Leo Chialva: "Milei vino a matar el peso y el peso lo está matando Milei"
In a Nutshell
Milei ordenó la macro al desmonetizar la economía y absorber el stock de pesos, pero el argentino sigue sin querer pesos y demanda 1500 millones de dólares mensuales, generando estancamiento bursátil y falta de crédito. El sistema financiero está roto por regulaciones que impiden prestar dólares y por la desconfianza en el peso; la solución propuesta es indexar todo a UVA para crear un mercado de crédito real. La bolsa argentina está barata y sin inversores extranjeros; si Milei se reelige, podría haber un boom de acciones, pero depende de que el BCRA maneje bien la remonetización y de que no se repita el ciclo dólar-precio-salario.
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El mercado argentino presenta un estancamiento de 9 a 10 meses a pesar de que el S&P ha alcanzado máximos históricos. La pregunta central es por qué la bolsa argentina permanece estancada mientras nadie compra afuera.
Leo Chialva es socio de Delfos con amplia trayectoria en mercados financieros, con capacidad para interpretar ciclos económicos y momentos de compra y venta.
La economía argentina se encuentra en estado precapitalista con gran potencial, pero depende de condiciones externas similares a las plagas egipcias: que llueva, que el contexto internacional sea de crecimiento económico y demanda de commodities. La tasa de interés real mundial está muy alta debido al ciclo de inversión en inteligencia artificial y desglobalización.
Alfonsín no fue un mal presidente económico pero le tocó gobernar en condiciones adversas. De la Rúa tuvo 3 años de condiciones desfavorables: sequía, tasa de interés alta, explosión de burbuja. Milei ha tenido suerte con el régimen de lluvias y tamaños de cosecha, contrastando con la cosecha de 20 millones de toneladas de soja que enfrentó Sergio Tomás Massa.
Las economías precapitalistas no tienen ahorro doméstico ni solvencia fiscal para acceder a mercados internacionales. Cuando Chile tiene una mala producción de cobre por 2 años, puede tomar 20,000 palos afuera y volcarlos a la economía. Argentina, sin acceso al crédito, vive al día.
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