Federico Sturzenegger: Los dos ejes que hicieron crecer Argentina 10%
In a Nutshell
El gobierno de Milei impulsó el superávit fiscal (bajando gasto, no subiendo impuestos) y la libertad económica eliminando 15.000 regulaciones, lo que mejoró drásticamente el índice de Heritage. Esto permitió reconstruir la confianza en los derechos de propiedad, atrayendo inversiones y generando un crecimiento del 10% en dos años liderado por exportaciones, un fenómeno inédito en la historia argentina.
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Bos Javier tiene dos ejes fundamentales. Uno es el superávit fiscal, un trabajo tremendo que se hizo el primer mes con superávit fiscal y se ha mantenido. Es un cambio histórico para Argentina. Además, es un superávit fiscal que se logra bajando gasto, no subiendo impuestos. El otro eje es toda la agenda de la libertad económica. Javier dice: "Quiero que Argentina sea el país más libre del mundo". Se eliminaron 15.000 regulaciones en estos dos años, donde cada regulación es un artículo en una norma o ley que le pedía al sector privado hacer algo que desapareció.
El índice de libertad económica del Heritage Foundation, que es un índice muy general que se usa en el mundo para medir la libertad económica, muestra que Argentina es el país que más posiciones escaló tanto en 2024 como en 2025. Hay una mejora bastante sustancial.
Esas dos cosas, tanto el equilibrio fiscal como la libertad económica, alimentan el centro de la propuesta de Javier: el respeto a los derechos de propiedad. Javier sostiene que sin derecho de propiedad no puede haber sociedad próspera, no puede haber acumulación de capital, no puede haber inversión, no puede haber crecimiento. Es el activo que Argentina nunca pudo poner sobre la mesa porque ha tenido gobiernos que defaultearon una deuda que era 25 puntos del PIB.
Javier explica que si el Estado está siempre al borde del precipicio, algún manotazo va a hacer: te va a aumentar los impuestos o te va a confiscar. Con un fisco débil, no hay derecho de propiedad que pueda sostenerse de manera sólida. Cada regulación económica también limita el derecho de propiedad. El ejemplo más obvio: si tenés un inmueble y viene alguien y te pone un control de alquileres, el valor de ese inmueble cae porque no tenés libertad para disponer de ese inmueble como querías.
La implicancia es que si se tiene un país donde se empieza a confiar en que se van a respetar los derechos de propiedad, hay que tener en cuenta que Argentina es una continuidad con su historia, caracterizada por no respetar los derechos de propiedad. Es un proceso de reconstituir esa confianza que puedan tener los agentes económicos. Empieza a aparecer un gobierno que quiere cumplir con sus contratos de deuda, que quiere cumplir con la palabra empeñada, y hay confianza de que va a respetar las reglas de juego.
Un caso paradigmático es el bono que emitió Toto, que vence antes de que termine el primer mandato de Milei y el que vence después: es un mundo de diferencia. Javier ha logrado constituir la idea del respeto a los derechos de propiedad y entonces empiezan a venir inversiones de minería que por ahí no se hubieran soñado hace unos años, o lo que está pasando en energía.
Esa construcción ha permitido que la economía crezca 10% los dos primeros años. Tomando diciembre del 2023 contra diciembre del 2025, estamos 10% arriba: 6,6% de crecimiento el primer año, 3,5% del segundo. Después de 15 años de estancamiento, la economía se despertó.
Si se toman los datos del INDEC, que ya no son diciembre contra diciembre sino último trimestre del 2023 contra último trimestre del 2025, el INDEC marca un crecimiento del 5%. Sin embargo, las exportaciones crecieron 40% en esos dos años.
Argentina está asistiendo a un fenómeno absolutamente inédito en su historia: un proceso de crecimiento liderado por las exportaciones. Lo que en la jerga académica se llama export-led boom. Nunca se vio un proceso así porque siempre había un crecimiento muy focalizado en el consumo doméstico, que se agota rápidamente. En cambio, el mundo es ilimitado: se puede exportar, duplicar, triplicar, quintuplicar.
Los procesos de crecimiento liderados por las exportaciones, como los que tuvo Corea, China, Alemania o Japón, son los que verdaderamente son sustentables y van a perdurar en el tiempo. Discutiendo con economistas, desapareció toda la discusión del tipo de cambio porque hay un gobierno que se esfuerza para que el tipo de cambio no se aprecie. Hay un boom de exportaciones, no solo de productos primarios, sino también industriales y de pymes.
Algunos economistas se sorprenden porque el tipo de cambio se apreció. En Japón también se apreció el tipo de cambio en un proceso de crecimiento liderado por un cambio de productividad muy fuerte. Argentina tenía un cambio de productividad muy fuerte porque eliminó las distorsiones que generaban los impuestos de exportación, eliminó el déficit fiscal, la incertidumbre macroeconómica y todas las regulaciones que generaban en la productividad total.
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