🚨 ARGENTINA entra en RECESIÓN ⚠️ el MERVAL no encuentra piso y el riesgo país al rojo vivo 🔥🔥
In a Nutshell
El riesgo país argentino saltó 80 puntos en cinco días hasta 609, impulsado por la caída de los bonos globales y las señales de recesión técnica: el EMAE de julio se derrumbó 2,9% y la pobreza subió a 32,3%. El Merval perdió 3,4% en dólares en cinco ruedas consecutivas a la baja, mientras la tasa del Tesoro de EE.UU. a 10 años tocó 5,18%, encareciendo el financiamiento. En contraste, el canje de deuda del Tesoro redujo a la mitad los vencimientos de pesos y el mercado argentino se prepara para recibir su primer ETF local y licencias bancarias para Mercado Pago y Revolut.
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Bienvenido a Nueva reseña semanal en el canal RG Inversiones YouTube. Esta vez será diferente porque el presentador estará solo, sin su amigo Ramiro. La reseña se publica para sábado a las 6 pm en lugar de domingo debido a un seminario gratuito del domingo completamente, una lección gratuita con Ramiro sobre el mercado y otras cosas. No se grabará, por lo que si el usuario quiere verlo y no quiere perderse, se dejará enlace en la descripción del vídeo en el primer comentario.
Hay diez mil temas para debatir, pero se enfocarán únicamente en ocho para que no tarde demasiado. Los temas incluyen: riesgos del estado, índice Merval que no encuentra fondo, quinto descenso consecutivo del índice bursátil argentino, datos de actividad económica y pobreza en el país, tasa de interés de los bonos durante 10 años en Estados Unidos que alcanza su nivel más alto desde la crisis de 2007, licitación próxima para el tesoro, canje de deuda exitoso del gobierno, Mercado Libre y Mercado Pago buscando agregar venta de acciones a través de su aplicación similar a lo que hizo YPF, y primer fondo indexado ETF disponible en el mercado argentino, primero viene ETF del índice Merval y Bayma.
El índice cerró riesgo país en 609 puntos, después de que se elevó durante la sesión aproximadamente 50 puntos para alcanzar 628 puntos, luego sufrió una ligera corrección para terminar con una altura de 33 puntos fijos en 608. El indicador comenzó a despertar en los pocos días pasados. Riesgo país es lo que el mercado impone como recargo de información adicional sobre Argentina a cambio de prestarle en dólares comparado con lo que impone a Estados Unidos, considerado economía o estado más seguro para prestarle dinero. Cuando esta cifra aumenta, se convierte en una de las más difíciles y costosas para el país obtener financiación externa.
El índice está subiendo de forma continua donde todo comenzó el lunes con 533 puntos, continuó el aumento cada día registrado en 550, luego en 557, luego en 578 puntos. Cerró los jueves con 578 puntos, terminó el día el viernes con 609 puntos. Un salto grande e importante extremadamente. En total, el índice de riesgo país consiguió 80 puntos en 5 días laborables, un aumento inteligente que llegó a la cima de su nivel mantenido igual durante varios meses. El indicador de riesgo país ha alcanzado niveles extremadamente altos, se había presenciado riesgo país que ha alcanzado aproximadamente 2000 puntos bajo el gobierno anterior.
El aumento de 80 puntos dentro de 5 días hábiles necesita atención. Esto se relaciona directamente con los bonos que estos riesgos estatales reflejan. Riesgo país surge teniendo en cuenta el precio de tasa de interés de EE.UU. El precio y retorno de bonos globales son títulos de deuda emitidos por el gobierno argentino pero según legislación extranjera (bonos GD). Este tipo de bono es lo que determina el ritmo de los riesgos estatales, hace que se eleve o disminuya en función de lo que le sucede a su precio.
Los bonos globales argentinos disminuyeron en promedio un 3,6% durante la semana y aquellos que tienen un término más prolongado, es decir, la misma duración más larga, disminuyeron en más del 4%. Fue una semana negativa muy en relación con la deuda argentina, lo cual se reflejó directamente sobre los riesgos del país que cerró en 611 puntos en una sesión ayer.
