Domingo de VIVO
In a Nutshell
El programa analiza la situación económica argentina con inflación del 33,8% interanual y depósitos en dólares que crecieron de 14.000 a 40.000 millones, destacando la fortaleza del plan económico por la compra de 13.500 millones de dólares del Banco Central. Los mercados internacionales reflejan tensiones geopolíticas con petróleo en $91 Brent y tasas de bonos del Tesoro en 4,72%, afectando negativamente a activos argentinos. Se recomienda invertir en bonos A38, A35 y R41 que rinden 10%, además de créditos en pesos al 35% en lugar de dólares al 10%, y se advierte sobre estafadores que operan con la imagen del programa.
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Son las 18:46 en la República Argentina. El programa sale con 15 minutos de antelación en un día desapacible en Rosario. Próximamente viajarán a Capital Federal para compromisos en el sur de la provincia de Buenos Aires. El programa se transmite por YouTube con 90 personas viendo en el inicio.
Se recomienda suscribirse al canal de YouTube e Instagram. Las redes oficiales son las únicas por las que se transmite el programa. Las demás redes que ofrezcan productos son estafadores. Hay mucha gente estafando con la imagen de Salvador de Stefano y otros economistas como Claudio Schoviki.
Se agradece al periodismo, a La Nación Más, a Continental, a La Voz de Córdoba por los reportajes realizados. El 20 de agosto a las 20 horas saldrá por A24.
El barril de petróleo de Estados Unidos está en $85 y el petróleo crudo Brent en $91. Esto se debe al escalamiento del conflicto en el Medio Oriente. Irán pide la rendición de Estados Unidos y amenaza con ataques masivos a sus socios y al propio Estados Unidos. Estados Unidos ya no confía en Omán y amenaza con bombardearlo si no tuerce el rumbo de las negociaciones. También se peleó con Corea del Sur por no apoyarlo contra Irán.
Donald Trump está irracible y los mercados reflejan esta situación. Nadie se beneficia de una guerra. La soja subió 2% y el maíz 1,3% en Estados Unidos. El ganado bajó en las acciones argentinas.
- IPF subió 5,3% y cotiza a $5.270
- Vista Energy subió 5,6% y cotiza a 72,16
- Adeco Agro subió 3,93% por el precio de los fertilizantes
- Central Puerto presentó buen balance, bajó 0,5% y cotiza a 13,05
- Pampa Energía subió 1,18% y cotiza a 79,86
- Grupo Financiero Galicia terminó neutra en 43,42
- Banco Macro subió 1,6% y cotiza a 78,83
- 18 de agosto: Índice de precios mayoristas e índice de precio de la construcción
- 19 de agosto: Encuestas de tendencia de negocios en supermercados, autoservicios mayoristas, expectativas agosto-octubre 2026, encuesta de tendencia de negocios de la industria manufacturera
- 20 de agosto: Índice de intercambio comercial argentino de bienes a julio 2026, EMAE, índice de salarios
- Viernes: Encuesta de comercio de electrodomésticos trimestral, encuesta nacional de centros de compra, autoservicio mayorista y supermercado
El programa tendrá compromisos en el sur de Buenos Aires y el viernes en Rosario con los amigos de Seguro Metal.
La tasa de retorno de los bonos de tesorería a 10 años trepó al 4,72% y a 30 años al 5,3%. Se entró en un ciclo de suba de tasas que dificulta bajar el riesgo país en Argentina. Brasil terminó el día con el real en 5,20 sin variación.
Brasil viene con déficit fiscal recurrente que genera estrés financiero. La tasa CELIC está en 14% con una inflación del 4,4% anual. Se incrementó fuertemente la morosidad de las familias.
El programa es auspiciado por Informes Privados de Salvador de Stefano (costo semestral $400.000, anual $665.500) y la firma Five. Teléfono de Five: 549 11 4980 1402. También auspician Luparini y Repuesto, Estudio Paveto Tango Software, Yo Invierto Maquinar Legumbres, Donelio, Agrosprite Tierra Fértil, Situar Inmobiliaria, Bar Viip Rosario, Bien Protegido, Grupo Criolani, Balanza Hup Group, Uniformes, Pascual Construcciones, Quichi Gavlio y Agroasesores de Seguros.
