¿Es el comienzo de una nueva década perdida? Invertir en máximos…
In a Nutshell
El vídeo concluye que el mercado actual no es una burbuja como en 1929 o 2000: el SP500 ha subido menos, impulsado por beneficios reales y no por expansión de múltiplos, y el top 10 aporta casi lo mismo que pesa en el índice. Las Magníficas 7 tienen valoraciones razonables (PER medio ~28) y crecen beneficios muy por encima del resto. Invertir en máximos históricos es rentable a largo plazo y la mayor amenaza real es la inflación que erosiona el poder adquisitivo de no invertir.
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El SP500 y el Nasdaq están rompiendo barreras de máximos históricos con mucha fuerza, en un momento en el que la crisis de Ormud aún no está solucionada y los precios de la energía siguen disparados. El optimismo entre los CEO de las grandes empresas tecnológicas ha llevado a comparaciones entre los bailecitos de Jens, CEO de Nvidia, con los que hacía el CEO de Microsoft en el año 2000 antes del inicio de la década perdida. Las concentraciones del top 10 de empresas tanto en el SP500 como en el NASDAQ, junto con las valoraciones de las empresas tecnológicas, están llevando a algunos inversores a plantearse si podemos estar ante el inicio de una gran burbuja y una posterior década perdida como la que vimos en 1929 y en el 2000 con el pinchazo de las punto com.
Para analizar si es sostenible las valoraciones de las empresas, si es sana la concentración que hay y si todo esto nos puede llevar a una burbuja, es necesario entender cómo se formaron y cómo se comportaron los índices en los momentos de las burbujas de 1929 y del año 2000. En 1929 el mercado subió en solo 5 años un 250% y en el año 2000 también subió curiosamente en torno a un 250%. De esa subida y revalorización del SP500 del 250%, solo un 30% fueron subida de beneficios reales en las empresas. El precio de las empresas subió ocho veces más de lo que subieron los beneficios de esas empresas. Estas subidas se produjeron artificialmente por lo que se conoce como expansión de múltiplos, que significa que los inversores están dispuestos a pagar un PE ratio o price to earning ratio más alto en un modo eufórico, asumiendo que los beneficios futuros de esas empresas van a crecer mucho más de lo que lo están haciendo ahora.
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