💥La GENTE no tiene NI IDEA del ENORME RIESGO que SUPONE la GUERRA con IRÁN|👉COLAPSO GLOBAL
In a Nutshell
El cierre del Estrecho de Ormuz por Irán, tras ataques estadounidenses a su isla petrolera Karg, amenaza con eliminar el 22% del petróleo mundial, disparando precios a $150-200/barril, inflación +2% en Europa, tipos altos, recesión y caídas bursátiles del 30-40% en fases de sobre-reacción (según Howard Marks). Sectores beneficiados: petróleo (Suncor Energy, Occidental, Chevron, oil sands Canadá), fertilizantes (Itafos, Nutrien, CF Industries, Mosaic), defensa (Lockheed Martin, RTX, Rheinmetall, ETF VanEck Defense) y oro; perjudicados: aerolíneas, turismo y bonos largos. Escenario probable: volatilidad inicial, agotamiento reservas en 15-20 días, desescalada negociada, pero con shocks inflacionarios duraderos; invierte en activos baratos (3-10x beneficios) con bajo endeudamiento para capturar subidas asimétricas.
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El Fondo Monetario Internacional advierte prepararse para lo impensable respecto a la guerra en Irán. Es el mayor riesgo para la economía y la bolsa en más de 20 años. Afecta a todos, inversores o no. Dossier explica la magnitud del problema, crisis más allá de la subida del petróleo, ramificaciones en muchas direcciones. Operación esperada de pocos días se alarga a meses según principales fuentes. Muestra cómo proteger ahorros y beneficiarse: empresas que se benefician y no han subido en bolsa.
Mapa de ataques entre partes en Irán y bases de Estados Unidos en Oriente Medio. Viernes: Estados Unidos atacó isla de Karg (o Carg), principal fuente exportadora de petróleo de Irán. Irán responde atacando infraestructuras clave para el petróleo y cierre del Estrecho de Ormuz, por donde pasa 22% del petróleo mundial y más del 20% de la producción global de gas natural. Si cierre dura más de 1-2 semanas, subida histórica del petróleo: nunca se eliminó tanto del sistema. Noticia del FMI advierte prepararse para situaciones extremas.
Gráfico en tiempo real: número de petroleros por Estrecho de Ormuz colapsó a cero. Desde finales de febrero pasaban 60 al día, ahora cero pese a noticias aisladas. Respuesta a ataques a isla de Karg: aliados de Irán amenazan cerrar Estrecho de Bab el Mandeb, ruta clave de comercio internacional Asia-Europa-EEUU (menos petróleo, más comercio general).
Howard Marks, inversor legendario (Warren Buffett recomienda sus consejos): "Ante un nuevo riesgo, los inversores minimizan efectos al principio. En segunda fase, cuando evidente, sobrereaccionan magnificando efecto en precios de activos". Ahora en primera fase. Ejemplo crisis 2020: 20 febrero OMS declara emergencia global, mercados corrigen poco y rebotan 2 semanas; 3 marzo demasiado tarde, desplome 30-40% en índices, creando oportunidades históricas. Patrón similar posible si se alarga >2-3 semanas: precios energía elevados, inflación, tipos interés altos, desempleo, menor crecimiento.
Patrón habitual: caída inicial, rebote, sobrereacción. S&P 500 bajó 1-2% acumulado año, movimiento habitual; mercados descuentan solución rápida pese a drástica situación suministro petróleo.
- Por qué crisis va más allá del petróleo.
- Magnitud del problema, cuantificación impacto economía, mercados, bolsa.
- Sectores beneficiados/perjudicados.
- Ejemplos acciones interesantes (asimétricas: poco subidas, alto potencial).
- Escenario probable próximos 2-3 meses.
Petróleo decide todo: subida genera inflación, tipos altos → desempleo, recesión. 2022 Ucrania: petróleo $100, inflación doble dígito 10%, tipos suben, parón económico, bajadas bolsa. Años 70 similar.
Octubre 73 Oil Embargo (Oriente Medio corta suministro EEUU): barril $3 a $12, inflación 3% a 12%. 1979 segunda oleada: $14 a $39. Daño enorme pese a corrección eventual.
Mercados complacientes: octubre 73 S&P 500 de 120 a 110 (como ahora). Caídas grandes febrero 74 (5 meses después), segunda fase Howard Marks. Inversores tuvieron tiempo ajustar carteras.
