Domingo de VIVO
In a Nutshell
El dólar oficial subió 9,4% en el año frente a 33% de inflación, mientras hay superávit fiscal y de cuenta corriente que generan ahorro público y privado. Los granos tienen 92 millones de toneladas sin precio (US$33.729 millones) y el ganado lleva 7 meses con precios estancados. Las mejores opciones de inversión son bonos en pesos a tasa fija (S30N6 28%) y en dólares (AO28 9,3%), recomendando carteras diversificadas 50-70% dólares según perfil.
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Salvador de Stefano inicia el programa en vivo por YouTube e Instagram, auspiciado por los informes privados de Salvador de Stefano y la firma Five. Anuncia que esta semana los amigos de Five realizarán un Zoom exclusivo con los suscriptores de los informes privados, en conjunto con Lucas Soules, para charlar sobre economía, negocios y empresas.
Advierte sobre la existencia de grupos de WhatsApp falsos y estafadores, aclarando que los grupos oficiales son exclusivamente para inversores premium y no son abiertos.
El canal de YouTube Salvador de Stefano alcanza 74,500 suscriptores, mientras que Instagram cuenta con cerca de 307,000 seguidores. Un reel de la semana alcanzó más de 1,100,000 reproducciones, destacando la participación de Nacho Orortel y Willy Cohan, extracto de un reportaje en Radio Rivadavia.
Agradece a la firma Bagú por la gira en Bahía Blanca, Olaía, Tres Arroyos y Tandil, donde hubo mucha concurrencia. También menciona la jornada en Tucumán con Agroprite y la noche en Banderas. Además, agradece a la Rural de San Vicente por el evento del día anterior.
Anuncia presentaciones futuras: el libro de Venegan Lynch el lunes, Rafaela con Berto Lachini el jueves, Prodar en Córdoba capital el viernes con dos web, y un seminario con Agroeducación en Rosario el viernes a la mañana.
La agenda de la semana es intensa de lunes a viernes. Se patrullarán temas como Estados Unidos, el petróleo y las materias primas agrícolas. Esteban Moscarielo informó que probablemente la soja abra a la baja. Se analizará el precio del petróleo ante la información cruzada sobre Medio Oriente.
Destaca la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos entre el martes 15 y miércoles 16 de septiembre, donde se espera una suba de un cuarto de punto en la tasa de interés.
Los auspiciantes incluyen: Informes Privados de Salvador de Stefano (costo de $399,300 pesos o $665,500 semestral/anual), Five (participará en el Zoom exclusivo del martes), Luparin y Repuestos, Dunod, Estudio Paveto, Tango Software, Yo Invierto, Maquinar, Legumbres, Donelio, Agrospray, Tierra Fértil, Situar Inmobiliaria, Barb VIP Rosario, Grupo Criolani, Balanza Hup, Pascual Construcciones y Quichi Gabilio, agroasesores de seguros.
Recibe saludos desde Pergamino, Uruguay, Esquel, La Rioja y Los Chachos. Respecto a los créditos, indica que un crédito al 30% anual es aconsejable porque la inflación a 12 meses puede estar en 21.9% y la devaluación en torno al 24.4%. Estos valores son referenciales extraídos del mercado de bonos en pesos y dólares a un año.
Se analizará si el dólar está atrasado desde distintos puntos de vista. El dólar promedio del viernes cerró en $1,509.90, habiendo aumentado 9.4% respecto a septiembre de 2025. El dólar MEP, al levantarse el cepo el 11 de abril de 2025, valía $1,333.33 y aumentó 15.4% en un año y medio.
El dólar futuro de agosto del año que viene está en $1,856, con una tasa implícita efectiva del 26.3% respecto al dólar mayorista actual.
Los fondos siguen muy comprados en maíz, soja y harina de soja, pero el USDA dio una mala señal. El viernes desconoció el informe del USDA y la soja fue bajista genuina. Se esperaba que el USDA recortara el rinde a 3.53 toneladas por hectárea y bajara los hectáreas finales cerca de 7% hasta 8.1 millones de toneladas, pero el USDA subió la producción estadounidense.
La soja disponible está en $368 y noviembre en $383.50. Anualizando esta diferencia, da una tasa en dólares del 20%. El maíz para vender mañana está en $200, maíz diciembre $210 (5% más que hoy), maíz abril $210 y maíz julio $207.
