💥Si te PERDISTE NVIDIA ó PALANTIR. Esto es INCLUSO más GRANDE
In a Nutshell
El vídeo afirma que la IA impulsará un salto de riqueza mayor que internet o los móviles y que las empresas que la usen para ahorrar costes o mejorar sus servicios multiplicarán su valor. Destaca a Amazon por su gasto masivo en centros de datos, chips Trainium y ahorro de personal, y recomienda compañías de infraestructuras como Comfort Systems, Vertiv, Modine y TSMC que ya crecen 40-80 % anual. Recomienda valorarlas con la regla de Peter Lynch (PER ÷ crecimiento EPS < 1) y concluye que quien se posicione ahora en estos nombres obtendrá retornos muy superiores al mercado.
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Si te perdiste Nvidia o Palantir y su enorme subida en bolsa, lo que viene a continuación es 10 veces más grande. Estamos ante uno de los mayores cambios tecnológicos y económicos de los últimos 50 años. La mayoría de las personas se van a perder esta nueva tendencia por falta de conocimiento.
Si se invirtieron 10.000 € en Apple al principio de la revolución móvil en el año 2007, hoy se tendrían más de 7.000.000 €. Si se invirtieron 10.000 € en Nvidia cuando empezó ChatGPT hace 3 años, hoy se tendrían más de 130.000 €. Si se invirtieron 10.000 € en Palantir cuando empezó ChatGPT hace 3 años, hoy se tendrían más de 240.000 €. Si se invirtieron 10.000 € en acciones de memorias RAM hace 8 meses cuando cotizaban a 8 $ y ahora están en 1.600 $, hoy se tendrían más de 120.000 €.
Acciones como Constellation Software o Manis han multiplicado por más de 20 veces su valor desde que se invirtió en ellas.
La inversión en bolsa es una de las mejores formas de generación de riqueza. Normalmente la bolsa sube lento, pero cada dos o tres décadas aparece un gran salto tecnológico que acelera mucho el proceso de generación de riqueza si estamos posicionados correctamente. Esto ha sucedido con la revolución industrial, los ordenadores personales, internet, los smartphones y actualmente está sucediendo con la inteligencia artificial.
Jensen Huang, CEO de Nvidia, ha mencionado que esto es una de las mayores revoluciones, incluso mayor que internet. El CEO de Apple, Tim Cook, también ha hecho afirmaciones igual de potentes. Los paralelismos con la aparición de internet son enormes.
La evolución del Nasdaq desde que apareció ChatGPT se parece un calco a la evolución de Netscape, que fue el inicio de que la gente descubrió que podía comunicarse y encontrar cosas por internet. Todavía podrían faltar 2 años de esta tendencia según este gráfico.
Empresas como Pets.com, America Online, Netscape o Sun Microsystems son desconocidas hoy en día. Es importante estar posicionado dentro de esta nueva revolución tecnológica en las empresas correctas.
Cisco Systems tuvo una revolución muy grande pero luego dio prácticamente 30 años o 25 años de rendimientos nulos en bolsa con bajadas muy grandes. Las empresas que más ganaron en aquella época por hacer un uso inteligente de internet fueron Google, Microsoft o Apple. Oracle tuvo una subida grande en el año 2000 y una gran bajada, pero luego los siguientes 30 años multiplicó su valor en bolsa por 150 veces o 200 veces.
Lo que tienen en común las empresas que ganaron tanto en aquella época es que usaron esa nueva tecnología. No la inventaron ni la perfeccionaron, simplemente se preguntaron cómo podían hacer un uso empresarial para generar beneficios para los accionistas. En primer lugar, lo usaron para su mejora propia. En segundo lugar y más importante, lo usaron para sus clientes, para ofrecerles algo que les ahorrara costes o aumentara ingresos.
La pregunta clave no es cuál es el mejor modelo de inteligencia artificial porque todos los días hay noticias sobre Gemini, ChatGPT o Anthropic. La pregunta correcta es qué empresas se van a beneficiar más de usar la inteligencia artificial y qué empresas van a facilitar este nuevo cambio de tendencia.
