👉Ayer pasó todo: cae el dólar, sube el Merval y vuelve el riesgo global 🤔

Introducción al mercado del día anterior00:00

¿Qué tal, gente? Muy bienvenidos a un nuevo episodio de RGEN10, el mercado al día. Nico por acá. Ayer en el mercado fue muy interesante y dejó señales profundas: Argentina mostró estabilidad, dólar cayó, Banco Central compró fuerte y Merval subió.

Licitación del Tesoro00:30

Se conocieron las condiciones de la nueva licitación del Tesoro para enfrentar vencimientos por casi 8 billones de pesos. El menú incluyó tasa fija, CER, dólar link e incluso deuda en dólares, pero con un detalle clave: se sacaron los CER de corto plazo, los instrumentos que ajustan por inflación y vencen en corto plazo, que eran los más demandados. Esto marca un intento del gobierno de estirar duration, es decir, estirar vencimientos y financiarse a más largo plazo.

Aparece algo nuevo: un bono en dólares más largo, AO28, clave para ver si el mercado argentino está dispuesto a prestarle dinero al gobierno más allá de 2027, fin del primer mandato de Milei si hay reelección.

Contexto de la licitación

Hoy el sistema tiene mucha liquidez, sobran pesos y las tasas están bajas. El Tesoro tiene margen para un rollover alto, cerca del 100%. Hay un cambio profundo: el gobierno podría tolerar más liquidez para sostener la actividad, menos obsesión por bajar la inflación rápido y más foco en no frenar la economía. Esto cambia el equilibrio del mercado.

Dólar oficial y Banco Central01:30

Dólar oficial cayó 0.9% a 1.377 pesos, nivel más bajo en más de un mes. Llamativo porque ocurrió mientras el dólar global subía (se fortalecía afuera). Marca que el tipo de cambio está contenido por flujos.

Señal importante: tipo de cambio real cayó más de 5% desde que empezó el conflicto global, lo que habla de atraso cambiario.

Banco Central compró 146 millones de dólares ayer; en tres ruedas acumuló 450 millones de dólares, el mejor arranque de acumulación de reservas en años. Explicación: previa de la cosecha gruesa, el agro ya está liquidando dólares.

Lectura fina: Banco Central compra fuerte, dólar baja, pero tipo de cambio real se aprecia, iniciando discusión de fondo.

Merval y acciones02:30

Merval subió 1.6% en dólares y se acercó a 9.300 dólares de valoración. Acumula subas en la semana y recupera lo perdido. Líderes: IPF, energéticas, bancos y financieras.

Afuera buena rueda: ADR acompañaron, marcando flujo entrando a Argentina.

Noticias en energía03:31

IPF avanzó fuerte, recompró inversión en Vaca Muerta y aumentó capacidad productiva. Techint (Tech Petrol) anunció inversiones por más de 2.400 millones de dólares. Refuerza la narrativa energética de Argentina.

Contexto global04:00

Mercado vivió situación particular: EE.UU. intentó tregua, pero Irán rechazó y pidió condiciones duras: garantías, compensaciones y control directo sobre el Estrecho de Ormuz. Posiciones siguen lejos.

Mercado: petróleo bajó al principio pero recuperó; Brent cayó pero terminó cerca de 102 dólares y hoy sube. Prima geopolítica intacta, sin resolución.

A pesar de eso, mercados subieron: S&P 500, Nasdaq, Dow Jones en verde; tasas bajaron. Mercado quiere subir pero condicionado por conflicto en Medio Oriente.

Lectura general05:01

Ayer: Argentina mostró fortaleza (dólar a la baja, reservas subiendo, acciones firmes), pero señales finas: tipo de cambio real cayendo, Tesoro testeando mercado, contexto global inestable.

Lectura clara: corto plazo positivo para Argentina, pero equilibrio cada vez más fino; cuando pasa, movimientos suelen ser más bruscos. Mercado mucho más sensible de lo que parece.

Nos vemos mañana viernes con el último episodio de la semana. Saludos.