El trigo disponible está en $230 y diciembre $229. Recomienda vender marzo a $238.
Hay 40 millones de toneladas de soja sin precio, 40 millones de toneladas de maíz sin precio y 12 millones de toneladas de trigo sin vender. Hay $33,729 millones de dólares tirados en el campo argentino.
En Cañuelas entraron 37,000 animales, proyectando una caída de 8.2% respecto al año pasado. En septiembre de 2025 entraron 86,000 animales. El novillito está bajando a $4,574 (baja del 2.7%) y la vaquillona al 2.6%. Novillo, novillito y vaquillona tienen el mismo precio desde febrero de 2026 (7 meses con precio repetitivo). Los animales llegan con 441 kg, el cuarto mes consecutivo, lo que dará medias reses de 240-246 kg.
Hay 23 proyectos autorizados por $50,000 millones de dólares que generarían 108,000 puestos de trabajo. Al 31 de diciembre de 2026 se desembolsarán $10,509 millones ($4,313 millones ya desembolsados en 2024-2025 y $6,196 millones en 2026). Faltan 23 proyectos por $153,709 millones que emplearían 129,000 personas directa o indirectamente. Se espera que en 2027 y 2028 entren $6,500 millones de dólares adicionales por año, mayoritariamente ligados a minería, energía eléctrica, siderurgia e infraestructura.
El dólar oficial/mayorista aumentó 9.4% en el último año contra una inflación del 33%. En el período enero-junio, el superávit de la cuenta corriente cambiaria es de $2,867 millones. La balanza de bienes generó $16,000 millones de dólares, servicios egreso neto $4,313 millones (principalmente turismo), intereses de deuda $6,021 millones y utilidad de dividendos $2,863 millones.
La cuenta financiera cambiaria tiene saldo positivo de $786 millones por deuda privada del exterior ($10,784 millones), argentinos compraron $1,000 millones en 6 meses, y otros rubros (canje, activo externo, títulos valores) aportaron $3,000 millones. La variación de reservas netas aumentó $3,713 millones.
Hay una caída en la producción de autos por la llegada de autos chinos y falta de oferta de crédito. Brasil también está comprando autos chinos, reduciendo la demanda de exportaciones argentinas. Las terminales tienen mucho stock, con ofertas importantes y entrega inmediata. La Ranger discontinuará producción temporalmente. Hay baja sustancial en precios de usados por la sobreoferta de autos chinos.
El real brasileño pasó de 5.43 en septiembre de 2024 a 5.33 en septiembre de 2025 y actualmente está en 5.12, mostrando apreciación regional de monedas por la política fiscal estadounidense.
El Estado argentino tiene superávit fiscal, a diferencia de gobiernos anteriores como el de Macri que tuvo déficit de casi $40,000 millones de dólares en dos años. El Estado no está endeudándose nuevo, sino rolando deuda existente (extendiendo plazos de vencimientos).
Saluda a Sergio de Marchi, quien llegó de Miami y tiene un hijo en la Reserva Federal, quien traerá información sobre la reunión de la Fed. Se menciona la eliminación de usuarios problemáticos como Xiajian 2209 por Cucas.
Se bloquea a Miriam Salinas por mal comportamiento y haber tratado de "botón" a una persona conocida, buscando mantener un día en paz.
Don Salvador responde a Daniel Ócar José sobre el destino del oro del Estado que mencionan los medios. El oro está auditado, colocado en el exterior, se canjeó oro de mala calidad por oro de buena calidad y está generando renta para mejorar la situación del Estado.
El Estado toma deuda para cancelar otra deuda, pero no se está endeudando adicionalmente. La deuda argentina ha bajado en los últimos tiempos.
El Fondo de Garantía Sustentable es un fondo que el Estado le quitó a los argentinos y hoy lo tiene en sus cuentas en el ANSES. No es de los jubilados, es de todos los argentinos porque se lo robaron a quienes estaban aportando. El fondo no tiene destino de pago a jubilados, está inmovilizado en el ANSES. La clase política genera confusión diciendo que es de los jubilados.
El Estado debería vender todo y cancelar deudas para que Argentina tenga menos deuda, baje el riesgo país y todos los argentinos (Doña Rosa, Don José, Doña Mabel, Brian, La Cati) tengan tasas de interés más baratas al sacar créditos personales, deudas en tarjeta, hipotecarios o prendarios.
