La inflación volvió a bajar, pero el mercado ya mira el próximo desafío
In a Nutshell
La inflación de abril fue del 2,6% (IPC Nacional), la más baja desde noviembre pasado, con núcleo al 2% y desaceleración en alimentos y servicios, aunque combustibles subieron 11%; el mercado espera 2-2,3% para mayo. Reacción mixta: Merval +0,6%, bonos soberanos cayeron levemente (riesgo país en 523 pb), pero positivas colocaciones de deuda y RIGI con inversiones mineras por USD 2.100M. Contexto global desafiante por tensiones en Medio Oriente (petróleo Brent ~USD 108) y reunión Trump-Xi sin avances clave, presionando inflación y tasas.
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Hoy se conoció el dato de inflación de abril que confirmó el proceso de desinflación. El IPC Nacional dio 2,6%, por debajo del 3,4% de marzo y en línea con lo esperado y anticipado por Luis Caputo. Lecturas positivas: abril marcó la inflación más baja desde noviembre del año pasado; la inflación núcleo (Core, excluye precios regulados y estacionales) bajó de 3,2% a 2%, el mejor dato del informe. Alimentos mostraron suba menor a meses anteriores. Inflación núcleo desaceleró en servicios de arriba del 4% mensual a 2,6% (menor ritmo desde octubre del año pasado); alimentos desaceleraron fuerte tras aumentos de febrero y marzo.
No todo es perfecto: combustibles subieron más del 11%, presionando el índice. Aun así, desaceleración clara. Mercado reaccionó positivamente: expectativas implícitas de inflación bajaron; ahora descuentan 2% mensual para mayo y julio. Consultoras privadas proyectan IPC de mayo entre 2% y 2,3%. YPF extendió congelamiento parcial de combustibles por 45 días con suba del 1%, ayudando a contener inflación en mayo.
Pese a buena noticia, mercado mixto. Bonos soberanos en dólares cayeron: globales retrocedieron 0,1% a 0,4%, especialmente tramo largo. Riesgo país subió a 523 puntos (después de perforar 500 puntos el lunes), por toma de ganancias. En contexto, deuda argentina acumula mes positivo impulsado por mejora de calificación de Fitch: sacó a Argentina de triple C a segmento B. Tesoro completó colocación bonos hard dólar: adjudicó $100 millones de O27 y $100 millones de O28, con tasas de corte similares a primera vuelta, sin tasas explosivas especialmente en tramo corto.
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