DIPLOMATURA EN MERCADO DE CAPITALES Y FINANZAS
In a Nutshell
La diplomatura explica la planificación financiera personal: definir objetivos, perfil de inversor (conservador, moderado o agresivo) según tolerancia al riesgo, y armar estrategias con ahorro, inversión y capitalización compuesta para lograr independencia financiera. Destaca instrumentos del mercado de capitales argentino como plazo fijo, cauciones, bonos (CER, dólar linked, duales), CEDEARs, acciones y FCI, enfatizando diversificación, TIR, duration y rating para medir riesgos, junto con liquidez ante crisis sistémicas. Recomienda empezar temprano, diversificar (80/20 bajo/alto riesgo), evitar pánico y usar asesores regulados por CNV para alinear inversiones con metas personales.
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Cada proyecto requiere capital. Para desarrollar un proyecto económico se necesita inversión de dinero además de la pasión. El objetivo es evaluar el retorno de esa inversión.
Preguntarse: ¿qué proyectos queremos concretar? ¿qué requerimiento de dinero implica? ¿cuánto podemos ahorrar mensualmente? Si no alcanza, ¿cómo cerramos la brecha? ¿qué alternativas para desarrollar el proyecto?
Las finanzas personales relacionan metas personales con el dinero. Objetivo: lograr independencia financiera y crecimiento personal mediante adecuada administración y control del dinero, sus fuentes (ingresos y egresos) según un plan personal. Primero, pensar qué proyectos desarrollar; segundo, armar estrategia financiera para lograr objetivos.
Cuatro relaciones posibles con el dinero (o mezcla):
- Dinero como mecanismo de reducción de riesgo: buffer para altos ingresos como compensación de caídas, flujos estacionales, o por temor ante riesgos.
- Dinero como refugio de valor: ahorro con fin específico (comprar auto, casa, viaje).
- Dinero como fin en sí mismo: acumulación (ej. personaje de Los Simpson).
- Dinero como medio para crecimiento personal: mejor relación, diferencia del anterior; sirve para inversión o adquisición que impulse crecimiento personal y finanzas.
Definir perfil de inversor según relación con el dinero. Depende de:
- Cultura (educación familiar, local, regional, nacional).
- Habilidades, aptitudes para uso e inversión del dinero.
- Experiencia en inversiones (bancarias o mercado de capitales): mayor experiencia reduce aversión al riesgo.
- Factores psicológicos: autoconfianza, ambición, tolerancia al riesgo (conservador o agresivo).
- Conocimiento y experiencia.
- Nivel de ingreso y volumen de capital.
- Capacidad de ahorro.
- Edad: jóvenes toman más riesgo (más años para revertir); con edad, más conservadores.
Aversión al riesgo: se mide (ej. cara o seca 50% vs. dados 1-6 mayor probabilidad de ganar). Más riesgo implica más rentabilidad potencial. Apalancamiento riesgo-rentabilidad: dispuesto a correr más riesgo para ganar más, o menos riesgo por menos ganancia.
- Conservador: preserva estabilidad de capital, invierte en activos de muy bajo riesgo, poco y seguro.
- Moderado: rendimientos superiores al conservador, menor protección ante pérdidas, invierte en activos diversificados, balancea riesgos.
- Dinámico/agresivo: mayor crecimiento a largo plazo, asume mayor volatilidad (subidas y bajas); cartera diversificada acota riesgos individuales. Saber entrar y salir (contrario a pánico: no vender en baja, no comprar en alta).
Activos según perfil: mayor/menor riesgo.
Por norma de Comisión de Valores, broker debe hacer perfil de riesgo con preguntas; inversiones deben ajustarse al perfil (si no, autorización expresa). Importante para asumir riesgos conscientemente.
Preguntas típicas:
- ¿Cómo defines tu conocimiento?
- ¿Cuánta experiencia invirtiendo?
- ¿Qué % de ingreso puedes ahorrar mensualmente? (menor % = más conservador).
- ¿Qué % de ahorro se invertiría? (poquito = más riesgo asumible).
- Objetivo: mantener valor, ganarle a inflación, mayores rendimientos.
- Si baja importante en valor de activo, ¿qué proporción mantendrías o liquidarías?
A mí me da moderado, depende del día y mercado (bullish optimismo, bearish pesimismo). Conservar calma.
Tres pasos básicos:
- Fijar objetivos (largo plazo).