Como dato, cuando se tocó el tema ayer y hoy, todos los bares están llenos, agotados.
- El superávit fiscal es muy bueno porque genera más crédito para el sector privado
- El superávit fiscal hace que haya ahorro público
- Si hay ahorro público, mañana puede haber más inversión
- El superávit de cuenta corriente (cuando las exportaciones son más altas que las importaciones) indica que hay más ahorro privado
- Hoy se tiene mayor cantidad de ahorro
No hay más inversión, viene muy lenta. Esto tiene que ver con una cuestión de expectativas que tiene la gente.
Catalina pregunta sobre qué se puede invertir o qué negocios se pueden hacer. Esto lo tiene que hacer el informe privado de Salvador Di Stefano, opinión de la economía micro para los meses siguientes.
Fernando pregunta qué se puede hacer con los TTS26 que pagan el market. Primero disfrutar de que se compró un bono en pesos que ha ganado mucha plata en dólares. Se recomendó desde este lugar, pero las recomendaciones se darán pasada la pausa comercial.
Se revisaron encuestas de Brasil durante el fin de semana. El petróleo abrió a la suba: WTI de Texas está a $1038, el crudo a 108,40. No será un buen día mañana para las acciones con este precio del petróleo.
Se menciona el ETF EWZ, un fondo común de inversiones que representa acciones de Brasil como Vale, New Holding, Itaú, Petrobras, Banco Bradesco, B3, Web, Acia Energía. El ETF estaba hace tiempo en la zona de $3 y cotiza en $38. Encontró un techo circunstancialmente en la zona de $39, pero se cree que va a seguir a la suba.
El EWZ se puede comprar en la República Argentina como CDAR. El precio del EWZ es de 30,480 pesos. Se puede comprar en un banco o casa de bolsa.
Al comprar EWZ se apuesta a Brasil y a las elecciones. Las elecciones son el 4 de octubre, la segunda vuelta el 25 de octubre. De acá al 25 de octubre se puede tener una mejora sustancial.
El valor máximo del EWZ en los últimos 5 años fue $42 y está en $38, por lo que tiene todavía para ir hacia adelante.
Hugo Trombini comenta que no hay empate técnico, que Lula está siete abajo. Se responde que hay un montón de encuestas, pero lo que está seguro es que va a segunda vuelta y en segunda vuelta hay empate técnico.
- Vale (empresa minera de Brasil) está en $15,23, viene teniendo un recorrido lateral durante 2026 entre 14 y casi 18
- Itaú (Banco de Brasil) está en $833, llegó a estar en 950
- Bradesco (otro Banco de Brasil) llegó a estar en 4, está en 3,60, pero está en recuperación
Hay gente hablando de Adecoagro. Mañana se mandará un informe especial de Adecoagro.
- Bono a 10 años en Brasil (global 2035) rinde 6,5% en dólares
- Bono mexicano en dólares a 10 años rinde 6,3%
- Bono a 10 años de Argentina: ley extranjera rinde 9,4%, ley nacional rinde 10,3%
Argentina no anda tan mal, debería bajar a los mismos niveles que México y Brasil. No se cree que baje a esos niveles, pero debería bajar como mínimo al 8%. Si se llega a 8%, la suba de los bonos puede ser muy importante.
Una obligación negociable argentina a un año rinde 6,7%, tiene el mismo riesgo país que un bono soberano de México y un bono soberano de Brasil.
- Semestral: $399,300
- Anual: $665,500
El martes hay Zoom con suscriptores del informe privado, acompañados por gente de Five.
- Five: teléfono 011 4149 8014 02, web www.viveza.com.ar. Saludo a Gustavo Soulle, Raúl Catapano y Guido Becker
- Luparini Repuestos: fábrica de partes para semirremolques y acoplados, "parte de tu camino"
- CG Agro: asesores de seguro, más de 30 años protegiendo lo que se siembra. Asegura tus cultivos con CG Agro
- Pascual Construcciones: desarrollos inmobiliarios en Rosario pensados para potenciar tu inversión. Gonzalo Pascual y Fernando Pascual
Balanza Hook adquirió el paquete accionario mayoritario de Vásulas Gama. Una empresa que ya era muy fuerte en balanzas agrícolas y ganaderas, ahora suma balanzas camioneras y pasa a tener una solución integral para todo el circuito productivo. Teléfono: 3462 4080.
