El Mercado de BONOS Se Está Rompiendo (Haz Esto con tu Dinero)
In a Nutshell
El mercado de bonos está en crisis con pérdidas del 60% en bonos Triple A y los planes de jubilación solo han rentado 2,9% anual en 26 años, insuficiente para superar la inflación. La nueva cuenta europea de ahorro obliga a invertir el 70% en activos europeos con alta regulación y baja productividad, mientras las CBDC amenazan la propiedad privada. El oro protege contra la inflación real (no la oficial) ante una deuda estadounidense de 40 billones que obligará a expansión monetaria, y el mercado bursátil está sobrevalorado con apalancamiento récord del 4,5% del PIB.
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Según la Encuesta del Banco de España sobre la salud financiera de las familias, solo el 11% de las familias invierten en fondos de inversión. El 89% de la población no invierte en fondos de inversión. Del 10% restante, un billón de euros en ahorros en España cae en manos de los bancos. Solo entre el 3% y el 4% del total de ahorros privados se invierte a discreción en empresas de gestión de fondos independientes, basadas en inversión en valor.
Los fondos de renta fija solo ofrecen un límite del 3 o 4% como rendimiento máximo anual. Los bonos estadounidenses con calificación "Triple A" han estado disminuyendo durante 8 años aproximadamente y han bajado un 60%. Las cajas supuestamente con calificación "Triple A" que compran instrumentos de renta fija "sin riesgo" han conseguido pérdidas financieras a lo largo de los últimos ocho años.
Se publicaron dos estudios, uno de "AES" y otro de "Inverco", en relación con la rentabilidad de los planes de jubilación en España a lo largo de los últimos 26 años. El promedio fue del 2,9% anualmente durante los últimos 26 años. En la categoría de acciones, la rentabilidad fue del 3,3% anualmente. Esta rentabilidad no fue suficiente para superar la inflación.
Se mencionó la noticia sobre una cuenta de ahorro europea que tiene intención de publicarse como contraparte al sistema estadounidense "401k" y que sería una alternativa para planes de jubilación donde las personas pueden operar su dinero europeo. Las contribuciones a esa cuenta serán después de deducciones fiscales, no antes del pago de impuestos para obtener ahorros fiscales como en la cuenta "401k" que permite invertir hasta $40,000 aproximadamente antes de impuestos. Permite limitar solo un máximo de 150.000 en esa cuenta.
Se establece una condición de que el 70% de los activos sean acciones, fondos o fondos cotizados en bolsa europeos. Se obliga a invertir en un continente que sufre de leyes con alto nivel de regulación, problemas laborales y productividad baja. Se retienen los ahorros y se ofrecen incentivos fiscales, vendiéndolo como "El Gran Proyecto del Siglo".
Von der Leyen dijo que es necesario invertir en empresas europeas. Se sugirió una serie de acciones que imponen condiciones a la inversión privada. El inversor no tiene problema con la inversión en empresas europeas siempre y cuando sea barato. Existe miedo a invertir en la bolsa de valores china a pesar de todo el crecimiento global y el capitalismo que ha ocurrido en China. La nación puede en cualquier momento confiscar el dinero. Siempre hay desconfianza hacia lo que dice el estado por defecto.
Con las monedas digitales para los bancos centrales (CBDC), se trata de una clara infracción de la propiedad privada, porque se convierte en cualquier momento a merced de un político. La tesis básica que siempre se ha explicado sobre el oro y activos reales y mercancías se basa en que la escasez da valor y el valor da independencia y libertad.
Las tasas máximas de beneficio en Estados Unidos están cerca del 6% para 30 y 20 años y bonos a 10 años muy alto. El oro nunca se empaña. Las tasas que se consideran actualmente, si es cierta la inflación oficial, los tipos de interés reales son muy altos. La pregunta no es por qué no sube el precio del oro, sino por qué no disminuye aún más, tomando en cuenta que los precios del verdadero beneficio están en sus niveles más altos desde que los contratos con fianzas asumidas como seguras se pagan al 6% en Estados Unidos durante 30 años o aproximadamente 5,5% por 10 años.