- Planificar: cómo lograr con nivel de inversión/ahorro/financiamiento, en qué tiempos.
- Administrar flujos de fondos.
Día a día: obtener ingresos, ahorrar, invertir.
Ahorro vs. inversión:
- Inversión real: negocio, comercio, casa, industria, servicio.
- Inversión financiera.
Obtener renta, dedicar % a desarrollo personal (conocimientos, capacidades) para rueda virtuosa: más ingreso, ahorro, inversión.
Planificar: establecer objetivos corto a largo plazo (varios, en línea temporal: 5, 10, 30 años; retiro).
Planificar:
- Inversiones: corto, mediano, largo plazo (instrumentos específicos).
- Renta/beneficios: corto plazo menor renta; largo plazo mayor (más riesgo).
- Financiamiento: si no alcanza ahorro, bancario, friends & family, mercado de capitales, negocio.
Construir de a poco, consensuar con almohada; situaciones cambian (carrera, maestría, negocio, importar, comercio, industria, casa, auto).
Poder de la capitalización: interés compuesto (interés sobre interés, capitalización mensual/anual) genera curva exponencial, más potente si joven.
Ejemplo: invertir $1/mes al 5% anual hasta 65 años:
- Arrancar 50 años (15 años): $26,000.
- 40 años (25 años): $80,000.
- 30 años (35 años): $100,000+.
- 20 años (45 años): duplica lo de 30 años en 10 años extra.
Al 3%:
- 50: $22,444.
- 40: $73,000.
- 30: $112,000.
- 20: casi doble impacto de 2% más.
Al 7%:
- 30 años: $171,000.
- 20 años: $300,000.
Gráficos confirman: edad y tasa influyen fuertemente. Empezar temprano clave.
Hacer lo que se puede.
Bono Tesoro EE.UU. 2019-2024: 11.9% total (efecto pandemia, tasas 0%). $10,000 → $11,900. Bajo riesgo (EE.UU. paga en dólares, imprime USD).
YPF 2019: $10,000 → $10,000. Bristol Myers Squibb: $10,000 → $10,200. Google: $10,000 → $31,800.
Regla 80/20: 80% bajo riesgo/baja volatilidad, 20% alto riesgo (si cae 20% no impacta mucho; si gana, plus).
Rendimientos pasados no se replican en futuro. Invertir por expectativa futura (inflación, devaluación).
Cubrir expectativas altas con alternativas adecuadas. Si expectativa devaluación inminente, invertir en dólares (puede fallar).
Siempre sujetos a ganar/perder. Decisión personal sobre expectativas (dólar a $1400 impredecible).
Seguir tendencias corto plazo y números largo plazo.
Inversiones según perfil, objetivos, necesidades: fondos A, B, C para distintos horizontes/objetivos (diversificar riesgo).
Liquidez clave: empresas quiebran por iliquidez, no rentabilidad.
Teoría de portfolio: diversificar con distintos negocios, locaciones geográficas (distintos países: Argentina, Latam, primer mundo), industrias, emisoras. Evitar 100% en lo mismo; algunas industrias rinden mejor.
Las empresas o empresarios que invierten solo en su propio negocio no diversifican, lo cual contradice la teoría de portfolio que busca diversificar el riesgo. Es necesario invertir en otros negocios. Aunque se haga una buena diversificación por emisor, instrumento, horizonte, moneda, etc., no se puede evitar el riesgo sistémico, que ocurre en un desplome financiero a nivel mundial. Como dice un amigo: "uno tanto se asesora, se diversifica, pero cuando cae el mercado, cae para todos". Todos pierden en estos casos.
Ejemplos de crisis sistémicas cada casi 10 años: 2001 en Argentina, 2008 crisis financiera internacional, 2018-2019 caída del gobierno de Macri con una caída muy importante. Ante un evento sistémico, hay que guardar liquidez, salir o recoger posiciones, ir a la defensiva y quedarse líquido. Así, no se sufre más que la pérdida por inflación.
Algunos negocios tienen gran performance de crecimiento, otros son de bajo riesgo para conservar (negocios de base) y algunos decrecen, como automotriz, hidrocarburos y medios con el tiempo.
En el eje cartesiano de riesgo (mayor riesgo atado a mayor plazo, más incertidumbre) y rentabilidad (de cero a mayor), se produce la curva del rendimiento del dinero en el tiempo:
- Renta fija: bajo riesgo, baja rentabilidad.
- Renta variable: alta rentabilidad, mayor riesgo.