Hay tres nuevas tendencias que hay que vigilar para los próximos dos o tres años:
- La eficiencia y el ahorro de costes gracias al uso de la inteligencia artificial
- Las nuevas aplicaciones y funciones que la gente todavía no ha sabido que existen por la inteligencia artificial
- La infraestructura
Las empresas que se beneficiarán más de la eficiencia y el ahorro de costes son aquellas que tengan altos costes y bajos márgenes. Cuando una empresa tiene un margen de beneficio del 5% y gracias a la IA ahorra un 10% de sus costes, ese ahorro fluye directamente al beneficio y la empresa empieza a ganar un 15%. Esto es tres veces más de rentabilidad. La acción en bolsa puede multiplicarse mínimo por tres, e incluso hasta por seis veces si el mercado aplica un múltiplo de valoración más alto.
Estas compañías deben tener tareas muy repetitivas que la IA pueda automatizar y la demanda de su negocio no debe verse alterada por la inteligencia artificial.
Los márgenes de beneficio son clave para entender esta nueva tendencia. Cuando apareció internet aproximadamente el año 1994, los beneficios de las compañías tecnológicas y las normales estaban en torno a un 7%. Gracias al uso de tecnología, los márgenes de beneficio de las compañías tecnológicas se han ido al 25%, multiplicándose por cuatro veces además del crecimiento de ingresos. Las compañías normales tienen márgenes en la actualidad del 12-14%, multiplicándose por dos casi sus márgenes.
Todos los sectores se beneficiarán en general. Entramos en la era donde el capital va a ser más importante que el trabajo humano.
Los distribuidores y almacenes se beneficiarán porque los robots con inteligencia artificial pueden realizar tareas repetitivas de mover cajas. El retail se beneficia de pronosticar la demanda en función de variables como eventos deportivos, días festivos o el tiempo, optimizando la gestión de inventarios.
Los bancos y las aseguradoras son un sector tremendamente beneficiado. El principal coste de los bancos es puramente tecnológico y humano. Tareas como analizar nóminas y contratos de trabajo para nuevos préstamos o cuentas pueden hacerlas la IA. En aseguradoras, la IA analiza fotos de vehículos para aceptar seguros de automóvil o calcular costes de reparación en reclamaciones.
Las empresas de transporte por carretera y ferrocarril se benefician de la optimización de rutas, gestión de almacenes y comunicación con clientes. Hay vídeos de robots trabajando en almacenes procesando 250.000 paquetes durante más de 200 horas.
Las empresas industriales entran en la época 4.0 con herramientas predictivas para detectar fallos por anticipado y mantenimiento preventivo. Las empresas de software como Meta tienen más de 50.000 ingenieros y están viendo despidos porque la IA está reemplazándolos. Facebook e Instagram ofrecen publicidad más eficiente a sus anunciantes detectando al cliente perfecto.
Las empresas de servicios IT relacionados con la IA pueden tener un boom los próximos 5 o 10 años. Salesforce está viendo aceleración de ingresos porque los clientes necesitan instalar la IA en sus aplicaciones.
Las empresas relacionadas con la infraestructura de la IA incluyen construcción de data centers, mantenimiento de estos data centers y empresas de energía como Constellation Energy. Las empresas de datos y organización de datos son importantes porque las bases de datos con errores hacen que la IA alucine, pero con bases de datos depuradas y optimizadas se puede usar la IA de forma eficiente.
Amazon ha subido solo un 70% en los últimos 5 años, quedándose rezagada respecto a otras grandes tecnológicas. Se ha invertido una cantidad importante en Amazon por cuatro razones:
- Va a invertir más de 200 mil millones de dólares en infraestructura de la IA para convertirse en uno de los principales proveedores de centros de datos y servicios de inteligencia artificial
- Ha hecho inversiones estratégicas en OpenAI y Anthropic, la empresa que gestiona Claude, que es ahora mismo el modelo de inteligencia artificial líder
- Ha sacado el chip Trainium 3, que está compitiendo con los de Nvidia y tiene mejor relación calidad-precio
- Se beneficiará en sus propias operaciones de e-commerce en gestión de almacenes, publicidad y recomendaciones
Amazon invirtió 50 mil millones de dólares en OpenAI y hasta 25.000 millones de dólares en Anthropic. Anthropic ha anunciado que para su proyecto va a usar 500.000 chips de Trainium en vez de Nvidia. El CEO de Amazon mencionó que solo de uso interno ya estaban facturando más de 20.000 millones de dólares con esta línea de negocio, que alcanzará 50.000 millones cuando comience la comercialización a clientes externos. Esta línea tiene márgenes del 60-70%.
