Daniel Artana: "La economía aguantó todo lo que le tiraron"
In a Nutshell
La economía argentina ha mostrado una notable resiliencia tras un ajuste estructural profundo, soportando una corrección financiera de cinco puntos del PIB sin colapsar. Los salarios reales comenzarán a recuperarse en los próximos meses por la caída de la inflación, aunque su aumento sostenido depende de mejoras de productividad. El sector energético (Vaca Muerta) y minero, junto con las exportaciones industriales que ya crecen entre 15-20% anual, podrían llevar las exportaciones totales a 200.000 millones de dólares en una década, duplicando la capacidad de importaciones y generando oportunidades de inversión privada.
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La reducción de la inflación genera una mejora en los salarios reales durante los próximos seis meses. Se compara este impacto con otras actividades como minería o petróleo, donde los trabajos se generan más tarde. Se plantea si la dinámica del petróleo y el gas es la más rápida, considerando que depende de los efectos que se generen en cada sector.
En el sector de petróleo y gas, y minería, se observan saltos de productividad desde el comienzo. Fernando Navajas considera que las previsiones actuales de producción de petróleo son conservadoras porque no contemplan el aumento de productividad. Las previsiones mineras son desconocidas, pero las expectativas del petróleo son conservadoras debido a que no se tienen en cuenta el aumento de productividad ni los precios. Existen restricciones de transporte y el precio del petróleo se calcula entre 60 u 80 dólares.
Se menciona la posibilidad de añadir reducción de costos que hace el sector mismo. Las empresas prefieren pagar un precio ligeramente más alto a proveedores locales porque saben que resolverá sus problemas. Los proyectos tienen un costo del materialismo inmenso y si se comprometen un error, se retrasará el proyecto un mes o dos meses. Se conocen casos de empresas que prefieren proveedores locales porque el costo de los errores es muy alto.
El sector agrícola genera muchas oportunidades similares. En una reunión hace algún tiempo se participó en una mesa redonda con José María Vanel y Juan Carlos Sala, donde se le dijo a José María que no subestime Vaca Muerta.
Si se añade la minería a Vaca Muerta, se podría llegar a exportaciones de 200 mil millones de dólares en un plazo de 10 años o menos. Esto duplica la posibilidad de importaciones y crea muchas oportunidades. La mayoría de las importaciones de Argentina son bienes y equipos intermedios, lo que permite al resto de la economía funcionar sin depender del sistema de licencias de importación.
Las importaciones de bienes de capital y equipos intermedios permiten al resto de la economía competir globalmente. Las importaciones de productos finales también benefician al consumidor. La oportunidad de duplicar las importaciones es enorme y crea muchas oportunidades.
En el corto plazo, si los salarios han mejorado ligeramente, las cosas también mejorarán. La economía ha registrado una disminución en salarios reales de aproximadamente 30% o 25% desde el final de 2015 con Cristina Fernández de Kirchner, durante los dos primeros años de la época de Macri. Esta es una caída enorme, pero probablemente era la corrección que la economía estaba haciendo.
La economía podría haber mantenido salarios altos en 2011 porque los precios de productos de exportación eran excepcionales. El precio de la soja alcanza los 700 u 800 dólares, lo que permitía soportar cualquier cosa. Cuando eso desapareció, ya no se puede pagar esos salarios porque no se tiene la productividad necesaria. Con Macri se recibió financiación, pero se generó un déficit externo de 5 puntos del PIB, que no se puede tolerar.
Los salarios no están disponibles sin mejoras en la productividad del trabajo. Son malas noticias, pero la economía logrará un aumento en la productividad. Los salarios aumentarán, pero si se dice que los salarios deberían aumentar en un 10% real antes de elecciones, la economía no puede con eso. Sin embargo, se podría recuperar los 3 o 4 puntos que se perdieron en salarios del sector privado desde que tomó posesión Milei.
Esto afectará al índice de consumo. Algunos pagarán sus deudas debido al costo de vida que también aumentó, y algunos otros consumirán un poco más, pero se habla de números pequeños. Un salario individual promedio de 50 o 60.000 pesos y 100 mil para la familia podría solucionar algunos problemas, pero no hace milagros.
Desde un punto de vista relacionado con las elecciones, la gente lo sentirá, pero hay un cambio estructural exagerado en algunos sectores. Cuando se analiza los sectores, la productividad del trabajo también es débil en sectores que no sufren de eso en otros lugares del mundo, como la industria.
El empleo del sector industrial se está derrumbando, pero eso iba a suceder tarde o temprano. Hay que adaptarse a la competencia global, a menos que se quiera volver a pagar precios al consumidor caros. Para restaurar la productividad, se necesita imaginar un excedente externo además de inversiones.
Harry sigue de cerca los problemas de productividad total de factores. En El Salvador se observaron plantas de ensamblaje donde la gente era mucho más productiva que dos horas antes. La diferencia era que se escuchaba música de fondo, lo que representa pequeñas mejoras en el entorno laboral.
Argentina no es que la gente no invirtió en todo. En una fábrica se vieron dos cosas: robots en funcionamiento que reemplazan a los humanos en tareas industriales con cierta complejidad, y una fábrica con una vasta tierra y un almacén completo con materias primas.
En tiempos de restricciones a las importaciones se tuvo un excedente hasta el punto de pagar costos elevados para mantener el inventario. Se menciona la lógica de reasentamiento cercano (nearshoring) y el sistema "justo a tiempo" donde el proveedor gestiona el inventario.
La economía está en la etapa de recuperación de rodillas. No todos mejoraron ganancias (EBITDA). Algunos están pensando cómo hacerlo porque el argentino es extremadamente creativo. Hay casos de personas que compraron una fábrica en apuros y ahora están logrando un aumento de 30% en volumen de producción.
La inversión extranjera en equilibrio de pagos no mostró buenos resultados. Las personas compraron una fábrica, trabajaron con las mismas personas, y ahora están logrando un aumento de 30% en volumen de producción. El sector privado es quien debe hacer esto porque es el dueño de la creatividad y quien ve las oportunidades de negocio.
Argentina tiene una oportunidad excelente porque siempre se está en procesos de crecimiento con un período de recuperación. La economía en el primer año se le aplicó una corrección financiera de cinco puntos del PIB, lo que suele causar problemas en la actividad, pero la economía tuvo paciencia.
Se le aplicó un ajuste estructural enorme y la economía aguantó. Se necesitan mirar los frutos de la reforma estructural. Las exportaciones de productos industriales (MOI) crecen entre un 15 y un 20% anualmente en dólares. Las exportaciones de productos manufacturados de origen artificial también muestran crecimiento en muchos sectores diferentes.
Las exportaciones de origen agrícola muestran un aumento en las exportaciones de carne.
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