plazo pasó por la normalización del mercado en coordinación con el Ministerio de Economía y el Banco Central. La agenda de mediano y largo plazo tiene como eje promover el desarrollo del mercado de capitales para democratizar el acceso al crédito, ofrecer alternativas de financiamiento eficiente que complementen el sistema bancario, canalizar el ahorro local hacia inversión productiva, reducir el costo de capital, proteger el ahorro y traducir el orden macroeconómico en empleo genuino y desarrollo sostenible.\n\n## [27:03] Resultados del Mercado de Capitales\n\nEl financiamiento del mercado de capitales durante 2025 a precios constantes de junio de 2026 alcanzó 57.4 billones de pesos, un aumento real del 90% respecto a 2023. Lo que va del año 2026 hasta junio ya supera el volumen de todo el año 2023, indicando que 2026 se encamina a un récord histórico.\n\nLas medidas se ordenan en tres ejes: desregulación y simplificación normativa, innovación y desarrollo del mercado, y transparencia, integridad y fortalecimiento institucional.\n\n## [28:01] Eje de Desregulación: Big Bang y Medidas Clave\n\nSe implementó el paquete de reformas conocido como Big Bang, que reemplaza autorizaciones previas por esquemas de autorización automática. Se pasó a un régimen de autorización automática para emisiones cuando el emisor cumple con ciertos requisitos, permitiendo rápida salida al mercado con posterior fiscalización.\n\nSe incorporó al régimen de oferta privada el mecanismo Safe Harbour: si una empresa busca capital de un par de inversores privados, la CNV no la trata como si estuviera vendiendo al público general.\n\nSe eliminaron impedimentos para el doble listado: si una empresa fue fiscalizada por la Bolsa de Nueva York, la CNV no exige elaborar todo el papeleo de cero.\n\nSe habilitó el pagaré hard dólar y pagaré producto, respaldado por producción como toneladas de soja, barriles de petróleo o insumos. Todas las medidas apuntan a menos tiempo de trámite, menos costo de emisión y nuevos instrumentos pegados a la realidad productiva.\n\n## [30:00] Eje de Innovación y Desarrollo\n\nSe habilitaron fondos comunes que cotizan en bolsa, permitiendo invertir en canastas diversificadas de activos con una sola operación. Se ampliaron los CDRs. Se alineó el marco normativo argentino al estándar internacional T1. Se reguló a proveedores de servicios de activos virtuales. Se impulsó un régimen de tokenización desde abril de 2025, incorporando la tokenización de valores negociables al régimen de oferta pública con reglas claras, seguridad jurídica y estándares internacionales. Se modernizó la infraestructura garantizando seguridad, trazabilidad, inmutabilidad, fungibilidad y verificabilidad.\n\n## [31:03] Eje de Transparencia e Integridad\n\nSe modernizaron esquemas de supervisión, se actualizaron reg