🚨Se terminó el optimismo, la FED cambió todo y el mercado lo sintió💣

Introducción al episodio y cambio de tono en el mercado00:00

Muy bienvenidos al episodio del día de la fecha de este podcast RG Inversiones, el mercado al 10. Nico por acá quien les habla como siempre. Vamos a meternos de lleno en lo que sucedió ayer. Hoy sí vamos a hablar de un día clave en el mercado, porque ayer no fue una rueda más. Ayer el mercado cambió el tono. Pasamos de un mercado que ya venía resistiendo a un mercado que empieza a ponerse en modo más defensivo. Hay dos responsables claros: uno, la Reserva Federal y el otro, la escalada que estamos teniendo en Medio Oriente con la guerra. Lo más importante es que ahora estos dos factores están conectados.

Decisión de la Fed y cambios en el comunicado00:30

Arranco por la Fed, que era el evento más esperado. La Reserva Federal decidió mantener la tasa en el rango de 3.5 a 3.75%. Hasta ahí, nada nuevo, pero lo importante no fue la decisión, fue el mensaje. Primero, un dato político interesante: la votación fue 9 a 1 y el único que quería bajar tasas un gobernador alineado con Trump. Pero lo realmente importante está en el comunicado. La Fed cambió el tono. Antes hablaba de un mercado laboral estabilizándose. Ahora directamente dice que viene variando poco. Es un sutil cambio, pero muy importante. Y además agregó algo nuevo. Por primera vez incorpora explícitamente que el conflicto en Medio Oriente puede afectar la economía de Estados Unidos. Esto no es un detalle menor. La Fed no mete frases porque sí. Y cuando lo hace es porque lo está empezando a considerar dentro de su decisión.

Proyecciones de inflación y shock energético01:01

Después vienen las proyecciones y acá está el problema. La Fed revisó la inflación al alza, pasó de esperarse 2,4% a 2,7% y la inflación núcleo también subió a 2,7%. El motivo, básicamente el petróleo. Powell fue claro, el shock energético está empujando las expectativas de inflación y esto es clave porque después de varios años con inflación alta, la Fed puede asumir que estos shocks son transitorios. Antes podían mirar para otro lado, hoy ya no. Y eso cambia completamente las reglas del juego.

Reacción del mercado global02:00

¿Qué hizo el mercado con esto? Recalibró todo. Ahora, el escenario base es que la Fed no baje tasas en todo el año y no solo eso, aparece incluso una probabilidad de que la suba. Y esto es un cambio fuerte. El impacto fue inmediato. Las tasas de los bonos subieron fuerte. La tasa de 2 años subió casi 10 puntos básicos y la tasa a 10 años subió más o menos 4.2%. ¿Y qué pasó con las acciones? Cayeron lógicamente: Dow Jones, Nasdaq, S&P 500 bajaron entre 1.4% y 1.6%. El índice VIX saltó más de 12%. Esto ya es otra cosa. Esto ya no es un mercado que aguanta. Esto es un mercado que empieza a cubrirse del riesgo que puede venir.

Escalada de la guerra en Medio Oriente y impacto en energía02:31

Pero ojo, porque la Fed no es el único problema. La guerra escaló y esta vez tocó algo mucho más sensible, el gas. Hubo ataques sobre Qatar, que es el mayor yacimiento de gas del mundo. Y esto es crítico porque Qatar concentra cerca del 20% del comercio mundial de gas natural licuado. Entonces, cualquier problema ahí impacta directamente en Europa y en Asia. Y el mercado lo entendió rápidamente. El gas subió y el petróleo también, pero con una diferencia importante. El Brent subió fuerte, es decir, el barril de petróleo más de 5%. Mientras que el WTI, es decir, los futuros, casi que ni se movieron. Esto marca algo clave. El mercado está preciando riesgo geopolítico en Medio Oriente. No es un movimiento general, es algo muy específico.

Mercado local en pesos y dólares03:30

Ahora pasemos al ámbito local, donde el mercado mostró dos caras. Por un lado, en pesos sigue sobrando liquidez. Las tasas ENA siguen en torno al 2.1% y 2.4% mensual, pero si miramos más en detalle, las tasas vienen cayendo fuerte en las últimas ruedas. Y hay un dato clave, el stock de repos llegó a nivel récord, más de 4.2 billones de pesos. ¿Qué significa esto? Que hay muchos pesos en el sistema y eso empuja tasas para abajo. Pero en dólares la historia es otra. Los bonos argentinos no pudieron escapar al contexto global. Cayeron entre 0.4% y 1.1%, sobre todo en el tramo largo de la curva y esto hizo que el riesgo país suba a más de 600 puntos, máximo en lo que va del año. Esto es clave porque te muestra que Argentina sigue siendo muy sensible al contexto externo.

Frente cambiario y acciones locales04:01

En el frente cambiario, el dólar se mantuvo estable por sexta rueda consecutiva por debajo de los 1400 pesos. El Banco Central sigue comprando, ya acumula más de 3400 millones en el año comprados de dólares, obviamente, pero hay una buena noticia acá. El Tesoro está empezando a pagar deuda con dólares propios. Eso evita que caigan en las reservas netas y además se abre una ventana positiva, menos vencimientos en el corto plazo, posible ingreso de dólares del FMI y la cosecha que empieza a liquidar. Esto puede ayudar a estabilizar la situación. En acciones pasó algo interesante. El MerVal subió 1% y quedó positivo en la semana, o sea, subió mientras Wall Street caía. Eso no pasa siempre. Y el liderazgo fue claro, Energía, YPF, Transportadora de Gas del Sur, todo lo que está vinculado a la energía de nuevo alineado con el contexto global.

Resumen y escenario peligroso05:02

Entonces, si tengo que resumir lo que pasó ayer en una frase, el mercado cambió el régimen. Pasamos de la inflación baja y la Fed recorta tasas a la inflación puede volver y la Fed no puede hacer absolutamente nada. Y encima tenés un shock energético en el medio. Eso es lo más peligroso todavía porque mezcla inflación más desaceleración y eso es el peor escenario para los mercados. Así que atención porque lo que vimos ayer no fue una rueda más, puede ser el inicio de algo más importante.

Con esto hemos llegado al final de nuestro episodio del día de la fecha. Los volvemos a encontrar mañana por este mismo canal con el episodio del día viernes.