Desde noviembre 2023 a julio 2026 la inflación general fue del 328,8%. Por sectores:
- Vivienda, agua, electricidad y gas: 617,7%
- Educación: 453%
- Comunicación: 440%
- Bienes y servicios varios: 409%
- Transporte: 392%
- Restaurantes y hoteles: 373,5%
- Salud: 344%
Sectores por debajo del nivel general:
- Recreación y cultura: 301,6%
- Alimentos y bebidas no alcohólicas: 301%
- Bebidas alcohólicas y tabaco: 276%
- Equipamiento y mantenimiento del hogar: sin datos específicos
- Prendas de vestir y calzado: 162,5%
La inflación de los últimos 12 meses fue del 33,8%. Los extremos:
- Vivienda, agua, electricidad, gas y combustibles: 48,9%
- Prendas de vestir y calzado: 11,5%
El Banco Central anunció créditos en dólares para quienes no están en la cadena de exportación. Datos del sistema financiero:
- Depósitos en dólares: 40,26 millones
- Préstamos en dólares: 24.830
- Depósitos en dólares al inicio del gobierno: 14.000 millones
- Depósitos actuales: 40.000 millones
Los depósitos en pesos casi no aumentaron en términos reales desde que asumió Milei (de 123.400 millones a 124.900 millones en pesos de hoy). Los préstamos en pesos pasaron de 66.100 millones a 103.600 millones. Desde mayo 2025 se amesetaron tanto depósitos como préstamos.
En los últimos 17 meses:
- Adelantos en cuenta corriente: estancados
- Documentos: estancados
- Prendarios: bajaron de 7,2 millones a 6,3 millones
- Hipotecarios: crecieron de 7.800 millones a 8.300 millones
- Personales: cayeron de 23,4 millones a 21,5 millones
- Tarjetas de crédito: bajaron de 28.000 millones a 24,9 millones
- Otros préstamos (cambio de cheques): subieron
- Plazo fijo/Tasa BADLAR: 21,3%
- TAMAR (depósitos >1.000 millones): 22,6%
- Adelantos en cuenta corriente: 25,7%
- Préstamos personales: 65,2%
La mora del sistema financiero está en 7,7% (datos a mayo). Préstamos a empresas: 3,5%. Préstamos a familias: 12,8%. Préstamos personales y tarjetas: 14,5%. El sistema pasó de prestar 4 puntos del PIB a 12 puntos del PIB.
La mora empezó a subir fuertemente desde mayo 2025. Muchas personas se apalancaron pensando que Milei perdería las elecciones y apostaron contra el plan económico. La mora sube 3 meses después de que la persona deja de pagar.
El gobierno ha comprado más de 13.500 millones de dólares en lo que va del año. La circulación monetaria es prácticamente la misma que en noviembre 2023. Las exportaciones dan fortaleza al plan económico.
Más de 400 personas en Instagram y más de 1.000 en YouTube. Se recibieron 320 likes en YouTube.
Bajo el gobierno anterior, la construcción era una forma de comprar dólares porque se anticipaba plata para construir y se vendía en dólares billete. Esto generó sobreexpansión del sector. Hoy en Rosario hay exceso de departamentos monoambientes. El negocio se achicó porque el dólar está más estable.
Se recomiendan los bonos A38, A35 y R41, que rinden 10%. La baja en paridad y subida en rendimiento se debe a las noticias del exterior que afectan a mercados emergentes.
- EWZ (Brasil): bajó de 42 en abril a 33,97
- ARJT (Argentina): alcanzó máximo de ~100 en enero 2026, ahora cotiza en 91
- ETF Perú: de 93 en enero a 91
- ETF Colombia: subió de 3 en enero a 48,75 tras victoria de candidato liberal
- ETF Chile: bajó de 48 a 40
Las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense pasaron de 1% en 2020 a 4,72% actualmente. Se mantiene lateralizando en torno al 4,7% desde 2023. Hay incertidumbre por elecciones en Israel, elecciones en Estados Unidos el segundo martes de noviembre, guerra entre Ucrania y Rusia, y el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
El Bitcoin cotiza en 64.218 con una suba del 1,3%. Desde junio se mantiene lateralizando por debajo de los 67.000 dólares.
El diesel está aumentando en Estados Unidos debido a problemas en las refinerías americanas. Esto genera un aumento de combustible en Estados Unidos y por ende también un aumento de combustible en todos los países de Latinoamérica.