Los datos se revelaron a mitad de semana y fue un golpe severo extremadamente, aunque no se esperaba que los datos fueran positivos, las evaluaciones negativas fueron sorprendentes realmente. Se reveló datos de actividad económica de julio que mide el índice conocido como EMAE. La actividad disminuyó crecimiento económico del 2,9% en comparación con el mes anterior. Esta es la caída más fuerte en un mes desde el principio de la pandemia en 2020, se encuentra entre los seis peores disminuciones desde que comenzaron las mediciones. Este indicador data de 2004.
Mirando también para promediar los tres meses por último, la actividad está disminuyendo un 1,4%, y si esta tendencia se confirmó en cuentas oficiales, esta será la primera recesión técnica, es decir, dos trimestres de descensos consecutivos desde 2024.
Se reveló otra dura realidad sobre la pobreza en Argentina. En la mitad del primero del año, la tasa de pobreza ha aumentado a 32,3%. Eso supone un aumento de 4,1 puntos porcentuales en comparación con la mitad anterior. Esto significa la unión de dos millones de nuevas personas para el puesto de "debajo de la línea" de pobreza. Los datos de pobreza extrema también fueron duros, un grado más severo de peligro, ya que aumentó al 7,5% de la población, hablando de aproximadamente dos millones y medio de personas que viven por debajo del umbral de la pobreza extrema.
La interpretación de la esencia de todo esto es que los ingresos familiares aumentaron con tan solo un 11,5% en ese período, que es mucho más corto debido al alto costo de la cesta de productos básicos que alcanzó aproximadamente el 20%. Estos datos de pobreza, aparte de la disminución de la actividad, son uno de los factores que ayudan a explicar por qué el ánimo del mercado era negativo mucho esta semana y la razón del aumento significativo en riesgos estatales.
Cuando la economía se está debilitando de forma real y las tasas de pobreza comienzan a ascender, el mercado se lo está cuestionando la capacidad del país para resistir medidas de austeridad sin costos sociales y políticos. También se recibieron datos del índice salarial, cuando los salarios excedían el aspecto teórico de inflación de nuevo, principalmente salarios de trabajadores no registrados. Pero está claro que estos datos son insuficientes.
El índice Merval sigue por el buen camino. El mercado secundario se mueve lateralmente y su valor casi lo mismo que desde el período, o operaciones en los mismos niveles, pero dentro de este canal lateralmente, se eleva y disminuye naturalmente. El índice Merval se mide en dólares, principalmente porque es la forma más justa para comparar, excluyendo el tema de la reducción del valor de la moneda y cómo esto puede afectar el gráfico de análisis que se realiza.
Tuvo una mala semana en extremo, perdió un 3,4%. Grabó cinco sesiones de una serie de declives. Desde el principio de septiembre, acumularon una pérdida del 3,8%, y se mantuvo un 9,1% por debajo de su valor que estaba cerrado con llave el año 2025. Esto significa que en este año 2026, el índice Merval argentino perdió o disminuyó aproximadamente 10% en dólares.
Las acciones más populares con daños esta semana fueron Edenor que perdió alrededor del 13%, Banco Macro que disminuyó en algo más del 10%, Banco Supervielle y los retiros de Francisco aproximadamente un 10% similar para cada uno de ellos, Grupo Galicia disminuyó por un 8%, mientras Vista y YPF registraron una disminución superior al 4% en dólares durante la semana. La huelga fue general y generalizada, era evidente que era fuerte pero afectó a todos, acciones bancarias, compañías energéticas, todos disminuyeron significativamente en general, sin excepción.
La tasa de interés de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos durante 10 años ha alcanzado el 5,18%. Es el nivel más alto desde 2007 desde la crisis de 2007-2008, es decir durante casi 19 años. La tasa de interés para 30 años en general, es una clave para el mercado hipotecario en Estados Unidos, subió hasta el 5,47%.
Esto es importante porque cuando el precio sube del beneficio de referencia global, la subida de tipos de interés de referencia global hace que los fondos sean más costosos para todos los países, incluyendo Argentina. Básicamente, es necesario para Argentina pagar el precio de mayor beneficio que el resto de países.
Detrás de esta altura existen varias razones que trabajaron juntas. En primer lugar, hay inquietudes en cuanto al déficit financiero en Estados Unidos. Existe un enorme déficit y la emisión de deuda estándar por empresas tecnológicas para financiación de infraestructuras importantes para la inteligencia artificial que están construyendo. Los datos indican que todo lo que gastaron los Estados Unidos en el "Proyecto Marshall" para restaurar reconstrucción de posguerra y todo lo invertido en ferrocarril en su auge comenzó al principio del siglo XX, todo el dinero que las empresas invirtieron en tecnología y lo que se parecía a ella en el campo de la inteligencia artificial, ha superado ese número.
