EL MERCADO APUESTA TODO A NVIDIA
In a Nutshell
El valor de Nvidia depende en un 80% de su valor terminal, calculado con una tasa de interés del 11.3% y crecimiento del 3.5%, dando un total estimado de 6 trillones de dólares. Si las tasas de interés suben, el valor terminal cae y Nvidia perderá valor junto con cualquier otra compañía. El mercado actual está apostando que el crecimiento de Nvidia compensará cualquier aumento en las tasas, lo cual no es sostenible indefinidamente.
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Para evaluar cualquier compañía se debe calcular el free cash flow (dinero disponible) y descontarlo a una tasa de interés. Esta es la fórmula matemática financiera de una evaluación.
La fórmula utiliza el símbolo sigma (∑) que representa una sumatoria. Se busca calcular el free cash flow descontado a una tasa de interés que va subiendo con el factor del tiempo.
Típicamente se evalúan los primeros cinco periodos y del periodo seis al infinito se asume un crecimiento a tasa constante. Esto genera dos términos:
- Primer término: sumatoria desde t = 1 hasta 5 del free cash flow
- Segundo término: valor terminal desde el periodo 6 al infinito
El primer término representa aproximadamente el 20% del valor de cualquier compañía, mientras que el segundo término representa aproximadamente el 80% del valor.
Aplicando esta metodología:
- Primer término = 1.4 trillones de dólares
- Segundo término = 4.6 trillones de dólares
- Valor total estimado = 6 trillones de dólares
Este valor coincide con el que el mercado le asigna a Nvidia actualmente.
Para el valor terminal se utilizó:
- Free cash flow = 611 billion (611,000 millones de dólares)
- R (tasa de interés) = 11.3
- G (tasa de crecimiento) = 3.5
Al reemplazar los valores se obtiene el resultado de 4.6 trillones de dólares.
Si la tasa de interés R comienza a subir, la valuación caerá. El término que representa el 80% del valor bajará. Si Nvidia sigue subiendo mientras las tasas suben, el mercado estaría asumiendo que el free cash flow seguirá creciendo, pero esto no puede sostenerse indefinidamente.
Si la tasa de interés sube inexorablemente, la evaluación de cualquier compañía va a ir para abajo.
Si las tasas de interés suben, Nvidia, como cualquier compañía, va a bajar de valor.
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