Manzano compró el 70% de Metrogas IPF y ahora tiene que hacer una oferta a todos aquellos que son inversores minoritarios por el mismo precio que le pagó a IPF. Manzano pagó aproximadamente 2,900 pesos por acción, que es un nivel muy alto. Metrogas había estado devolviendo un dividendo en efectivo por 170 pesos. Cómo cerró Metrogas: en 2,303 pesos, por lo que todavía tiene para ir para arriba.
Manzano es el dueño de Denor, que el viernes último bajó el 3,4%. En el mes, los únicos papeles que subieron han sido Ternium en Argentina que subió el 11% y Metro Gas que subió el 9,3%. El resto está en rojo al igual que los títulos públicos producto del contexto internacional.
Los bancos no van a prestar en dólares a empresas no exportadoras. Es como si se tomara un préstamo contra un índice. Cuando una empresa no exportadora pide un millón de dólares, el banco se lo vende al Banco Central, el Banco Central le da los pesos y con esos pesos se los da al solicitante para que los aplique en su empresa. La tasa va a ser medida en dólares y se va a pagar una tasa en dólares con pesos equivalentes. No se tienen que devolver dólares billetes, sino pesos a valor equivalente dólar.
Si se saca un préstamo en dólares a una tasa del 10% y la devaluación es del 30%, se va a tener una tasa en peso más o menos del 40%. Hoy si se saca un crédito en peso, más o menos está entre el 35 y 40%. Si se dan las opciones entre un crédito en peso al 35% versus un crédito en dólar al 10%, conviene sacar un crédito en peso al 35%.
Se bloqueó a Vidal Finanzas por hacerse el recontrapícaro. También se eliminó a un señor que hacía alusión a un técnico del fútbol argentino en forma negativa y era muy mal educado.
Un crédito al 30% o al 35% puede ser viable porque un 35% lo va a descontar de ganancia y probablemente quedando con una tasa que puede adecuarse mucho a la rentabilidad del negocio.
Las exportaciones argentinas suman aproximadamente 100,000 millones de dólares, con lo cual faltas de dólares no vamos a tener. Los dólares que ingresan de la balanza de bienes y servicios alcanzan y sobran para financiar el pago de intereses, el saldo negativo de la balanza de servicios y también los dividendos que las empresas largan al exterior.
El bono TBME8 es un bono dual que ajusta por tasa Tamar o bien dólar linked. Si se compra este bono, se está cubierto por tasa Tamar o Dollar Linked y vence el 31 de enero del 2028. El plazo original son más o menos 18 meses. La amortización es 100% al final, no tiene amortizaciones parciales. Va a pagar o lo que aumente el dólar o la capitalización de la tasa tamar, cuál fuera el mayor.
La macro prácticamente no da sobresaltos. Se tiene una inflación que está viajando a nivel del 2%. Cuatro meses antes de que asumiera Milei se viajaba al 12%. Cuando asumió Milei el dólar blue estaba a 1,000 pesos y hoy está a 1,500 pesos. El dólar dejó de ser objeto de deseo, dejó de ser un instrumento de ahorro.
Si se tienen dólares y se quiere colocarlos en algún bono que dé interés, se puede comprar un bono corto en la República Argentina. El AO27 es un bono corto que rinde el 4,3% anual en dólares. También se puede hacer un plazo fijo en dólares.
Luparini Repuesto: fábrica de partes para hacer remolques y acoplados.
DUNod: alquiler, administración y venta de propiedad en la ciudad de Rosario.
Estudio Paveto Tango Software: forma parte del programa Kit 4.0 que puede otorgar aportes no reembolsables para financiar parte de inversión en sistemas de gestión.
Yo Invierto: evolucionó del crowdfunding inmobiliario a la tokenización de activos del mundo real. Se puede invertir desde $100 en real estate.
F. Bellomo: si se tiene la plata, se puede sacar un préstamo y financiarlo. La manera para no fundirse y no entrar en mora es no gastar más de lo que entra en la casa.
Japonesit: florería.
Central Puerto es una gran oportunidad, trajo un muy buen balance, pero lamentablemente hoy no están dadas las condiciones.
Esta semana se trataría en el Congreso.
Marketplace de maquinaria. Comprar y vender maquinaria de forma rápida y segura.
Esta semana para los inversores premiums se va a mostrar toda la macroeconomía argentina y para la micro sector por sector, cuánto va a crecer la Argentina 2026, 2027 y 2028.
