Sube la inflación esperada en EEUU | Cazadores de Tendencias 19/03/2026
In a Nutshell
**Inflación mayorista en EE.UU. sube por petróleo alto ($95 abril, backwardation), frenando bajas de tasas Fed y elevando expectativas a niveles de 2023; energía lidera ganancias (+32% YTD en EE.UU., Vista +50%, IPF +15% en Argentina), mientras bancos caen y sectores rotan.** **Mercados volátiles por geopolítica (Medio Oriente), con oro/plata/cobre castigados y SanDisk imparable por demanda IA/chips; Merval se sostiene por energéticas pese a ruido.** **Consejo: plan largo plazo (3 años), overweight energía, reducir posiciones en alta volatilidad y evitar trades emocionales.**
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Muy buenas tardes a todos cazadores. Gracias por sumarse. Hoy Tomás no puede estar por un imprevisto, estoy en su reemplazo. Mercado con mucho ruido, arriba y abajo por ruido geopolítico y la guerra en desarrollo, con swings monumentales amplificados por cuestiones técnicas. El mercado está en gama negativo: los operadores de opciones compran más cuando sube y venden más cuando baja, amplificando movimientos. A veces las opciones disminuyen movimientos, pero hoy amplifican.
Tres puntos destacados: 1) cambio en inflación de Estados Unidos; 2) diferencias en grupos de acciones en Argentina; 3) acción que más sube en el año, imparable, se revela al final.
Tasas de Estados Unidos a 1, 2, 5, 10 y 20 años. Corto plazo (1, 2, 5 años) subieron de 3.30% a 3.80-3.90%. Reserva Federal frenó baja de tasas; 7% probabilidades de suba en próximo encuentro. Sorprendió inflación mayorista a la alza.
Enorme diferenciación por tipo de inversión. Energía: Vista +50%, IPF +15%, Pampa casi empatada. Bancos caen 20-30%. Energía diferente a bancos, atados a riesgo local y suba de mora reciente. Diversificación debe incluir energía. Vista pure play petróleo (Vaca Muerta), impacta directamente suba precio internacional. IPF distribución, acomoda precios más lento, pero petróleo alto lo traslada eventualmente.
Energía apreció el conflicto o queda upside?
Petróleo corto plazo $95, diciembre $75 (backwardation: contratos hoy > mañana, mercado estima descompresión, no conflicto en diciembre). Precio petróleo siempre referencia próximo vencimiento (hoy abril, $95).
Inflación mayorista sube por costos transporte impactados por petróleo alto varias semanas. Conflicto estira impacto. Reserva Federal suspende bajas de tasas por inflación mayorista al alza. Si petróleo sigue, próximo mes >4% anual, descarta bajas este año. Producer Price Index (PPI) clave para PCE que mira Fed. Cada día sin resolución Medio Oriente empuja costos arriba, reduce chance baja tasas.
¿Mercado subestima riesgo inflacionario EE.UU.?
Incierto. Guerra Rusia-Ucrania esperada semanas, van 3 años. Desequilibrio fuerza (Israel+EE.UU. vs Irán), pero sorpresas posibles. Si China/Rusia suman, tercera guerra mundial, petróleo a cualquier precio. Conflicto escala; si destruye capacidad producción petróleo, victoria pírrica.
Inflación núcleo mayorista (sin alimentos/energía) también sube, impacto petrolero aún por delante (refleja 30 días atrás). Reserva Federal frena. Expectativas inflación 5 años crecen a peores niveles 2023. Mercado adicto a baja tasas/liquidez Fed, ahora disminuye probabilidad.
Semana: energía único positivo, materiales básicos dramáticamente negativo. Año: energía +32%, financials -10%, tecnología -5.5%. Rotación hacia energía, alertada meses en Cazadores de Tendencias.
Tendencia alcista S&P 500 más difícil, bajo media móvil 200 ruedas (no luz verde clara, sospecha corte inmediato). Equal weighted similar. Grandes caen (impulsaron alza, ahora bajan), Nasdaq negativo bajo 200 ruedas. Dow Jones y Russell similares, primera vez en meses. Algunos ven oportunidad compra en 200 ruedas, pero preferimos corrección que deje de serlo.
Petróleo $98 pico, cerró $94 (94.5). Caída 4pm Argentina sin noticia clara (quizá Netanyahu destruyó facility nuclear Irán, o Israel abre Estrecho Ormuz; dimes/diretes). Trump dijo guerra acaba, bajó; luego no. Futuro diciembre $74-78 vs abril $94 (normalización esperada).
Diferencia marcada Brent (Mar del Norte), WTI (West Texas), Dubai (más caro por escasez relativa entrega física; importa región).
XLE (energía) +32% año, Vista +50% (pura petróleo). Energía overweight en cartera hace rato.
Spread distintos petroleos operable solo por profesionales; brecha puede ampliarse, riesgoso.
Dólar index estacionado desde mayo pasado, no explica subas commodities/oro/plata.
