👉De tensión a rebote: geopolÃtica, inflación y el giro del mercado 🤯
In a Nutshell
Los mercados globales pasaron de tensión a alivio tras el giro negociador de Trump con Irán, impulsando subidas en Nasdaq (+1.2%), S&P 500 (+1%) y Dow (+0.6%), mientras el petróleo y las tasas corrigieron a la baja. El IPP estadounidense sorprendió a la baja y elevó las chances de recorte de tasas por la Fed a 35%, debilitando al dólar y fortaleciendo el oro. En Argentina, el BCRA compró más de US$11.100 millones en abril por la liquidación de cosecha, el riesgo paÃs bajó a 530 pb y el tipo de cambio oficial cayó 1.3%, aunque la brecha CCL se amplió al 8%.
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La jornada del mercado comenzó con tensión fuerte entre Estados Unidos e Irán tras un fin de semana complicado, incluyendo medidas duras como el bloqueo naval por parte de Estados Unidos. Trump decidió cambiar el tono y dejó abierta la puerta a nuevas negociaciones con Irán, lo que provocó un giro completo en el mercado.
Los principales Ãndices de Estados Unidos cerraron positivos: el Nasdaq subió 1.2%, el S&P 500 un 1% y el Dow Jones 0.6%. Pasamos de un escenario de risk off a uno de mayor apetito por riesgo en cuestión de horas.
El petróleo, que habÃa subido fuerte por el conflicto, empezó a corregir. El mercado empieza a descontar que el impacto inflacionario podrÃa ser transitorio si hay acuerdo.
El IPP en Estados Unidos salió mucho mejor de lo esperado. La inflación mayorista general se mantuvo en 0.5% cuando se esperaba más del doble, y la núcleo cayó fuerte. Esto refuerza la idea de que la Fed no va a necesitar ser tan agresiva.
El mercado le da cerca de un 35% de probabilidad a un recorte de tasas por parte de la Fed este año. No es un escenario de relajación total, pero claramente es menos restrictivo.
Bajaron las tasas de los bonos del tesoro, el dólar se debilitó y el oro volvió a subir. Menos refugio en dólar y más búsqueda en alternativas.
Los bonos soberanos tuvieron una buena jornada acompañando el mejor clima global. El riesgo paÃs volvió a bajar y ya está en 530 puntos básicos, el nivel más bajo en casi 2 meses.
Estamos en plena liquidación de la cosecha gruesa donde se concentra cerca del 50% de las exportaciones del año. El Banco Central viene comprando fuerte: solo en abril ya lleva más de 11,100 millones de dólares. Esto sostiene la demanda de pesos, baja la presión cambiaria y genera cierta estabilidad.
El tipo de cambio oficial cayó 1.3%, la mayor baja desde noviembre pasado.
Mientras el dólar oficial baja, las brechas empiezan a ampliarse. El CCL contra el spot ya está en torno al 8%, máximos desde hace varios meses. Hay que seguirlo de cerca porque muchas veces es una señal temprana de tensión.
Se confirmó la licitación de esta semana. El gobierno vuelve a intentar extender duration: menos instrumentos cortos, menos CER y más apuesta al tramo medio y largo de la curva.
En la última licitación lograron un rollover alto y aumentaron significativamente la duration promedio de la deuda.
Las tasas están comprimiendo. El AO27 rinde cerca de 4.5% y el AO28 alrededor de 7.4%. El mercado está validando menor riesgo.
El Merval subió 0.6% y se mantiene por encima de los $2,000-$2,030. EnergÃa vuelve a ser protagonista: Pampa EnergÃa cerró un contrato multimillonario con Harry Burton para avanzar en Vaca Muerta. Esto apunta directamente a mayor producción y eficiencia.
Hay que prestar atención a:
- Cualquier novedad en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán
- El comportamiento del petróleo, clave para la inflación y mercados
- La licitación del Tesoro
- El flujo del Banco Central, uno de los principales anclajes del mercado local
Además, se presentará el dato de inflación a las 4 de la tarde por parte del INDEC.
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