Incluso dentro de este total, con la adición de todos esos planes, añadiría además lo que gastó la agencia NASA en el programa Apolo 11 o "Apolo". Todo ese dinero en conjunto supera lo que se gasta en empresas de tecnología y lo que se toma prestado de deudas en la carrera de la inteligencia artificial.
Hay un factor que también afecta el aumento de los tipos de interés de bonos estadounidenses: los bancos centrales en los países y cajas de riqueza soberana se han convertido en compra de deuda estadounidense menos que antes, que el campo está esencialmente a la izquierda para inversores privados para comprar bonos americanos. Generalmente, inversores de propiedades más exigentes en cuanto a la tasa de interés aquellos que deseen comprar consigo, esto no se aplica a fondos de inversión soberano como el fondo de Noruega soberana, que es un fondo muy famoso que posee inversiones específicas no limitadas a bonos del gobierno extranjero, pero incluye también empresas.
Todavía hay un estado de incertidumbre principal con respecto al conflicto en Oriente Medio, donde no se sabe cuándo se resolverá ni cuáles son las consecuencias de la experiencia directa que sufrirá incluida la economía global como resultado de este conflicto entre los Estados Unidos e Irán.
El mercado también espera que las reservas aumenten la tasa de la Reserva Federal de beneficio de referencia por 25 o 50 puntos de base antes del final del año. Por lo tanto, la atmósfera de tensión en los Estados Unidos pide vigilancia minuciosa de todos los datos económicos y los indicadores que aparecerán en los próximos días.
El Tesoro tenía bonos "Lelink" instrumento financiero relacionado en dólares (D30 S6) a finales de septiembre, organizó el proceso de intercambio. Ofrecido a los titulares intercambio de bonos por otros bonos con vencimiento de derecho a una mayor duración. El resultado fue bueno y muy positivo, ya que se asignó una cantidad equivalente a 3,3 mil millones de dólares de las ofertas que llegaron aproximadamente 3.600 millones de dólares, y gracias a eso, el gobierno pudo reducir a la mitad lo que ella tuvo que enfrentarse en la próxima subasta aproximadamente, para disminuir la cantidad de 3,6 billones de pesos a 1,8 billones solo. Es una diferencia enorme que alivia mucho el estrés y libera al gobierno de esa carga antes de la próxima subasta.
En la tabla se puede ver la lista del conjunto completo de instrumentos que el Tesoro emitirá. Los bonos se emitirán a un precio que se debe pagar una tasa de interés fija en enero de 2027, y estos son bonos que ya existen, no son nuevos. Otros bonos se ajustan según una tasa llamada "Tamar" con su lanzamiento previsto para julio de 2027. Bonos vinculados a la inflación con fecha prevista de parto mayo de 2027. Otras dos opciones están vinculados al dólar, es decir "enlace de dólar" con derechos en octubre y noviembre de este año 2026.
Lo importante aquí es que el más largo instrumento financiero que vence en julio de 2027, es decir, todavía está durante el reinado de Milei. Es la misma estrategia seguida en licitaciones recientes, es decir, dar prioridad para estabilizar el mercado del peso, aunque eso signifique no hay prórroga de plazos de derecho.
El archivo de derechos explica todo el gabinete no solo en esta oferta que ha cambiado. La cantidad fue 13,6 billones, que es el total de estos dos números. Se observan los derechos que se encuentran en manos del sector privado y el sector público. Los organismos públicos son fáciles de convencer para que entraran en operaciones de trueque y licitaciones porque están afiliados al mismo gobierno o entidades afiliadas para el mismo gobierno.
En esta situación, se observa una disminución de derecho de 13,6 a 8,6 billones. Pero con se acerca el final del año en noviembre y diciembre, los beneficios comienzan en la inflación superar el 20% de un billón de pesos. El asunto es más serio entre paréntesis, es que la mayoría de estos derechos, como los colores aparecen, caen en manos del sector privado. Hay aproximadamente 20 billones de pesos en esta última licitación, y alrededor de 24 billones en el otro.