El mercado tampoco está valorando las participaciones que tienen Open AI y Antropic, ni los posibles ahorros de costes. El Blackwell de Nvidia está más elevado en rendimiento, pero a nivel de coste de consumo energético por inferencia y uso, la integración con el cloud o en Amazon Web Service, Trainium 3 está ganando y el mercado lo está demostrando con la demanda que tiene.
Amazon gana por la eficiencia del e-commerce. Si Amazon consigue reducir sus costes operativos tan solo un 10%, la tabla de evolución de empleados de Amazon durante los últimos años resulta reveladora: en 2019-2022 el número crecía, pero a partir de 2023, con la IA, Amazon está estancada. La mano de obra humana que sustituye la IA equivale a 1,5 millones de trabajadores.
Las ventas de Amazon han crecido un 12%, un 11%. Antes, para crecer un 20% de las ventas, los empleados tenían que crecer un 23%, y para crecer un 37% las ventas, los empleados crecían más, con lo cual los costes eran mayores de lo que crecían y los márgenes no aumentaban. Ahora se ha dado la vuelta: +11%, +12%, +12% y de repente no se necesitan más empleados.
Los costes operativos del e-commerce sumando Norteamérica y el resto del mundo alcanzan 560 billones de dólares. Si gracias al uso de la IA Amazon ahorra 60 billones de dólares en costes, esto se convertiría en beneficio. A una valoración de 30 veces beneficios, significaría 1,8 trillones de valor adicional por acción, es decir, 150 dólares por acción. La acción cotiza ahora en 270. Los chips de Trainium, si el mercado valorase en un trillion, podrían generar 70-80 dólares adicionales de valor.
Amazon ha construido su centro logístico más avanzado del mundo. En 2024 comenzó la construcción con 10 veces más de tecnología robótica. Los nuevos almacenes están llenos de robots gestionando cajas, moviendo palés y pedidos con mucho menos costes de personal.
La línea de negocios de advertising de Amazon ha pasado de facturar 46 billones a casi 70 billones y está creciendo mucho. Esta línea tiene un beneficio casi del 100% porque apenas tiene costes: el cliente paga por el anuncio que Amazon muestra. Amazon no desglosa el beneficio de esta línea en sus informes para no dar información a competidores, pero es tremendamente rentable.
Cuando se busca una raqueta de pádel, aparecen resultados patrocinados muy pequeños y los anunciantes pagan por aparecer ahí. La IA ayuda tanto para mostrar al cliente orgánico mejores productos ajustados a lo que busca, como para aumentar la satisfacción del cliente, más ventas, más ingreso por publicidad y menores costes.
El mercado sigue un poco dormido: Amazon pasó de cotizar a 70-80 veces sus beneficios anuales a tan solo 30, el rango más bajo de valoración de los últimos 3-4 años.
Empresas de construcción y mantenimiento de infraestructuras de la IA como Comfort Systems han subido hasta 600 dólares; se invirtió a 120. Comfort Systems está ahora en 1600. Empresas como Vertiv se dedican a sistemas de refrigeración para data centers.
Comfort Systems va a crecer a 12 meses vista un 49% y el mercado pide 43 veces beneficios anuales. Para saber si una empresa está cara o barata de crecimiento, se puede pedir a ChatGPT una tabla con PER a 12 meses vista y crecimiento esperado de EPS a 12 meses vista.
Peter Lynch es uno de los mejores inversores de crecimiento de la historia. Su libro "Cómo batir a Wall Street" y su fondo multiplicó casi 30 veces la inversión, frente a 6 veces del S&P 500. Lynch comparaba el crecimiento de beneficios por acción con el PER: si la relación es 0,5 o menos, consideraba la empresa muy infravalorada; una relación de 1 a 1 era razonable y atractiva; más de 2 no invertía por sobrevaloración. Con 1,5 compraba una posición pequeña.
Google tiene un PER futuro de 27 y crecimiento de beneficios esperados del 31%, ratio de 0,9, menos de uno, valoración razonable. Oracle y Microsoft también se pueden analizar con este método.