El oro está relativamente estable todo este año. Ha experimentado un aumento de un porcentaje del 65% el año pasado. Esto indica que el aumento no se debe a miedo a perderse algo (FOMO) o especulación, sino porque parte del mercado no está esperando una subida de tipos de interés, sino que está esperando a que baje porque sabe que disminuirá.
Se ven dos cosas básicas: o el propio sector privado demanda crédito debido a la recesión debido al efecto de "aglomeración" (crowding out effect), que es muy obvio, ya que con una tasa de interés del 6% no se puede solicitar inversión. Las hipotecas en bienes raíces en los Estados Unidos han comenzado a otorgar en el promedio aproximadamente del 8%, lo que reduce la demanda de crédito de forma automática. O puede que la Reserva Federal adelante la fecha de recesión, que es algo que no sucederá mediante el aumento de los precios de beneficio.
La Reserva Federal está equilibrando o el informante de mercado menos importante es: "No te preocupes, ya lo hemos detectado". La deuda es de 40 billones de dólares. Lo mismo que se hizo con la vivienda, pero a una escala mucho mayor: intervención en la curva de precios de interés, que es regulación del precio de riesgo y precio de tiempo y precio futuro, es decir, la tasa de interés.
Se hará con medidas de expansión de crédito a través de la Reserva Federal o bien controlando la curva de regreso vía Ministerio del Tesoro, es decir, comprando deuda a largo plazo y emisión de deuda a corto plazo. En todos los escenarios, el oro y bienes y otros activos serán los que se realizarán bien porque la abundancia de billetes Fiat aumentará.
Khafi Tabi Costa publicó un gráfico extremadamente revelador: en el año pasado creció la oferta monetaria entre Estados Unidos y China, con un porcentaje del 10%. Un total de 8 billones de dólares. Se volverá al nivel de expansión de las críticas que surgieron durante COVID, que trajeron una inflación del 7% en la mayoría de los países.
La inflación vuelve a crecer. En Europa, España ha llegado ya hasta el 5%. Estados Unidos no controla la inflación en general, pero no pueden controlarla ahora. Los precios de interés de la Reserva Federal deberían estar en el 5% o más para eliminar la inflación, pero no pueden porque con 40 billones de dólares de deuda con una tasa de interés del 5%, que cubre toda la curva aproximadamente, es decir 2 billones de dólares en intereses. Cuando se merecen todos los bonos y se ven obligados a girarlo, el coste será de 2 billones de dólares, que es la mitad de todo lo que se gana en Estados Unidos en un año.
El único peligro que no se caracteriza por su volatilidad es mantener la moneda de papel. No es importante que se pague un interés al 5% si la inflación real es del 7% o del 8%. Incluso si hay tasas de interés de realidad positiva, y si se tomaron los datos del índice de precios al consumidor oficial, la gente sabe que estos no son datos de la verdad. Por ejemplo, la vivienda representa el 11% del índice de precios al consumidor, pero nadie que alquila o consigue hipoteca tiene la vivienda representando solo el 11% de sus costos mensuales.
El oro protege contra la inflación auténtica, no por la inflación oficial, sino por la disminución de valor del verdadero valor de la moneda. Se necesitan precios de mayor beneficio para que los precios reales en este caso sean positivos.
Muchas personas hablan de la relación histórica entre el retorno de los bonos estadounidenses y el índice de rentabilidad del S&P 500. En este escenario, es normal que suceda con el oro que el mercado de valores permanezca fuerte a pesar de que los tipos de interés sean altos. Se debe apostar a los precios de interés, o en otras palabras, estar del lado de las divisas a corto plazo de papel.
Hay datos muy interesantes: en los Estados Unidos, el coeficiente de apalancamiento de financiación de deuda de inversor bursátil actualmente es del 4,5% del producto interno bruto, que es el número más alto de la historia, mientras que el promedio fue del 2,5% hasta un 3%, que es lo habitual para fases de expansión en el ciclo económico especialmente cuando hay alta inflación. Los estadounidenses están apostando por que el dólar ha caído. Los propios estadounidenses están apostando en contra de la moneda de papel debido a la inflación.
