Salvador Di Stefano en EL OBSERVADOR 107.9
In a Nutshell
Salvador Di Stefano pronostica inflación de abril entre 24-27%, con desaceleración hacia 2% en mayo gracias a caída de precios en carne, estabilidad en combustibles y baja emisión monetaria, permitiendo políticas expansivas y reactivación vía paritarias y aguinaldo en julio. Optimista para 2026-2027 con superávit fiscal, reservas >50.000 millones, exportaciones récord (>100.000 millones USD por cosecha y Vaca Muerta) y financiamiento de deuda, descartando crisis cambiaria; recomienda evitar plazos fijos (tasas 16-18% vs. inflación 24%), comprar bienes en cuotas, dólares o bonos soberanos, y refinanciar deudas. Post-2027, el kirchnerismo está muerto y surge un peronismo moderado sin chances de victoria, con Argentina impulsada por un "dólar ducto" de granos y petróleo.
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Hoy se conoce el índice de inflación, estimado entre 24% y 27% por consultoras, demostrando desaceleración. Es positivo porque permite al gobierno políticas expansivas. En licitaciones de deuda en pesos, el gobierno retiró más plata que la que vencía para reducir moneda en circulación y bajar precios.
En abril hay dos o tres cosas positivas, pero mayo es más positivo: bajó precio de la carne en Cañuelas, tendencia que se consolida. Presidente de YPF mantendrá buffer de precios, sin aumento en combustibles por 45 días. Poca moneda en circulación; mayo podría bajar a 2% de inflación. Con inflación bajando, gobierno puede expandir moneda y retomar actividad. Esperando paritarias y julio.
Paritarias en todos los sindicatos esta época. Trabajan sobre premisa de inflación 25% abril, 24% mayo, 23% junio para aumentos salariales que inyecten plata. En julio aguinaldo; primer mes de consolidación de ventas. Argentina vende más en segundo semestre que primero por cosecha en abril-mayo-junio, entrada de dólares y más liquidez.
Hacer eventos en segundo semestre, no primero, por mayor liquidez.
Sebastián Lacunza mencionó riesgo de compra masiva de dólares en 2027 por año electoral. No preocuparse; si no nadas, engordas. Gobierno coloca deuda en dólares: bonos O27 y O28, colocación de 300 millones de dólares. Financiado todo 2026 para junio y 2027 de julio en adelante; no problemas con dólar en 2027.
Superávit fiscal en 2026, financiamiento de vencimientos 2027, exportaciones >100.000 millones de dólares (probable), reservas >50.000 millones de dólares. Si se cumplen, sin problemas en 2027. Ir paso a paso: reservas 47.000 millones, dólar no sube sino baja.
Compra de dólares por gobierno
Gobierno planeó comprar 10.000-17.000 millones en 2026; a 14 de mayo compró 8.000 millones (80% de meta en 4 meses 14 días). Positivo: si no, dólar a 1.000 sería tragedia para exportadores e industria (importados baratos).
Economía real mejora ventas desde estos meses. Hace 3 meses tasas positivas vs inflación: recomendaba plazo fijo. Ahora tasas 16-18% anual vs inflación 24%: no hagas plazo fijo, comprate cosas (auto, moto, televisor en cuotas para Mundial). O cómprate dólar (mínimo 10.000), mejor bono soberano al 8% en dólares.
Empresas reportan mejora en ventas por tasas. Descubiertos al 25% anual (mejor que préstamo hipotecario inflación +6). Bancos dan adelante en cuenta corriente, documentado (6 meses) o cambio de cheques al 25-32% (Banco Nación). Recomendación: refinanciar créditos viejos al 80% con tasas actuales (32%, 24 cuotas). Ejemplo: clientes bajaron cuota de 40 a 20 millones de pesos mensuales.
Ministro Luis Caputo opina 0% chance de regreso kirchnerismo/peronismo/populismo (mercado dice 10-15%). Coincide: peronismo kirchnerista murió, se reinventa aceptando superávit fiscal, alianza EE.UU., exportaciones petróleo/gas, reformas estructurales. Nuevo peronismo no maduro para ganar; el que tire todo no tiene chance.
Cosecha récord 170 millones de toneladas, sin logística para puertos. Exportaciones 100.000 millones dólares (nunca visto); 2025 oleoducto +20.000 millones (Vaca Muerta). Precio petróleo $100 récord. Argentina con dólar ducto por granos y petróleo. Pensar cómo subir dólar (apreciación peso es lindo problema, como acciones subiendo).
"Argentina tiene dólar ducto por todos los granos que está exportando y el petróleo que está exportando."
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