ASML es prácticamente la empresa líder de máquinas para fabricar semiconductores y chips; todas las empresas tendrán que comprar máquinas ASML. TSMC es la empresa líder de fabricación. Estas empresas siempre ganan mientras la IA siga avanzando.
TSMC cotiza a 23 veces beneficios por el miedo a Taiwán, pero va a crecer el beneficio por acción al año que viene un 48%, ratio de 0,5 según Peter Lynch, infravalorado. Las memorias RAM como Samsung, SK Hynix, Micron o Sandisk han subido hasta un 400% en 5 meses porque cotizan a 6-7 veces beneficios pero van a multiplicar por 5 su beneficio en 12 meses, ratio de 0,1.
RS Technologies cotizaba por debajo de 4000 yenes el 12 de marzo en el mercado de Japón y en apenas 3 meses ha subido casi un 80%. Tiene un crecimiento superior al 20-25% anual y cotiza a tan solo 3 veces beneficios a pesar de la subida. Está beneficiada por la IA.
El valor de su caja neta, inversiones y participaciones en otras acciones cotizadas superaba la capitalización, valorando en cero el negocio de fabricación de obleas para chips y semiconductores. Poseía el 34% de Grim (ahora 25%) y liquidez; todo sumaba 9000 yenes mientras cotizaba por debajo de 4000. Tras subir a 7400 yenes, el 25% de Grim más la caja casi igualan la capitalización actual de 190 mil millones de yenes.
RS Technologies tiene 300 millones de acciones. Vendió recientemente 12 mil millones de acciones de Grim por 130 mil millones de yenes; la caja neta a final de año será de 30 mil millones, valor total 160 mil millones. El inversor paga solo 30 mil millones por el negocio tradicional que genera 10 mil millones, valoración de 3 veces beneficios.
La empresa no es una trampa de valor japonesa porque lleva décadas creciendo más del 20% anual de forma orgánica y por adquisiciones. El principal accionista posee muchas acciones y están aumentando dividendos. El negocio de obleas ha pasado de 3 mil millones a casi 9 mil millones de beneficios, multiplicando por tres, acelerándose desde 2022-2023 con la IA. El beneficio neto se ha doblado de 3 a 6 mil millones en menos de 3 años.
RS Technologies fabrica obleas (el lienzo en blanco donde se imprimen CPUs y GPUs) y recicla obleas antiguas, negocio muy rentable por la alta demanda de chips. Facturaba 5 mil millones en 2015 y llegó a 75 mil millones el año pasado, multiplicando por 15; beneficios de 1 a 15 mil millones, también por 15.
Presentó un nuevo plan estratégico apoyado por el crecimiento de la IA: espera crecer más del 20% de 2026 a 2027 y lo mismo al año siguiente, 70% en dos años. En planes anteriores siempre ha entregado más de lo prometido tanto en ventas como en beneficios. El plan generará casi 20 mil millones de beneficio operativo y 13 mil millones de beneficio neto en dos años. La caja neta podría subir a 50 mil millones.
Modine Thermal Innovation (MOD) cotiza en Nueva York con capitalización de 14 mil millones de dólares. Ofrece sistemas de refrigeración para data centers: refrigeración inmersiva, por agua, por aire, y soluciones completas que intervienen en todas las áreas de un data center.
Para el año fiscal 2027, el segmento de data centers crece entre 60% y 80%, más que Nvidia o Palantir. Tiene un negocio malo (sistemas de refrigeración para camiones, intercoolers y radiadores) que decreció un 3% el último año y lastra el crecimiento aparente de toda la compañía, y un negocio bueno (Climate Solutions) que supone el 70% y crece un 87% en ventas el último trimestre, con data centers creciendo un 158% y beneficios un 63%.
La empresa ha anunciado un spinoff del segmento malo para mostrar mayor crecimiento y que el mercado la valore como empresa de IA. En el segmento Climate Solutions tiene un solo cliente que le encargará más de 4000 millones de dólares en productos de refrigeración entre 2027 y 2029, y tiene muchos clientes de este tipo.
El crecimiento esperado para los próximos 12 meses es del 38-44%. Tras desinvertir el segmento malo, pasará a crecer un 60-70%. Cotiza a 38 veces beneficios mientras Comfort Systems crece un 17% y Vertiv un 51% y están más caras.
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