¿Está Argentina cara en dólares? ¿Qué pasa en Brasil, Chile o Perú?
In a Nutshell
Argentina no está necesariamente cara en dólares debido a la debilidad global del dólar por exceso de emisión monetaria, lo que ha valorizado monedas como el real brasileño, peso chileno y uruguayo, mientras commodities como petróleo, soja y cobre abaratan el país pese a una inflación esperada del 20-25%. Con dólar estable en ~100 y carry trade poco atractivo, los precios relativos han cambiado favorablemente por factores exportadores y logísticos de competidores. La mayor preocupación no es la inflación (que afloja), sino el impacto social de la transición económica y la IA, generando desocupación, incertidumbre política y menor consumo.
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Si el dólar se quedara en esta zona de 100 y con inflación esperada entre 20-25%, terminarías el año 20-25% más caro en dólares. La inflación en dólares se acercaría a la internacional, alrededor de 4-5%. El que vende dólares y pone en pesos no tendría ganancia fabulosa. Con 40 años de mercado como socio de bolsa, nunca pronostico el valor del dólar; tengo humildad para decir "no tenemos ni idea".
¿Es un tema argentino o global? El real hace un año valía 640, hoy 517; no hay diarios brasileños hablando de carry trade. El peso chileno se valorizó, sin diarios chilenos mencionando carry trade. El peso uruguayo se valorizó. Es debilidad global del dólar por exceso de emisión monetaria y estrategias de licuación. Argentina es cara en dólares en muchos aspectos, pero dividida por oro, propiedades (mínimo histórico), Bitcoin, soja, trigo, energía, petróleo, gas: el dólar se devaluó globalmente.
Esa combinación de precios hizo que Argentina sea atractiva. Una provincia cobra regalías: planificabas exportar petróleo (6,000-7,000 palos, subieron a 60-100). Donde compraban antes está cerrado. Prefieren contratos con Argentina. Encontraste mina de cobre que vale el doble. ¿Qué protestar contra eso? Viviremos como todos los países: monedas principales (euro, dólar) dejaron de ser refugio de valor; por eso sube el resto.
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