Salvador Di Stefano en Canal Rural
In a Nutshell
Salvador Di Stefano afirma que Argentina no debe devaluar porque hay superávit fiscal, reservas crecientes y un mercado de oferta de dólares mayor que la demanda. El campo aportó 100.000 millones de dólares y petróleo, gas y minería 50.000 millones desde la asunción de Milei, mientras que la apreciación del peso y la baja de retenciones son urgentes para sostener la rentabilidad del agro.
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Salvador Di Stefano es analista económico de enorme prestigio, muy insertado en el ámbito industrial y hombre de referencia para todo el sector. Se lo ve disertando en muchos ámbitos y muy convocado. Di Stefano acostumbra a leer el diario los domingos.
Jorge Lioti publicó en La Nación que el ministro de Economía Luis Caputo habría dicho a los gobernadores que acompañaron a Milei y al equipo económico a Francia: "Muchachos, no tengo mucho más conejos de la galera para sacar de acá a lo que viene." El presidente Milei hizo una mención a la nota de Lioti aclarando que ese dicho no existió.
Di Stefano maneja la economía con números, no con opiniones. Los préstamos aumentaron 5.300 millones de dólares en el trimestre julio-agosto-septiembre, de los cuales el 40% fue en dólares y el 60% en pesos. Esto representa aproximadamente el 8% del PIB, lo que indica que habrá más actividad económica.
- Se vendieron más autos
- Se venden muchas más motos
- Hay una cosecha récord y el productor viene liquidando a buen ritmo
- La recaudación de septiembre (que paga el IVA de agosto) es positiva contra la inflación
Es importante que el Estado tenga superávit fiscal porque:
- El Estado le libera el camino al sector privado para que vaya a buscar crédito
- Si el Estado tiene superávit, no va a emitir pesos
- Si no emite pesos, no hay posibilidades de tener mucha inflación o variación del tipo de cambio
- Proyectos RIGI cerrados: 50.000 millones de dólares con desembolso de 10.000 millones
- Proyectos por aprobar: 150.000 millones de dólares
- Estimación de lo conseguido en París: total de 170.000 millones de dólares
- Campaña 2024: 170 millones de toneladas
- Quedan por vender: 28 millones de toneladas
- Apertura de mercados a Japón
- Precios muy buenos para ternera y ganadería
- Lechería: no ha aumentado nada en los últimos meses
- Venta de huevos: mercado canibalizado por exceso de productores
- Pollo: sin rentabilidad
- Engorde a corral: muy complicado
- Criador: muy bien
- Cerdo: buena rentabilidad
Desde marzo Di Stefano viene advirtiendo que si el gasoil sube de $1.600 a $2.400, muchos sectores van a estar mal. El gasoil pasó de $1.600 a $2.400 porque el petróleo saltó de $60 a $100 por la guerra entre Estados Unidos e Irán.
- Mayor flujo de transporte en el estrecho de Ormuz
- Combatiendo a los hutíes en Yemen
- Probable baja del petróleo
- No es inmediato que bajen los precios por el "pulmón de precio"
- Hay faltante de diésel en algunos lugares del interior
- Las petroleras de bandera no son YPF han aumentado el combustible
El mayor problema actual es el valor del combustible y de los fletes. Argentina es un país muy extendido y una suba del gasoil de esta magnitud genera problemas. Como la inflación es un fenómeno monetario y el gobierno no emite, quien absorbe el mayor costo del flete es la rentabilidad.
Los productores brasileños y norteamericanos también pierden rentabilidad porque están más lejos de puerto que los argentinos. John Deere a nivel internacional tiene su mejor escenario en Argentina porque está vendiendo muy poco, mientras que en Brasil la maquinaria agrícola atraviesa quebrantos muy importantes y en Estados Unidos están produciendo menos que la demanda por exceso de stock en concesionarios.
En los últimos 12 meses hay una inflación del 33% aproximadamente, mientras que el tipo de cambio se movió menos del 10%. Esto afecta la rentabilidad del productor.
- El campo aportó 100.000 millones de dólares desde que asumió Milei
- Petróleo, gas y minería aportaron 50.000 millones de dólares desde que asumió Milei
- Las personas humanas compraron 73.000 millones de dólares
Los tres negocios nuevos son petróleo, gas y minería, que suman 50.000 millones de dólares. Di Stefano viene diciendo desde diciembre de 2023 que hay que vender los dólares porque lo que viene en petróleo, gas y minería es monumental.
De los 73.000 millones de dólares comprados por las personas:
- Un tercio se colocó a plazo fijo o caja de ahorro
- Otro tercio se gastó
- Otro tercio se utilizó en viajes al exterior
Hay una dolarización endógena natural. Argentina tiene los mismos pesos que cuando asumió Milei, pero nadie ahorra en pesos.
Si el campo y la minería pusieron 150.000 millones de dólares y hay superávit de tesorería y más reservas en el Banco Central, no hay camino hacia la devaluación. El peso se va a apreciar.
Hay un escenario de inflación inercial porque se deben actualizar las tarifas que el gobierno anterior dejó "tiradas por el piso." También hay un efecto inflacionario alto por la subida del petróleo.
Di Stefano sostiene que bajo ningún punto de vista el dólar se debería devaluar porque el dólar se forma en un mercado de oferta y demanda y los flujos de oferta son más altos que los flujos de demanda.
En junio Di Stefano propuso que el gobierno bajara 4% de las retenciones: 2% en julio y 2% en diciembre. Ningún sector gremial se unió a su pedido. El presidente anunció que las bajará el año que viene, pero Di Stefano sostiene que hay que bajarlas ahora porque viene una apreciación del tipo de cambio.
Esta es una política económica nueva porque hay un país nuevo con petróleo, gas y minería. Argentina tiene un acuerdo con Estados Unidos. Desde que asumió Milei, el FMI y organismos financieros internacionales dieron cerca de 40.000 millones de dólares a Argentina.
Di Stefano recomienda comprar trigo y maíz porque los precios son excepcionalmente altos. Si se arregla el conflicto entre Estados Unidos e Irán y baja el petróleo, las materias primas van a bajar en su conjunto: soja, trigo, maíz, cobre, plata, litio.
Ojo con la carne. El Paraná está subiendo (Di Stefano lo verifica cada mañana desde su ventana en Tigre). Esto va a generar mucha oferta de ganadería en el mercado y va a afectar al pollo, al porcino y a todo. La ganadería va a estar muy mal, pero va a bajar la inflación. Los precios del ganado no están aumentando en Cañuelas ni van a aumentar con la amenaza de Niño.
En economía las cuestiones económicas son asimétricas: lo que para uno es malo, para otro es bueno. El Niño va a ser malo para la ganadería pero bueno para los precios porque va a bajar el precio. Hay que tratar de vender la mercadería con anticipación.
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