La cartera 60/40 ha muerto: ¿Es el fin de la renta fija?
In a Nutshell
La renta fija ha sufrido su peor drawdown en 50 años tras las subidas de tipos, dejando a la cartera 60/40 con rentabilidades mediocres y sin recuperar desde 2017. Hoy los bonos ofrecen un yield to maturity del 4-4,7%, lo que permite retornos esperados cercanos a la inflación, pero no superarla de forma consistente. La alternativa más eficaz es la cartera 60/20/20 (60% renta variable, 20% renta fija y 20% oro), que en periodos largos genera mayor rentabilidad con un drawdown similar al 60/40.
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La renta fija ha ofrecido una rentabilidad muy mediocre en los últimos años y lleva el peor drawdown histórico de los últimos 50 años. El índice americano de renta fija lleva 69 meses sin ofrecer retornos positivos. Para una inversión que se supone conservadora y relativamente segura, es un periodo demasiado largo para haber puesto el dinero y no haber obtenido retornos, tanto en términos nominales como, mucho más aún, en términos reales en un escenario de inflación muy alta especialmente entre 2020 y 2023.
Esta sangría se debe principalmente a que, tras la crisis financiera de 2008, el mundo desarrollado decidió bajar tipos a cero tanto en el Banco Central Europeo como en la Fed y ofrecer artificialmente demasiado tiempo financiación al 0% o cercana tanto para gobiernos como empresas. Cuando en 2018 y 2022, post-COVID, la inflación se disparó y tocó subir los tipos de interés, el mercado de bonos sufrió dando lugar a los retornos mediocres que hemos visto.
Con esta realidad, muchos inversores se han visto en problemas para proteger su capital, reducir la volatilidad y encontrar carteras que ofrezcan un buen retorno en función al riesgo asumido. No todo el mundo invierte con un 100% en renta variable o en Bitcoin; la mayoría de las personas que más capital tienen, que son las que más avanzadas están en su vida, buscan carteras más conservadoras.
La cartera 60/40, nacida en Estados Unidos como la cartera histórica para jubilarse, donde se explicaba que debías tener un 60% en renta variable y un 40% en renta fija, ha funcionado bastante mal especialmente en la parte de la renta fija. En el vídeo se analizará qué va a pasar a medio y corto plazo con la renta fija, si es buen momento para tenerla o no en cartera, si la cartera 60/40 sigue viva y qué alternativas hay para invertir de manera conservadora obteniendo rentabilidades que vaten a la inflación pero con riesgo y drawdown controlado.
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