Un funcionario del Banco Central declaró que tanto Mercado Pago como Revolut se conseguirán su licencia bancaria en Argentina antes del fin de este año. Este evento es extremadamente importante, ya que no se otorgó cualquier licencia a un banco completamente nuevo en Argentina por más de 6 años.
En lugar de funcionar simplemente como un portafolio electrónico, se podrá en estas plataformas aceptar depósitos y otorgar préstamos directos públicos para competir con los bancos tradicionales en igualdad de condiciones. Mercado Pago comenzó estos procedimientos hace más de un año, pero Revolut, que es una empresa de tecnología financiera británica, según sus cálculos su valor es superior a 115 mil millones de dólares, lo que significa que no es una empresa pequeña.
Revolut compró un banco argentino. Los bancos tienen la opción de solicitar nueva licencia bancaria y esperar, es un proceso que puede llevar algunos años, o venir directamente y comprar un banco que ya está en funcionamiento y seguir trabajando para lograr la licencia existente. Esto fue exactamente como terminó Revolut, mediante sus acciones, donde compró una participación en el BNP Paribas en Argentina para poder trabajar como un banco sin necesidad de esperar todo ese tiempo.
El fundador de Mercado Libre, Marcos Galperin, en entrevista con Mercado Pago dará un paso a ofertas adicionales de inversión disponible actualmente. Hoy es posible comprar fondos de inversión compartidos y también un indicador Merval como una sola unidad a través de la aplicación Mercado Pago. Pero Galperin reveló que los usuarios podrán en los próximos meses comprar y vender acciones individuales en el mercado argentino, no solo el indicador entero, más bien serán capaces de comprar y vender acciones en general, no solo acciones de Mercado Libre.
Esto es extremadamente importante porque al permitir la compra de acciones individualistas, teóricamente la puerta estará abierta para cualquier usuario para comprar y vender acciones de Mercado Libre a través de la aplicación, lo cual aunque no forma parte del índice Merval, Galperin busca algo similar a lo que ha logrado YPF. YPF vendió más de un millón de acciones desde que comprar sus acciones se convirtió en disponible a través de la aplicación.
Argentina tendrá el primer fondo cotizado en bolsa local hecho en Argentina con excelencia. Es nuevo completamente en el mercado local. Un ETF es un fondo negociado en el mercado de valores es como una bolsa de valores, pero contiene en su interior muchos activos, lo que significa que es una billetera que contiene un grupo de acciones en este caso, y se comercializa bajo un solo nombre y un solo precio.
La gran ventaja es que en lugar de comprar por ejemplo 20 acciones diferentes una por una, el inversor compra algo solo uno y se convierte en variado automáticamente entre todas esas empresas que esto consiste en la caja. Se está desarrollando este fondo en cooperación entre Galicia Management, que es la empresa gestora, y Bima, que es una bolsa de valores argentino, y lo imitará el comportamiento de un índice bursátil, aunque no se anunció después de cuál es ese indicador o su composición precisa.
Según explicó Bima, este lanzamiento es solo un punto de partida para una agenda de innovación a mayor escala que continuará en agregar alternativas de inversión en el mercado local. Para ver este producto, el mercado no estaba preparado, la estructura debe ser adaptada para infraestructura comercial, asentamiento y preservación en el mercado argentino, lo cual ni siquiera estaba preparado ahora para tales instrumentos.
Gradualmente, comenzó a aparecer en el mercado argentino instrumentos como esos, aparecieron antes como fondos de inversión inmobiliaria (REITs) que se han emitido. Son instrumentos comunes en otros tipos de mercados o en los mercados extranjeros, pero no son conocidos o utilizados mucho en el mercado local.
Los inversores en el mercado argentino se sienten algo aburridos, debido a la falta de tener mucho innovación o diversidad en instrumentos de inversión. En los mercados externos, existen instrumentos con diferentes opciones de inversión, no solo se puede subir, sino que también se puede invertir si se esperaba una disminución del instrumento o inversión, por ejemplo, en bienes, que esto aún no es común en el mercado local.
Se invita para mañana a las 8 pm para asistir al seminario educativo gratuito igual que Ramiro. Se hablará del mercado de dinero y alternativas de inversión y lo que se requiere teniendo esto en cuenta en anticipación de lo que es próximamente en las elecciones al año que viene.
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