Utilities + año (proveedoras gas/luz reguladas, renta fija; ej. Metrogas/TGS en Argentina similares).
Consumer Staples arrancó fuerte, ahora devuelve. Apple en 200 ruedas. Meta bajo 200/50 ruedas, cruce muerte, débil de Magnificent 7.
SanDisk furor: memorias/chips para IA/data centers, escasez monumental. Usados discos rígidos modernos, demanda cloud/IA. Negocio cíclico saliendo piso, precios memoria recuperan, márgenes mejoran. Tendencia alcista fuerte. Ej. tarjetas memoria cámaras SanDisk.
China feo, cruce muerte; esperar ETF >40. Brasil anticipa cambio gobierno (¿Lula u oposición como Flavio Bolsonaro?).
Oro -6% día (pico -7/8%), mensual business as usual. Posible compra 200 ruedas ~$4000 (retracción 30% de $5600). Mineras oro -7%.
Plata -8% día (pico -14%), mínimo 10am Argentina. Salvaje: de $70 a $50 en semanas posible. Mineras plata de 120 a 82.
Cobre castigado, mineras basic materials durísimo.
Paladio de 200 a 130, ETF ilíquido pero posible sentido. Platino
El platino se mueve con mucha volatilidad y poca liquidez, lo que puede tener sentido para alguien que quiera tener algún ETF. En contexto inflacionario, tiene sentido incluirlo como una versión del oro con esteroides. Si alguien tiene oro, plata, paladio y platino, son muy correlacionados; oro y plata muy correlacionados, platino y paladio algo menos. El conjunto de metales es similar, aunque el cobre corre por un camino distinto.
El Merval en dólares parecía entrar en caída debajo de la media de 200 ruedas, pero de la mano de IPF, Vista y Pampa ha recuperado. Merval es para mantener; Argentina es para mantener y operar oscilaciones es virtualmente imposible. Por primera vez hay chances de más reformas profundas. El presidente es atacado porque toca intereses grandes; hay operaciones de todos los colores, periodistas luchan porque la pauta no existe más y buscan un mejor postor. Los ataques radicales y al unísono llaman la atención.
Los bancos argentinos tienen una evolución que los pone en valor atractivo con price to book de uno (precio de acción igual al valor en libros), comparado con 2-3 en otros países de América Latina. Imaginen el upside que tienen, se vuelven baratos nuevamente.
Bradesco está en métrica similar a bancos argentinos. Bancos de América Latina están un poco más arriba, Banco de Chile vale tres veces libros. No están regalados, pero no tan caros.
IPF y Vista empujan Argentina; Vista en máximo histórico, IPF en $2 (hacía mucho no estaban, desde fines del 24). IPF puede liderar una suba importante. Cuando el Merval recupere y entre en tendencia alcista, la suba la liderará el sector energético al comienzo, especialmente Pampa. Da ganas de comprar Colca, IPF mañana.
Riesgo país tiene que ver con lo internacional, es ruido de mercado, no le daría importancia en plazo corto. La curva de soberanos muestra que el soberano que vence en gobierno de Milei rinde 5%. El mercado dice: si Milei está, no tenemos miedo; si no está, más miedo. Le tienen miedo a cualquier cosa que no sea Milei. Es colocación local, pero el dinero no tiene nacionalidad; si le tuvieran miedo no se lo cobrarían más caro.
Bitcoin intentó recuperación grande, pero es risk off aparentemente; tanto Bitcoin como Ethereum recuperaron fuerte pero cayeron en últimos dos días. Habrá definición en próximos días.
Seguimos en medio de conflicto geopolítico, mucho ruido, activos comportándose de manera extraña. Más que nunca no tiene sentido navegar mercados sin un plan, porque van a estar a los volantazos: vender barato, comprar caro. Oscilaciones violentas hacen difícil operar. Importa tener un plan a largo plazo (3 años, entre comillas), luego ajustar. No se puede planificar próximas dos semanas. Las tendencias identifican flujo de capitales: va a compañías de energía desde hace meses, metales en corrección.
Nos dedicamos a diseño de carteras y pensar largo plazo. Ejemplo Sandisk: al que compra sabe que puede bajar 20% en dos días o subir de 700 a 1000 por faltante de chips. ¿Querés jugar ese juego?
Lo que hay que pensar es con un plan, sino a los volantazos. Emocionalmente es un desastre, no sirve y monetariamente no colabora.
Encontrar equilibrio entre riesgo-retorno, bancártela. Cuando volatilidad aumenta, bajar posiciones.
Entrevistas vuelven este domingo 8 de la noche (20 horas Argentina) en canal Invertir en dólar de YouTube: Ignacio Velier de Eric Epic Aerospace (27 años, crack del espacio, conocido en Argentina Week Nueva York; potencial como Galperín en 20 años). Objetivo: una por domingo. Lineup: Horacio Marín, gobernadores como Rolando Figueroa de Neuquén, CEO de TGS, Adeco Agro.
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