Posicionamiento ideal: cartera diversificada o renta mixta en el medio. Hay activos que son malas inversiones (riesgo intermedio, rentabilidad nula o negativa). Hay que gestionar y evitar estas caídas armando portfolio desde corto a largo plazo.
Ejemplos de carteras conservadoras (distintos grupos de bonos) vs. carteras agresivas (incluyen renta variable como acciones y CEDEARs, que no tienen tasa fija sino suben y bajan). En conservadoras, todo es renta fija, sin renta variable. Mayor proporción de renta variable implica más riesgo.
Mezclar distintas monedas (pesos, dólar), commodities (oro, metales preciosos, petróleo, cereales como trigo, maíz, soja, litio). Invertir en algo concreto y real como petróleo (sube y baja). Oro es estable. Monedas digitales como Bitcoin entran como commodity.
Para medir riesgo de activos:
- TIR (Tasa Interna de Retorno): publicada en renta fija (no en variable). Indicador de rentabilidad y de riesgo: mayor TIR = mayor riesgo. Verla como proporción de riesgo, no solo gancho de rentabilidad.
- Duration o duration modificada: medida similar al tiempo de maduración de renta fija (no igual a maturity). Indica sensibilidad del precio del bono ante cambio de 1 punto en tasa de interés. Ejemplo: duration de 2.5 significa que si tasa baja 1%, precio sube 2.5% (y viceversa).
Mayor duration = más sensibilidad, largo plazo, mayor apalancamiento. Ante expectativas de baja de tasas, mayor crecimiento y rentabilidad en bonos.
La renta del bono varía con su precio (mercado fija precio, nominal es 100). Ejemplo: bono de 100 con tasa nominal 3% (3 pesos por período), pero cotiza a 93: además del 3%, hay rentabilidad por los 7 puntos (7%) a lo largo del tiempo, sumando a TIR total (ej. 5%). Fundamental: enfocarse en TIR, no en tasa nominal.
Gran indicador: rating de agencias calificadoras (AAA, AA, BBB, etc.). Bono AAA = bajo riesgo; bonos basura = CCC. Comparar: bono AA con 7% TIR vs. BB con 7% TIR → elegir AA (menor riesgo, misma rentabilidad).
Curva de tasas de interés: menor tiempo = menor rentabilidad; mayor tiempo = mayor incertidumbre, riesgo y rentabilidad.
Armar cartera: fijar objetivos, planificar, saber en qué invertir, medir riesgo.
Instrumentos clave:
- Plazo fijo (mercado bancario, similar a cauciones bursátiles).
- Bonos corporativos (renta fija): pagan interés fijo o cotizan bajo par (interés implícito). Mayor plazo = mayor rentabilidad.
- Bonos del Estado: corto/largo plazo, distintos riesgos/rentabilidades. En Argentina, bonos en dólares (bonos dólar).
- Renta variable: acciones argentinas (YPF, Pampa, Tenaris) o CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos: papel que representa acción extranjera, ej. 1 CEDEAR = 1/5 acción IBM. Split). Empezaron a cotizar con gobierno anterior, dinamizaron mercado, masificaron inversión en acciones exteriores.
Mecanismo para invertir en conjunto de instrumentos sin elegir. Miles en Argentina (más de 1000). Perfiles:
- Money Markets: riesgo bajo, renta fija básica (plazo fijo).
- Renta mixta: acciones + bonos.
- Renta plus: mediano plazo, bonos estado, fideicomisos.
- Renta variable.
Emitidos por especialistas regulados por Comisión Nacional de Valores (CNV). Estructura: sociedad gerente (administra), sociedad depositaria (custodia activos, separación de funciones para seguridad). Muchos bancos los ofrecen.
Recomendación para principiantes: empezar con FCI, pero leer hoja de presentación, rendimientos pasados (no aseguran futuros), riesgos, mezcla (privado/estado, pesos/dólares).
- Cheques de pago diferido (CPD) de PyMEs: hasta 1 año, tasa implícita (ej. compro 1000 a 6 meses por 830). Generalmente garantizados por SGR.
- Pagarés de empresas (PyMEs/no PyMEs): hasta 3 años (extendido), pesos/dólares/dólar linked. Ej: compro pagaré de 1000 a 1 año por 900. Riesgo del emisor.
Garantías ejecutables reducen riesgo. Fideicomisos financieros carecen de liquidez.
