Analicé los fondos de inversión de más éxito en 2026
In a Nutshell
Los fondos de renta variable más vendidos en My Investor (COVAS, AZ Valor, Oros y EMA) han batido consistentemente al MSCI World en los últimos 2-5 años, con rentabilidades de 40-44% en los últimos 12 meses frente al 23% del índice, gracias a sus apuestas en energía, materias primas y compañías infravaloradas. Los fondos defensivos (Gama Global, Stormbond y Cartera Permanente) han superado al índice de renta fija, con Gama Global destacando por un 7,3% anualizado a 5 años y una volatilidad del 2,66%. La clave está en evaluar alfa, ratio de Sharpe y horizonte temporal largo (5-10 años) en lugar de perseguir rentabilidades pasadas.
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En el vídeo se analizan los siete fondos de gestión activa más vendidos en My Investor en lo que va de año. La lista incluye cuatro fondos de renta variable y tres defensivos que sirven para proteger el capital e invierten principalmente en renta fija. My Investor es la plataforma de inversión que sponsoriza el vídeo y permite invertir sin comisiones en todos los fondos de inversión, tanto de gestión activa como pasiva.
El primer fondo es COVAS Internacional. Covas Asset Management es una gestora española que nació en 2018 y fue fundada por Paco Paramés. Paramés es el referente de la inversión activa en España y considerado el padre de la inversión en valor. Paramés desarrolló su carrera profesional en Bestinver, donde el presentador empezó a invertir en fondos de inversión por primera vez. Paramés lleva invirtiendo más de cuatro décadas y fundó COVAS años después. Tuvo un inicio complicado del 2018 al 2022, pero desde 2022 está intratable. En los 12 últimos meses lleva una rentabilidad del 42%, batiendo por mucho a todos los índices (Nasdaq, S&P 500, MSCI World). COVAS se especializa en buscar compañías muy infravaloradas y ha encontrado valor especialmente en energía, materias primas, transportes y compañías cíclicas en estos últimos años, alejándose de los nombres más calientes dentro de la tecnología.
El siguiente fondo es AZ Valor Internacional, fundado por Álvaro Guzmán del Álamo y otros compañeros que compartieron carrera con Paramés en Bestinver, y cuando separaron caminos fundaron AZ Valor. AZ Valor ha sido nombrado el mejor fondo de renta variable en 2023. Desde el origen lleva un 240% de rentabilidad, en lo que va de año en 2026 un 21%, y en 2025 un 19,5%. El año que hizo brillar más a AZ Valor fue 2022, cuando el mercado internacional de renta variable corrigió un 20% de media, AZ Valor subió un 45%. AZ Valor ha apostado muy fuerte en estos últimos años por energía y materias primas. Ha crecido su patrimonio bajo gestión en un 66% en el último año, llegando a alcanzar prácticamente 4.000 millones de euros con más de 22.000 partícipes.
El siguiente fondo es Oros Value Internacional. El equipo gestor compuesto por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez ha obtenido resultados excepcionales, y cerraron 2025 con prácticamente un 30% arriba, batiendo por mucho a los índices en ese año concreto.
El último de los fondos de gestión activa de renta variable más vendidos en My Investor es el fondo gestionado por Carlos Val Carreras al que entrevistaron en el podcast Limbestalk hace apenas unos meses. Carlos ha conseguido muy buenos resultados con un fondo que se diferencia del mercado y se centra especialmente en empresas europeas de baja capitalización, donde considera que hay una oportunidad muy grande porque están muy infravaloradas. EMA Investors presenta una tabla comparativa del fondo contra su índice de small caps europeas de países desarrollados, y desde 2021 ha acumulado un 29% de rentabilidad contra solo un 8% del índice de pequeñas compañías de países europeos.
Por la parte de los fondos defensivos, el primero es el de renta fija mixta defensiva de gama global. Un fondo mixto defensivo puede tener una pequeña parte en renta variable y el principal componente de la cartera debería estar en renta fija. En este momento este fondo tiene un 6% en acciones y el otro 94% en bonos, la mayoría de renta fija corporativa de empresas con una duración de 2 años y una TIR del 7%. Este fondo ha conseguido un 7% de rentabilidad media anual compuesta en renta fija en los últimos 5 años. Los gestores Gabriel Castro y Boluda han conseguido acumular prácticamente 500 millones de euros con una gestora que era relativamente pequeña y sin demasiado foco mediático.
El siguiente fondo es el Stormbond Fund, que invierte en renta fija noruega, gestionado por Storm Capital. Son bonos flotantes de muy corta duración, de apenas un año, con rendimientos del 7 u 8%. En 2022, cuando la renta fija cayó un 15%, ellos consiguieron acabar el año sin ningún tipo de pérdidas. La gestora tiene bajo gestión más de 10.000 millones de euros.
El último fondo de gestión activa de los defensivos más vendidos en My Investor es My Investor Cartera Permanente. Este fondo sigue la filosofía de Harry Brown, quien decía que invirtiendo a partes iguales en cuatro secciones (acciones, bonos, cash y oro) se conseguiría un retorno medio entre el 5 y 6% anual, batiendo la inflación entre 3 y 4 porcentuales al año, con una volatilidad muy controlada y sin sustos en el mercado. Es un fondo para aquellos que no quieren ver variar demasiado su dinero. En 2025, con la gran subida del oro que subió prácticamente un 40%, lo hizo muy bien.