Soluciones para una agricultura en evolución.
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La soja comenzó la semana con firmeza, respaldada por la fuerte lluvia registrada en el centro del cinturón sojero de Estados Unidos y por el inicio del Pro Farmer Crop Tour. China mostró una menor actividad compradora. La lluvia alcanzó entre 50 y 127 mm en amplia zona de Iowa, Illinois, Indiana y Ohio. En Brasil, los productores mostraron una comercialización más activa durante el viernes, mientras que los premios de exportación presentaron movimientos mixtos.
Los activos argentinos cayeron la última semana por lo que está pasando en el exterior donde todavía se sigue con un petróleo en $84.36 en Estados Unidos y 91.10 el petróleo crudo Brent.
Trump se acerca a Kim Jong-un y tensa la alianza con Corea del Sur. Los embalses más grandes de Estados Unidos se están secando, amenazando la vida en el suroeste. Trump arremetió contra Omán, un aliado de Estados Unidos que ha estado mediando en las conversaciones mientras los esfuerzos por poner fin a la guerra que él mismo inició han fracasado.
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Acompaña a las empresas en la gestión de capital de trabajo, el cuidado patrimonial, el manejo de excedente de liquidez y el acceso a financiamiento a través del mercado de capitales. También brinda solución para pago a proveedores en el exterior, cobertura ante movimiento de tipo de cambio y planificación financiera. Teléfono: 54911 4980 1402. Página web: www.fibesa.com.
Los bancos en Argentina nunca tuvieron una solvencia como la tienen ahora. Los bancos en Argentina valen lo mismo que en el 2019, con lo cual los activos argentinos están de regalo.
Se presentaron 150,000 millones de dólares en proyectos RIGI, pero efectivizado 4,600 millones de dólares.
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Rinde el 4,4%.
Tuvo un balance excepcional. Es una empresa muy importante pero hoy básicamente los activos están remolones para funcionar.
Las principales acciones de Estados Unidos están todos en rojo por las noticias del país del norte que tienen que ver con un Donald Trump intratable. Las acciones estadounidenses cayeron mientras el petróleo supera los $90 y los rendimientos de los bonos del tesoro a largo plazo alcanzan máximo 2007 debido a las tensiones en Medio Oriente y la preocupación por un aumento prolongado de la tasa de interés.
Las empresas que van a tener que trabajar mucho la liquidez, lo que se llama el ciclo de conversión de efectivo: medir el stock, medir a cuántos días se tiene de stock, en cuántos días se cobra y en cuántos días se paga. Hay un servicio de medición que muestra con números el patrimonio, resultados y caja.
No conviene adelantar cuota. Se puede comprar un bono en peso que ajuste por inflación y ir cubriendo allí algún dinero. Cuando se junte una suma crítica importante, adelantar, pero si no, quedarse tranquilo.
Para resolver dudas se pueden comprar los informes de Salvador de Estefano.
Cambiar el auto es darte un gusto, no es una inversión. Sin embargo, en este momento los autos están muy baratos y las empresas ofrecen créditos inigualables.
No va a haber ningún problema en el sistema financiero porque todos van a seguir el mismo plan, que es el plan de seguir recibiendo inversiones del exterior, porque el país sin inversiones del exterior no va a funcionar.
No se ven que puedan pagar nunca absolutamente nada.
El país sigue creciendo. La expectativa de crecimiento está más o menos entre el 2,5% y el 3%. En los últimos tiempos esa expectativa ha bajado a niveles del 2,5% justamente por esta crisis internacional. Para los próximos años Argentina tiene asegurada un piso de tasa del 3% con todo el dinero que viene del exterior.
Acaba de adquirir el paquete accionario mayoritario de Básculas Gama. Una empresa que ya era muy fuerte en balanzas agrícolas y ganaderas, ahora suma balanzas camioneras y pasa a tener una solución integral para todo el circuito productivo. Contacto: 3462 40780 Carlos Boneto.