Pregunta: Ante devaluación inminente, ¿gente recurre a dólar, presionando su suba? ¿Son los mismos que causan devaluación?
Respuesta: Mercado es grande (especuladores, empresas, bancos, exportadoras/importadoras, fondos). Particulares pesan poco. Mercado de capitales argentino es chiquito vs. PBI (más grande en Perú, Colombia, Chile, Brasil). No mueve tipo de cambio ni provoca devaluación. Influencia mínima. Problemas mayores: prohibiciones a girar dividendos al exterior, fondos atrapados (más plata que mercado de capitales). Estas trabas acumulan presión como dique (ej. Perito Moreno), hasta rompimiento.
Plazo fijo tradicional: tasa fija, real positiva/negativa. Comparar con inflación (ej. inflación 10%, tasa 2-3% = pérdida).
Recomendación: instrumentos con inflación (plazo fijo UVA): incorpora inflación +1% anual real. Horizonte mínimo 3-6 meses. Conservador, seguro, bajo rendimiento (poco y nada), riesgos: quiebra banco, manipulación inflación.
Cauciones bursátiles: igual a plazo fijo pero negociadas en mercado, alta liquidez (ej. 1 día, 2-3 días, 7 días a 36.35% anual). Ejemplo actual: tasas 63-74%. Ideal para dinero ocioso corto plazo. Billeteras virtuales ofrecen rendimiento diario similar.
Renta fija emitida por empresas argentinas, en pesos/dólares. Formas: tasa fija, variable (Badlar + margen), sin tasa (cotizan bajo par). Negociables en mercado.
Ejemplos: Telecom, Genneia, CGC (Compañía General de Combustibles). Datos: vencimiento, cupón, TIR. Genneia/Telecom: mayor TIR, menor duration (bajo riesgo). Analizar industrias (telecom/tech vs. hidrocarburos).
ON en dólares/pesos, ley argentina/extranjera (pago exterior). Buenas inversiones.
Emitidos por estado nacional (Tesoro, BCRA - deuda BCRA ahora al Tesoro), provinciales (Córdoba, Chubut, Buenos Aires), municipales. Diferentes emisores = distintos riesgos/precios/rentabilidades.
Bonos provinciales interesantes: garantía regalías petroleras (ej. Neuquén), coparticipación (pago prioritario).
Tipos: pesos ajustados por inflación (CER), dólares. Ejemplos tickers: Bonos Tesoro Nacional corto plazo (TX26, ZX28). Ticker indica info como vencimiento.
Por ejemplo, bonos que vencen en 2026 o 2028 son de corto plazo. Los de largo plazo son bonos emitidos en los años 90, cuasipar y par, que todavía no vencieron. Por ejemplo, los DDIP son bonos Discount y los Par Pesos (la P final quiere decir en pesos). Ambos bonos de corto y largo plazo son ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia). Muchos de estos bonos han subido mucho en los primeros meses de este gobierno que fijó una tasa de evaluación del 2% y la inflación venía al 8%. Conviene invertir en inflación; los plazos fijos lo pasaron a 6 meses, así que la gente dijo: "Bueno, yo puedo comprar un bono que también se ajuste por inflación y el bono no tengo que esperar 6 meses, lo puedo vender en cualquier momento". Así subieron los bonos con una alta bastante importante; inclusive algunos daban rentabilidad negativa porque subieron tanto que superaba la rentabilidad propia del bono.
Después tenemos bonos en pesos sin ajuste por CER, por ejemplo, un bono a tasa Badlar (tasa variable). Luego hay bonos expresados en dólares: los Bonar o bonos globales. Los de más volumen en el mercado son los famosos AL30, AL35, GD30, GD35. Son la misma forma de amortización; la diferencia es que los G (globales) tienen ley de Estados Unidos, en cambio los AL son bonos con ley argentina. Esa menor riesgo por tener ley en Estados Unidos implica un precio un poquito mayor.
Tenemos un invento ya casi argentino: una combinación de pesos y dólares, bonos duales que sacó Caputo en el gobierno de Macri y hoy de nuevo sacan bonos duales. Es el bono que da lo mejor entre un peso y dólar: si hay inflación o tasa de interés o devaluación del dólar, toma el mayor de ambos. Generalmente TD (Tesorería Dual), como TD 35 que vence en 2025, etcétera. A veces tiene la letra G porque es de agosto, hay que interpretar. Igual hay que leer bien las condiciones de amortización que está en todos los portales y agentes de bolsa.