Los factores que siempre hay que tener en cuenta a la hora de invertir en gestión activa son: primero, comparar el fondo de gestión activa con el índice de referencia; segundo, ver cuántos años lleva el gestor en el fondo; tercero, ver el ratio de alfa que tiene un gestor respecto a su índice (a más alfa significa más rentabilidad respecto al índice); cuarto, ver el ratio de Sharpe que tiene el gestor (cuanto más alto mejor, indica por cada unidad de riesgo cuánta rentabilidad se saca extra); y finalmente, las comisiones del índice.
Los fondos de gestión activa de renta variable (AZ Valor, COVAS, Oros, My Investor Value) han sido muy exitosos en los últimos 2-3-4 años desde 2022. AZ Valor y COVAS con sus apuestas por mineras, oro y materias primas han conseguido más de un 40% de rentabilidad en los últimos 12 meses (AZ Valor 44%, COVAS 42%) contra un 23% del MSCI World. A 3 años, COVAS gana con un 92% contra un 61% del MSCI World, Oros 55%, AZ Valor 53%, My Investor Value 37%. A 5 años, AZ Valor y COVAS lideran con un 21% y 20% de rentabilidad contra un 12% del Vanguard MSCI World.
AZ Valor y COVAS han tenido más volatilidad que el Vanguard Global Stock Index Fund, pero la máxima caída en estos últimos 5 años solo ha sido del 13% en AZ Valor y del 17% en COVAS contra un 14% del Vanguard Global Bond. AZ Valor tiene el ratio de Sharpe más alto de todos. COVAS es el siguiente con más ratio de Sharpe. El tracking error no es relevante para estos fondos de gestión activa.
Si se compara desde 2018 (cuando nació COVAS), el Vanguard Global Stock Index Fund es el más rentable de todos. Si se quitan COVAS y Oros (más jóvenes) para comparar desde 2016, AZ Valor y Vanguard MSCI World han dado rentabilidades muy similares, con AZ Valor destacando estos últimos años.
Según el Guide to Markets de JP Morgan, la expectativa de crecimiento de beneficios por sector indica que donde más van a crecer los beneficios será en el sector de energía (tradicionalmente valor), seguido del tecnológico (growth), materiales (valor), utilities e industriales. Tres de los cuatro sectores donde más van a crecer las ganancias según JP Morgan están en inversión en valor.
Bater el índice a largo plazo es muy difícil, y cuanto más se amplía el horizonte temporal, más difícil aún. La inversión en gestión activa viene muy bien cuando se tiene la tesis de que un tipo de inversión o sectores van a ir muy bien. Hay mucho skin in the game por parte de los gestores de AZ Valor, COVAS y Oros, ya que los propios gestores son dueños de la gestora, lo que significa que previsiblemente les quedan muchos años trabajando para los intereses de los partícipes.
Los tres fondos defensivos han batido al índice a corto, medio y largo plazo. Según el informe SPIVA, mientras que solo un 5% de los gestores de renta variable son capaces de batir al índice a largo plazo, en renta fija este porcentaje se va hasta un 30-50%. En renta fija hay más ineficiencias y para los gestores es relativamente más fácil sacar más rentabilidad con menos volatilidad que en renta variable.
Desde 2014 hasta 2021, el mercado de renta fija se vio adulterado por la era de tipos al cero, y los fondos de gestión activa se vieron obligados a comprar bonos con cupones bajísimos. Cuando subieron los tipos de interés sufrieron muchísimo, mientras que los gestores de gestión activa pudieron gestionar mucho mejor el momento de mercado. En 2022, el fondo de renta fija indexado (Vanguard Global Bond Index Fund) sufrió una caída máxima de un 17%, algo muy anormal en renta fija, mientras que Gama Global y Storm Fund apenas cayeron e incluso obtuvieron beneficios.
A 5 años, Gama Global ha dado un 7,3% anualizado, My Investor Cartera Permanente un 4%, Storm Fund un 6,4%, y el indexado de renta fija un -0,8%. Gama Global solo ha tenido una volatilidad del 2,66% obteniendo la máxima rentabilidad. Su ratio de Sharpe es de 2,42%. Storm Fund ha tenido menos volatilidad aún (0,97%) y su ratio de Sharpe se va al 3,39%. El indexado tiene un ratio de Sharpe negativo. My Investor Cartera Permanente ha tenido un ratio de Sharpe del 1,25%.
Si solo se fija en el alfa y en el ratio de Sharpe, ya se puede tener una muy buena idea de si un fondo está rentando bien respecto a la comisión que se paga. Cualquiera de estos tres fondos defensivos ha dado una rentabilidad muy buena, especialmente Storm Fund y Gama Global. No hay un instrumento perfecto, solo hay un instrumento perfecto para cada necesidad concreta. Si no se puede tolerar la volatilidad, es mejor que una gran parte de la cartera esté compuesta de fondos defensivos. Si se necesita más rentabilidad y se está dispuesto a asumir más volatilidad, se puede optar por fondos más agresivos.
Nunca recomiendo ir persiguiendo rentabilidades porque lo normal es que te acabes comiendo una reversión a la media, vendas lo que está bajando, compres lo que ya ha subido y te vuelvas a comer una bajada.
COVAS, que es una gestora excelente liderada por Paramés y Juan Huerta de Soto, de 2021 ha multiplicado por cinco prácticamente su valor liquidativo, y en cambio desde 2017 al 2020 lo redujo en un 50-55%. Si se hubiera salido en ese momento, no se hubiera recuperado todo lo que después se ha recuperado. Es importante que las apuestas sean a largo plazo, mínimo entre 5 y 10 años cuando se apuesta por un sector o por la renta variable.
Los fondos mencionados se pueden encontrar en My Investor. Insertando el código Linbest al abrirse una cuenta se reciben 20€ cuando se crea la cuenta y se deposita dinero. Se puede invertir desde 1€ sin comisiones.
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