Los mercados bursátiles se encuentran en niveles récord histórico. En la práctica, no disminuirá pase lo que pase. El indicador "S&P 500" está como si se pusiera todo, no importa qué se meta ahí y no se va a caer. Incluso si cae, hasta que cae al final.
Incluso un niño de tres años puede escribir en una servilleta: si la tasa de vacantes de riesgo es del 6%, entonces la bolsa de valores debería dar un 10% o un 11% al menos. Pero la bolsa de valores solo se paga el 4% si se compró a los precios actuales. Se dice que la inteligencia artificial en las empresas producida por ella en términos de infraestructura y todo lo demás logra ganancias mínimas, o no cubre incluso los gastos de capital para inversión. El flujo de caja libre que generan estas empresas es negativo.
La productividad no se elevó con la aparición de Internet. Fue una verdadera revolución en el envío de correo electrónico en lugar de ir al telégrafo, pagar ciertas cantidades o enviar una carta. Fue algo real, y también ocurrió con la locomotora y con la Revolución Industrial. Siempre ha habido revoluciones en la producción con la aparición de cualquier nueva tecnología, pero fueron difíciles de medir.
Lo que se aprende es que las expectativas son exageradas, ya sea por aumento o por disminución. Las perspectivas de los bonos son altas sin duda, y la bolsa de valores no corrige su rumbo. Diversificar las inversiones en esta hora actual no parece fácil.
Si se está en España, comprar una casa puede generar inquietudes porque las leyes, pero aún así hay buenos préstamos hipotecarios. Con "Aquius", ahora se ofrecen préstamos mixtos. "Aquius" es un intermediario de préstamos de bienes raíces con los que se trabaja. Se procesan préstamos hipotecarios para el pueblo. Se tiene una gran comprensión de cómo actualmente existe la posibilidad de financiación bancaria. Se comunican con los clientes que contratan para completar procedimientos de préstamo de bienes raíces y se obtienen a un precio mejor de interés que el del banco y se garantiza un estudio de factibilidad. Solo se paga si hay éxito.
Ahora se tiene un préstamo hipotecario mixto durante 10 años con una tasa de interés del 1,9%, entonces "Euribor" más 0,75, pero con cancelación o una conversión del 0%. El interés fijo durante 30 años al 2,25% sigue estando disponible a pesar del precio del beneficio actual, porque los bancos mantienen las filas de crédito para ciertos tipos de clientes, y depende de la situación y el índice de financiación.
El oro se enfrenta a vientos en contra debido a los precios de interés alto en Europa, y especialmente en Estados Unidos. En cuanto al mercado de valores, hay esa gran promesa de aumentar la productividad global y ese salto cualitativo el más grande. Pero se sabe lo que pasó con los ferrocarriles, donde hay un lapso de tiempo entre el surgimiento de una nueva tecnología y para generar ganancias, y muchas empresas quiebran en el camino debido a esta mayor competencia.
El mundo está cambiando, lo que significa que los próximos años no serán como los que se vivieron en los últimos 15 años. La gente se siente cómoda ganando dinero, pero esto no suele ocurrir en el mercado de valores, especialmente cuando existe tecnología poderosa. Es un entorno de terreno fértil para perturbaciones, con una competencia tan feroz y el efecto de la atracción. "Nvidia", si se mira en su esencia, es de otro planeta, con operaciones de recompra masiva, y todo el flujo de caja libre que da a luz. Tiene fundamentos sin precedentes que existen en un paralelismo en la historia.
Se debe actuar con cautela extrema y elegir dónde se invierte. Se es tradicional en este asunto. Se invierte en "Compañía de Ataúdes Gonzales" (industria de ataúdes), donde se entiende el modelo de negocio perfectamente. Se cuenta el número de personas que mueren anualmente, el número de nacimientos, etc. Se verifica si la empresa tiene deudas o no, y si las tiene, si está gestionada por miembros de la familia de la madre, y si se arriesgarían con su propio dinero y la extensión de su compromiso y cómo pagan a los empleados. Cuando se enfrentan a monstruos como Google y otros, se encuentra gran dificultad de acceso para fijar precios objetivo.
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