Después salieron los bonos reales (BOPREAL), emitidos por este gobierno en enero para pagar las deudas de importaciones de la administración anterior (unos 30.000 millones de dólares). Les dieron a los importadores bonos que se negocian en el mercado; hoy se mueven en el mercado. Es bastante complejo cómo se ajusta, pero lo importante es que especialmente la serie 1 de ese bono son hard dollar: se emiten en dólares y se cobran en dólares, pero tiene opción para ser usados para pagar impuestos antes de la fecha de vencimiento (vence en 2027). Hay distintos cupones que se puede usar en 2025, 2026 o 2027, y se puede tomar el tipo de cambio dólar blue de ese momento para convertir a pesos y pagar impuestos. Es un bono un poco más complejo, pero una opción para invertir. El emisor es el Tesoro, mismo riesgo.
Después tenemos bonos dollar linked: en pesos pero se ajustan por dólar oficial, como TV24, TV25, etcétera. Cuando invertimos en bonos, nos quedamos con el bono y cobramos renta o amortización a medida que pasa el tiempo según su calendario. También posibilidad de venderlo y ganar por compraventa, como si fuera una acción; se usa muchísimo. Por el cepo, no poder comprar dólares oficiales, se usa el mercado de capitales como mecanismo de compra y venta de dólares: comprar y vender bonos en pesos para obtener dólares, determinando un tipo de cambio implícito, los famosos dólar MEP o dólar contado con liquidación.
Acá puse una gráfica de Portfolio Personal que muestra relaciones de duration modificada, a más largo plazo y TIR. Se da una inversión de la curva: en un país normal tiene curva ascendente; acá tiene descendente (curva invertida), que pasa cuando estamos mal y consideramos que a futuro va a estar mejor. Entonces tiene mayor rendimiento los de corto plazo: por ejemplo, AL30 tiene TIR del 27,7%; GD35 tiene TIR del 19%, más bajo a pesar de vencer 5 años después. Esto da en situaciones de estrés financiero: hoy no tenemos dólares, pero a largo plazo Argentina va a tenerlos. Se puede invertir en corto plazo (mayor rentabilidad) o largo plazo (menos riesgo). Hoy la curva está invertida.
También tenemos CEDEARs, renta variable: empresas del exterior. CEDEARs de acciones, pero también de ETFs. Un ETF es similar a un fondo de inversión que cotiza diariamente, orientados a tipos de fin: por ejemplo, SPY invierte en las 500 de Standard & Poor's (grandes empresas americanas); XLF en industria financiera; XLE en sector de energía, petróleo, gas, etcétera. Son inversiones sesgadas a un determinado sector. También EWZ en riesgo de Brasil (acciones, bonos de Brasil); ARK para empresas de crecimiento, mayor innovación, tecnología. Son fondos de un conjunto de empresas que comparten características en común: de primer mundo, por países, monedas, región o industrias.
Después CEs directamente acciones del exterior: códigos en Argentina como Coca-Cola Global, NOS (brasileña de fondos), Envidea (NVIDIA que subió tanto este año), Petrobras, Vale de Brasil, Apple. Dice el ratio: una CE de Apple es una fracción de acción de Apple (porque es tan grande el valor); en cambio, Petrobras es 1 a 1 (una CE equivale a una acción). Se puede comprar en el mercado argentino en pesos o dólares estas acciones sin ir a mercado exterior o tener cuenta afuera.
Luego acciones argentinas en distintos paneles: panel líder o Merval (grandes empresas más líquidas); forman parte del panel Merval: Banco Francés, San Luis, BIMA, etcétera. También panel general con empresas de menor liquidez. Es una parte del capital accionario: si la empresa le va bien, sube el precio; si le va mal, baja. Renta variable porque no sabemos si le va bien o mal. Hay que saber qué tipo de empresa: si está barata o cara, buen sector, exportadora o importadora, en función del portafolio.
Vimos distintas alternativas de inversión en mercado de capitales, de básicas a complejas. También hay futuros y opciones: futuros de petróleo, dólares, índice, tasa de interés; opciones son de mucho riesgo, muy complejos, solo para expertos o fondos que saben manejar.