No hay control de cambios. Se vende en dólares, se dan pesos, pero el dólar está libre. Como vienen más dólares que los que se van, el tipo de cambio está flat. Se debe pedir baja de retenciones.
Si gana Bolsonaro, el Mercosur está muerto, no se va a reavivar nunca más. Habrá el comercio que tiene que haber, pero ya no es lo mismo que antes. Se explicó al principio con la fabricación de autos en Argentina y exportación a Brasil. Hoy se ha abierto la exportación a Ecuador y se están buscando nuevos mercados.
Empresa familiar en tercera generación con 60 años de trayectoria. Dedicada a la comercialización de maquinaria agrícola en Argentina. Concesionario oficial de Case, JCB, Bauer, McDon, Crucianelli, Mainero, Michelini y Petronas. Redes: @grupocolani, @criolani, @colani.jcbgercriani.
Ubicado en la clásica esquina de Rioja y Alen. Impresionante inauguración de los juegos sudamericanos en Rosario. Felicitaciones a toda la gente del gobierno de Santa Fe.
Alquiler, administración y venta de propiedades en la ciudad de Rosario. Saludo a Gaspar Gali Boldi.
No se puede imponer cosas a la gente. La AO29 rinde 10%, la ON rinde 6,5% o menos, pero la gente tiene que comprar lo que le deje dormir tranquila.
El MEP cerró en 1538,16. Un año atrás estaba en 1488, subió 50 pesos.
Se pregunta si es momento de comprar, se está alquilando una máquina de elevación en dólares. Se responde: comprar la máquina ya mismo, sacar un crédito y comprar la máquina.
Tango presenta Delta 6, nueva versión con inteligencia artificial aplicada directamente a la gestión de empresas. Ahora se puede usar IA para analizar datos reales del negocio y tomar mejores decisiones. La inteligencia artificial ya llegó a las PyMEs.
Evolución de crowdfunding inmobiliario a tokenización de activos del mundo real. Se puede invertir desde $100 en real estate de forma simple, segura y transparente. Instagram @yoinvierto.ar, web yoinvierto.com.ar.
Se menciona sacar un crédito UVA + 9,5%, que parece muy caro porque los créditos hipotecarios UVA van a salir al 7,5%.
Se tiene un crédito aprobado con garantía de una SGR al 31%. Se opina que está muy bien esa tasa porque al descontar el 35% de lo que se pagó de impuesto a las ganancias, resulta conveniente.
Aquellos que van a invertir 20 millones de pesos repagan sin problema los informes privados de $665,000 al año.
- AO28: $9,462, si se invierten $9,462 da $500 por mes de renta, tasa anualizada del 9,3%. Al vencimiento el 30 de octubre de 2028 se reciben $10,000
- AO29: $9,350, da $50 de renta por mes. Al vencimiento el 30 de octubre de 2029 se reciben $10,000
No se habla de la AO27 porque vence durante el mandato de Milei y rinde 3,8%.
El petróleo está bajando: llegó a tocar 108,41, el Brent está en 107,40. La soja todavía no abrió, pero con perspectiva de baja. El petróleo americano abrió a 103,44, bajó a 102,57.
Os cartuchi terminó hoy la fiesta de la legumbre en Coronel Domínguez. Sergio Dipego con legumbres Donelio fue el principal protagonista. Son las mejores legumbres del país, productores, fraccionadores y exportadores. Empresa argentina que genera trabajo.
Si se tiene un campo para vender o se busca invertir en tierra, es clave hacerlo con información profesional. Tierra Fértil conecta compradores y propietarios con oportunidades en el centro del país. Teléfono: 353 448 515.
Los inmuebles están baratos y van a subir. Si se está pensando en invertir en Buenos Aires, contratar con corredores inmobiliarios matriculados. El arquitecto Jorge Fernando Moscatelli tiene 25 años de experiencia en el sector con las mejores oportunidades de pozo en Palermo, Belgrano, Colegiales y los mejores emprendimientos en Puerto Madero.
