Cómo construir una cartera sólida de renta fija (Rafael Valera)
In a Nutshell
Rafael Valera explica que la renta fija genera rendimientos predecibles mediante cupones y vencimientos definidos, y que su gestión activa permite construir carteras con TIR del 3,6-5,7% y duraciones cortas para limitar la volatilidad. Destaca evitar activos ilíquidos, híbridos bancarios y crédito privado, mientras invierte selectivamente en emergentes como Argentina y empresas con accionistas comprometidos y capacidad de ampliar capital. Recomienda una distribución 40/60 (renta variable/renta fija) para reducir riesgo y señala que los inversores disciplinados que revisan poco su cartera obtienen los mejores resultados a largo plazo.
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Ganar dinero en la renta fija es bastante sencillo. Desde una letra del tesoro o un bono a corto plazo se tiene un vencimiento cierto y un tipo de interés definido. Hay gente que invirtió en el año 2011 en Grecia y en 20 años ha ganado lo mismo que si hubiera comprado acciones o muy probablemente muy parecido a si hubiera comprado acciones de Amazon. La renta fija no es aburrida y no solo es para inversores muy conservadores. La renta fija es el activo que más dinero mueve en el mundo.
El análisis con los bonos es parecido al que haría un analista de renta variable para saber si tiene sentido comprar la deuda de una empresa, pero es mucho más sencillo porque no es lo mismo adivinar la solvencia de una empresa que su performance en bolsa. En la situación actual con la guerra de Irán, el estrecho cerrado y el petróleo subiendo, se mencionan posibles oportunidades.
Se menciona el famoso 60/40 y se indica ser amigo del 40/60. Se pregunta cómo distribuir la cartera y qué peso darle a la renta fija en función de la edad y el horizonte temporal.
El mercado de bonos cotizados no está descontando que vaya a ver algo en el crédito privado, que se considera como cajas negras. Es importante cavar agujeros de los que se pueda salir rápido, porque si se hace un -50 se tiene que hacer un +100, ya que las subidas son mucho más lentas.
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