Existen múltiples alternativas en versión al dólar y al plazo fijo. El colchón es buena opción solo en crisis financiera general, cuando todo se desploma: resguardar liquidez, lo cual lleva a que todo se caiga más. Inflación no es solo fenómeno local, sino internacional: en EE.UU. inflación del 9%, hoy 4-5%, tasa 3% en dólares es negativa; si no invertimos, perdemos 5%. Hay que invertir; la información es clave: autodidacta (diario a research especializado) o asesoramiento de expertos en agentes autorizados por Comisión Nacional de Valores (CNV). Consultar página web de CNV para lista de agentes autorizados.
Las inversiones tienen tiempo de maduración: fondos recomiendan 6 meses o 1 año; no respetarlo implica más riesgos por volatilidad. Operación intradía o alta frecuencia solo para expertos. Desaconsejamos billeteras que incentivan trading diario de alta frecuencia (mucho riesgo). El mercado tiene muchas oportunidades; ver cuál es adecuada para cada uno, manejar riesgo según objetivos del plan financiero personal, plazos y perfil de inversión. No comprar un problema con más riesgo del deseado.
El éxito te hace enamorarte de vos mismo y creerte más de lo que sos. El fracaso no es perder, el fracaso es no intentarlo. (Marcelo Bielsa)
Animarse a invertir en mercado de capitales con estos cuidados.
Facundo abrió preguntas. El gerente del Banco Credico a nivel nacional preguntó cómo salió; muchas visitas en YouTube. La diplomatura sale en vivo para mucha gente que no paga (cuota accesible <20.000 pesos); plataforma YouTube para quienes no pagaron (sin certificado). Continuarán segundo cuatrimestre con diplomatura a nivel avanzado.
Perspectivas del mercado argentino para el año siguiente: opinión de futuro depende de lo que todos creamos que va a pasar (sumatoria de expectativas). Estar informado: YouTube, TV, diario, sitios especializados, research de ALyCs (abiertos), prospectos en CNV, IAM (Instituto del Mercado Argentino, googlear iamc), BIM Data. Mercado argentino creció; financiamiento PyME crece todos los años independientemente de gobiernos, madurando productos.
¿Por qué mercado de capitales argentino es chico comparado a región? Problemas reiterados: defaults, inflación, crisis financieras retraen a la gente (reacción: no me meto o colchón). Cepo interviene en flujos de fondos locales e internacionales; determina volumen por relación flujos dólares/pesos (hoy 50% entre oficial y dólar MEP). Importante más oportunidades de inversión para crecimiento sostenido: emisiones PyME y obligaciones negociables (ON) de empresas grandes. Mercado argentino ~50-70% tamaño sistema bancario en financiamiento empresas; potencial importante, beneficia empresas.
Inflación no solo local, resto del mundo la sufre (otros números). Cepo es cuestión local (inventos nuestros), no regulaciones estrictas habituales en resto del mundo; medidas de emergencia económica transitorias para acomodar variables (BCRA/Min. Economía). EE.UU. en 2008-9 y pandemia: imprimieron dinero, bonos tasa cero, recompraron (expansión base monetaria). Medidas temporales.
Agradecimientos a Daniel (CNV, 25 años experiencia). Próximas clases: 8 agosto Carlos Maslatón (posible en Chaco), Sebastián Negri última semana agosto, extender a septiembre. Diplomatura abierta: Carlos Maslatón, Sebastián Negri, Eduardo Aguilar (ex ministro Chaco, ex presidente Cones, armó Bolsa del Chaco), vicerrector universidad (primer presidente Bolsa Chaco). Mechar ideologías: Maslatón/Negri (comunes) con ortodoxa/conservadora/liberal.
No tan corto plazo sino para el año posterior, digamos perspectiva del mercado de capitales o del país del mercado de capitales del mercado para posterior en septiembre para poder nutrirnos de todo.
Esas eran las novedades. Si no nos vemos, nos vemos el primer viernes después del receso, que sería el 2 de agosto. Continuamos la perspectiva de clases y recuerden que está Alejandro Boli va a estar conmigo el 2 de agosto.
Está Eduardo Aguilar, creo que es el 9, el 8 está Carlos Maslatón porque él no podía un viernes y lo pusimos un jueves. Posiblemente el 17 o el 16 de agosto sea feriado, están viendo ahí no sé cómo es el tema con San Martín, pero si no hacemos la clase con el expresidente de la Bolsa de Comercio, el Chaco, y después ya vendría Sebastián Negri presencial. Así agosto lo tendríamos completo.
Nos vamos a septiembre, donde voy a estar comentando cómo es la agenda de septiembre. Un saludo para todos, buen finde, vamos a tomar algo.
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