Salvador Di Stefano en La Mirada
In a Nutshell
Argentina vive un boom agropecuario histórico con 150 millones de toneladas de cosecha (trigo, maíz, soja, etc.), entrada masiva de dólares por exportaciones de petróleo y apoyo financiero (FMI, swaps, financiamientos por 22.100 millones), consolidando reservas pese a bandas cambiarias transitorias. Empresarios deben adaptarse urgentemente al nuevo modelo económico (superávit fiscal, crédito positivo, apertura a importaciones), reinventando negocios ante caída de inflación mesetada (3% promedio), cambios en consumo post-pandemia y riesgos externos como la guerra (petróleo). Quien no cambie el paso saldrá del mercado, dando paso a una nueva clase empresarial.
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Caputo dice que va a haber un boom del campo. El maíz y trigo requieren fertilizantes; Australia tiene problemas con fertilizantes y prohíben gasoil, afectando trigo y maíz por la guerra y términos de intercambio.
Nos agarra muy bien el escenario actual del agro: terminamos la campaña, no necesitamos urea ni fertilizantes, solo cosechar. Estados Unidos compra fertilizantes. Levantamos trigo, maíz, soja, girasol, cebada, sorgo: todo de pechito para vender 150 millones de toneladas, cosecha histórica sin precedentes en Argentina. Le damos la razón a Toto Caputo: bendición de Dios. Presidente en tercer año de gestión, a un año de elecciones, con cosecha récord y precios razonables: entrada de dólares interesante. También ingresos fiscales por retenciones (que deberían eliminarse).
Retención 8% sobre no convencional; petróleo convencional subió tanto que también aplica retención. Argentina estratégicamente bien ubicada: sin estrechos, vende al mundo cuando quiera. Otro ingreso de dólares importante.
En últimos 12 meses, FMI y organismos internacionales dieron 22.100 millones de dólares; un año atrás, Argentina pagó 900 millones de deuda. Reservas con apoyo financiero. Revisión FMI no terminada: no cumplieron metas de acumulación de reservas, pero compraron 4.000 millones recientemente. Autorizarán desembolso de 1.000 millones; quedan 6.000 millones por desembolsar. Swap con EE.UU. de 20.000 millones, usaron 2.500 y los devolvieron. Juicio pasivo potencial de 16.000 millones eliminado. Empresas argentinas consiguieron 15.400 millones en financiamiento exterior. Diferencia cobrado-pagado importaciones: 22.000 millones ingresados último año. Dólar se queda quieto; si Banco Central no compra, estaría más bajo.
Inquietud principal: falta de adaptación de empresarios al plan económico (hace más de 2 años). Presidente dijo: superávit fiscal, crédito a tasa positiva, invertir, vender dólares, readecuar negocio, reinventarse; abrió puerta para importar.
Autos: ventas 0 km más altas que años anteriores, pero concesionarios no van bien por más oferta. Heladeras: antes 10 vivos con coto de casa; hoy importan, venden más a menor precio, locales venden menos. Gomas Fate: cerraron (en buena hora, eran malas y carísimas; gente iba a Uruguay/Paraguay). Ahora cubiertas buenas disponibles en Argentina.
Cambió la música, hay que cambiar el paso.
Argentinos compran 2.000 millones de dólares por mes sin negocio hace más de 2 años.
Arriazu (Ricardo Arriazu, pro-Milei): hasta bandas, inflación estimada 18% terminó 31%; actividad cayó post-banda; compraron 25.000 millones antes, después nada; riesgo país duplicado. ¿Ventaja de dar incertidumbre donde unidad de cuenta es dólar?
Respuesta: Respeto a Arriazu (prefiere tipo de cambio fijo). Bandas necesarias hasta que mercado se readecúe al nuevo plan (raro para argentino: superávit fiscal, bono/crédito pagan, no emiten sin respaldo, BC aumenta reservas). Depósitos récord 42.000 millones dólares, préstamos récord 20.000 millones dólares. Argentino acostumbrado a devaluación y tasas negativas. Bandas: paso intermedio para flotar libremente cuando reservas más poderosas (aún cepo a jurídicas por falta de 5.000 millones). Consolidar reservas para abrir cepo, eliminar bandas; fiscalmente para bajar impuestos (retenciones, débitos bancarios) y reactivar.
Empresarios: ya no ganar con crédito tasa negativa; ganar invirtiendo o buscando inversores. Salida por mercado de capitales.
Inflación bajó notablemente pero mesetó; agosto cero es entelequia. Fenómeno monetario de guerra: promedio 3%; bajar de 3% tarda (como Uruguay). Producción industrial baja, actividad baja, desempleo baja: contingencias contempladas.
Gente compró dólares, importó anticipado, constituyó stock por fin del mundo (economistas, periodistas, consultores). Hoy tienen stock, baja recaudación tributaria. Boom carne internacional + petróleo de 60 a 100. Si guerra termina mayo, petróleo a 60, inflación a 0% (nafta baja).
Mi ley es un Gardel.
Inflación fenómeno monetario: sin emisión, efecto externo modifica corto plazo, mediano/largo vuelve razonable (a menos que guerra siga). Variable incontrolada (petróleo): recalibrar. Argentina 8vo país en territorio, logística impacta precios. Si petróleo baja, combustibles bajan (en Argentina precios nunca bajaron antes, pero ahora sí).
Mercado: adapta o sale; nueva generación empresarios. Ventas crecen e-commerce; gente pide delivery, ve Netflix, edificios llenos paquetes. Cambio patrón consumo post-pandemia: comen 390 huevos per cápita (huevo revuelto proteína); menos mermelada/tostada. Cambia consumidor, no adaptarse = fuera. Preponderancia galpones logística vs. local tradicional. Gente prefiere podcasts (no leer); aprendió a hacerlos (antes informes 20 páginas).
El mundo cambió, la Argentina cambió, el modelo económico cambió. Si no nos adaptamos, el que no se adapte queda fuera del mercado y nacerá una nueva clase empresarial.
Lo que no cambia es el tiempo.
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