- Se va a estar en el foro económico de Venado Tuerto con Converge
- El miércoles se da charla en Agroeducación
- Esta semana sale el balance de Adecoagro
Adecoagro se transformó de ser una empresa de campo a una empresa de fertilizantes, también tiene lechería. El día viernes cayó 4,54%, se cree que va a subir mañana. De $950 saltó a $17, tiene un máximo de $1. En la medida que suba el petróleo tiene más chance porque tiene la planta de Profértil en Bahía Blanca.
Se pregunta cuándo se va a venir a San Luis. Estuvo en Villa Mercedes hace un tiempito, pero San Luis Capital no ha invitado.
En ganadería, cría o recría, solamente cría. Seguir produciendo, dando puestos de trabajo, porque lo que se pasa a la bolsa sí o sí son excedentes. No es cuestión de desarmar un negocio y poner en otro lado. Los negocios hay que medirlos para ver si están dando todo lo que tienen para dar.
Para evaluar si una empresa está generando el rendimiento adecuado, es necesario medirla y comparar sus resultados con el costo de oportunidad del dinero. Si una empresa no está creciendo, se debe trabajar en marketing, comercialización y administración para mejorar su desempeño.
Cualquier universidad o consultora compara cuánto gana la empresa con el costo de oportunidad del dinero, es decir, cuánto se podría ganar invirtiendo ese capital en el mercado. Si se coloca el valor de la empresa en el mercado a una tasa de interés, por ejemplo, un 28%, entonces la empresa debe generar más del 28% para justificar mantener el capital invertido en ella.
- En pesos, el rendimiento debe superar el 28%
- En dólares, el costo de oportunidad es aproximadamente del 10%, por lo que la empresa debe ganar más del 10%
En la licitación del viernes, el gobierno renovó toda la deuda y un poco más, lo que resultará en pocos pesos en el mercado. Los plazos fijos en los bancos seguirán entre el 24% y 25%. Para obtener rendimientos superiores al 24-25%, se recomienda comprar bonos en pesos a tasa fija.
El bono S30N6 ofrece:
- Vencimiento: 30 de noviembre de 2026
- Tasa interna de retorno: 28% anual
- Rendimiento mensual aproximado: 2,1%
Este bono representa una diferencia del 8% respecto a los plazos fijos tradicionales.
Para quienes esperan mayor inflación:
- TZxA7 (LEcer): ajusta por inflación más un adicional del 6,2%
Para quienes apuestan a una suba del dólar:
- TZB27: ajusta por dólar mayorista, vence el 30 de junio de 2027, valor actual 1465,50 pesos, dólar mayorista 1550,9, rinde dólar mayorista más 3,8%
Opciones disponibles:
- S30N6: 28% de tasa fija, vence 30 de noviembre de 2026
- AO28: 9,3% anual en dólares
- T30J7: 29,1% de rendimiento, vence 30 de junio de 2027
En 2027 se presentarán dos ventanas de tiempo con mayor volatilidad en el tipo de cambio:
- Elecciones provinciales entre febrero y junio de 2027
- Elección nacional posterior
Las carteras deben estar repartidas entre dólares y pesos:
- Perfil conservador: 70% dólares, 30% pesos
- Perfil moderado: 50% dólares, 50% pesos
- Dentro de los pesos: combinar bonos cortos y largos
- Dentro de los dólares: combinar bonos cortos y largos
El bono AE38 es el bono largo preferido para la porción en dólares de la cartera.
- Miércoles: Agroeducación en Rosario
- Jueves: Rafaela
- Viernes: Córdoba, CAP y tal
- Lunes 22:10: La Nación Más con José del Río
Mañana será un día difícil debido a la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Se ofrece un servicio de medición que muestra el estado de patrimonio, resultado y caja de la empresa. El diagnóstico incluye:
- Una reunión telefónica explicativa
- Dos reuniones presenciales para captura de datos
- Devolución de resultados
- Informe empresa disponible en la app para mejorar el día a día
AO28 es claramente mejor que AO27 para inversión en dólares.
Las tasas para financiarse en dólares están muy bajas actualmente.
Se agradece a los espectadores de Tucumán, toda la República Argentina, la Isla Falcan y la Isla Antilla en el Atlántico Sur. Se menciona la contribución a la fundación Felices los Hijos de Salvador de Stefano. Se confirma encuentro el lunes en Rosario y martes en Rafaela.
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