¿Qué pasa si el boom de la IA está construido sobre demanda falsa?
In a Nutshell
El crecimiento de la IA es mayormente circular: Nvidia, OpenAI, Oracle y Microsoft se financian mutuamente, creando ingresos artificiales con 1,4 billones comprometidos sin demanda real externa. OpenAI es el eje de esta pirámide y, si falla en generar ingresos independientes, el sistema puede colapsar como burbujas pasadas. El riesgo no es una corrección gradual, sino un ajuste violento si la narrativa de crecimiento se rompe.
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El crecimiento de la inteligencia artificial se está contabilizando de una manera tan engañosa que hasta tiene la forma de una estafa. No se está diciendo que lo sea, pero el análisis cambia completamente la forma de entender este boom cuando se observa cómo funciona realmente.
Gran parte del crecimiento de la inteligencia artificial podría no ser real. No se está diciendo que la tecnología no funcione ni que la AI no sea importante, sino algo más incómodo: muchas de las empresas más grandes del mundo están financiando contablemente su propio crecimiento.
A esto se le llama la economía circular de la inteligencia artificial. El crecimiento que se está viendo en ingresos, inversiones e infraestructura está siendo impulsado por dinero que gira dentro del mismo sistema, no por demanda real.
Nvidia invierte en Open AI. Open AI le paga a Oracle por infraestructura. Oracle compra chips de Nvidia. El dinero salió de Nvidia y volvió a Nvidia. Pero en el camino, Open AI reporta gasto en infraestructura, Oracle reporta ingresos, Nvidia reporta ventas. Todos parecen crecer, pero en realidad el dinero está dando vueltas en círculo.
Este no es un caso aislado. Hay identificados unos siete loops distintos de financiamiento circular con más de 1.4 trillones de dólares comprometidos. Para dimensionar esto, es uno de los programas de inversión más grandes de la historia moderna.
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