Se pueden comprar en un banco o en una casa de bolsa. F, que es auspiciante, es especialista en todo ello. Teléfono o página web www.fibesa.com.ar. Hay que ir a una agencia de bolsa, se va a pedir datos para verificar que esos fondos sean verdaderamente blancos. Se puede comprar bonos cortos, bonos largos o hacer cauciones bursátiles que pueden dar una tasa del 2% anual en dólares o del 23% en peso. La caución se puede hacer a un día, a 7 días, a 15 días, a 30 días. Un banco hoy está pagando un 22% anual. Una letra que vence el 30 de septiembre se puede conseguir una tasa del 2,1% mensual, que sería una tasa anual del 28,6%. La letra se llama S306 porque es una letra, 30 que vence el día 30, septiembre y 6 del 2026.
No hay crédito a largo plazo porque no hay depósitos a largo plazo. En Argentina hay muy pocos depósitos a plazo fijo, y el 90% de los que existen son a 30 días. Los depósitos en pesos totalizan aproximadamente 66.000 millones de pesos, una cantidad muy baja. Los bancos compran y venden dinero: si reciben depósitos en pesos a corto plazo, deben prestar en pesos a corto plazo. No pueden comprar en pesos y vender en dólares. Los depósitos en dólares se prestan en dólares.
"Vos a qué tasa colocarías tus ahorros y a qué plazo? Nadie quiere colocar a plazos largos, con lo cual no hay préstamos largos."
Existe el plazo fijo UVA ajustado por inflación, pero tampoco hay plazos largos. Se lanzó un plazo fijo UVA con pago mensual, pero no tuvo impacto.
En los últimos 9 meses la faena aumentó significativamente, aunque interanualmente está cayendo. La venta en el mostrador está aumentando. El novillo está a $4.311 el kilo en pie (peso cercano a 500 kg), con un aumento del 42,3% en los últimos 12 meses contra una inflación del 34%. Desde diciembre aumentó 5,5% mientras la inflación fue mucho más alta. Los precios están estabilizados sin demanda desbordante. En el exterior la carne está cayendo, lo que limita subas.
El novillito aumentó 50% en 12 meses, la vaquillona 48,3% y la vaca 40%. El promedio de aumento es 48%, aún por encima de la inflación, por lo que no se ven posibilidades de gran suba en el corto plazo. El novillito tiende a decrecer porque comprar terneros caros y ponerles pocos kilos no cierra el número.
El maíz debe bajar porque en Argentina hay muchísimo maíz.
La caución tomadora en dólares está entre 2% y 3% máximo, aunque se menciona 4% para contemplar comisiones bancarias. El gobierno puso un techo al dólar en 1.500. Se puede usar un bono público (AO27, O28, AO29, N29) como garantía para obtener dólares al 4% anual. Si se prefiere en pesos, la tasa está entre 18% y 20% según plazo.
Se felicitó por la exposición en San Justo. Se mencionó una camioneta con caja especial similar a las vistas en Australia. Hay un viaje a Tucumán el viernes a la noche a la Sociedad Rural de Tucumán, regresando el sábado a las 3 de la tarde. No hay aviones el sábado por la mañana.
Se recomienda emitir obligaciones negociables grandes, no por montos pequeños como "$300.000". Las ON chicas generan la percepción de que la empresa tiene problemas económicos. Hay que especificar para qué se usa la ON. Las empresas que emiten ON chicas generan inquietud en lugar de apoyo.
El GD46 es un bono bueno pero un poco largo. Se reitera la recomendación de emitir ON por montos grandes.
Se comenta en el informe privado.
El trade electoral comenzará más adelante. El dólar no debería superar los $1.500 esta semana.
Se recomienda comprar en efectivo en lugar de plan de ahorro, ya que da mejor resultado.
Hay que esperar la elección en Brasil. Se recomienda una cartera diversificada: porcentaje en bonos, acciones argentinas, Brasil y Estados Unidos, ajustando según el riesgo que se quiera tomar.
Mientras se espera para vender soja, los exportadores importan de Paraguay y Brasil y el precio no sube. Se recomienda vender lo antes posible para cancelar deuda o comprar insumos para la próxima campaña, donde hay muy buenas ofertas.
Se recomienda mantener Microsoft por sus muy buenas utilidades.
Es una gran empresa con proyectos de muy largo plazo y muy buenos, aunque las empresas no generan flujo de caja inmediato.
Argentina y América Latina no están de moda a nivel internacional. El petróleo está en 91,10. Hay tensión entre Ucrania y Rusia, y entre Estados Unidos e Irán. Muchas personas humildes que no tienen nada que ver con la guerra están pasando muy mal.
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