Por cada $10 subida Brent/Texas: inflación Europa +0.5%, EEUU +0.3% (menos dependiente). Petróleo 60 a 100 (+$40): +2% inflación eurozona. Tipos euro 2% a 4% (pico 2022). Efectos reales aún no sentidos. Forbes: barril fácil $200. Qatar advierte arrastre economías globales; detuvo exportaciones gas natural a cero (no seguro), precio gas Europa 32€ a 51€ días. Sumado problemas Rusia.
Economía ralentizándose: crecimiento EEUU Q4 2025 revisado 0.7% (de 4%). Tabla clave: Oil Embargo 73 eliminó 4 millones barriles/día (9% consumo mundial 50M b/d), petróleo x4. Ahora consumo >100M b/d, cierre Ormuz 20% suministro. Rusia-Ucrania: 1-3M b/d eliminados (2-3%), petróleo 60 a 120 (fluyó vía Asia). Aquí no: sin oleoductos alternos (décadas construir). Década perdida 70s: caídas 40%, inflación alta, tipos altos, 12-14 años perdidos inversiones.
2014 bajada: Arabia Saudí añade 5M b/d (+5%), shale EEUU; barril 100 a 30$, bonanza hasta 2022 (baja inflación, tipos bajos, subidas bolsa, inmobiliario).
¿Petróleo $200 posible? Sí. Mercado minimizó: EEUU lunes post-intervención dice guerra casi acabada, libera reservas; abre 112$, baja 80$, pero sube (90-102$ viernes). Esfuerzos: liberar 400M barriles reservas estratégicas (consumo mundial 4 días; ~20 días con disrupción 20%). Insignificante.
Dependencia: bolsas Corea (65% Ormuz), Japón más bajadas/volatilidad. Europa/EEUU resisten corto plazo (menos dependientes), pero global largo plazo >2 semanas.
Mercado fertilizantes crítico (habla poco, impacto >petróleo). Bloomberg: "crisis nunca vista". 92% suministro global sulfuros (subproducto petróleo/gas) de Golfo. Índices fertilizantes inician año 400, urea +50% a 600. Compañías: Nutrien 26 marzo 75$ a 80$; CF Industries, Mosaic, ICVA Partners suben poco, valoraciones bajas (10-12x beneficios vs S&P 500 23x). Disruptions plantas. Al final vídeo: compañía fertilizantes integrada verticalmente EEUU (minas, energía propia, agricultores locales), aislada, valoración mitad, sin deuda.
Perjudicados:
- Bonos largo plazo (caídas 2022).
- Bolsa general (70s, 2022).
- Empresas baja calidad (no trasladan precios), altas valoraciones (tipos suben tasa descuento).
- Aerolíneas, turismo, aeropuertos (ya bajan levemente).
Beneficiados:
- Petróleo/gas (no Oriente Medio: EEUU, Canadá, algunas Europa).
- Fertilizantes (50% componentes bloqueados, época plantación).
- Oro, materias primas (ETFs).
- Defensa (sistemas antidrones, misiles, cazas; pocas compañías).
- Aseguradoras, bancos (altos tipos si no recesión grave; aseguradoras: bonos corto plazo, primas suben).
Warren Buffett apuesta Chevron, Occidental: mundo necesita petróleo, valoraciones bajas. Beneficio mayor en altas costes producción: petróleo 70$ coste 60$ → gana 10$; a 120$ gana 60$ (x6). Eficiente coste 30$ → 40$ a 90$ (+125%). Peter Lynch: suben empresas altos costes o apalancadas (riesgo deuda).
Gráficos costes producción:
- Onshore Middle East (Arabia Saudí, Qatar, UAE): más bajos.
- Deep water, Ultra Deep Water.
- Shale EEUU: ~60$/barril.
- Oil Sands (arenas petróleo): 80$/barril, cierran si bajos precios.
Suncor Energy: eficiente en oil sands (arenas bituminosas Canadá), sube poco. Proceso: excavadoras cargan camiones arena bituminosa, proceso químico separa petróleo. Carísimo.
Estos campos son vastísimos, hay que manejar toneladas y toneladas. Es un proceso realmente complejo, por eso el costo de extracción es tan alto. Pero si el petróleo sube de forma decidida, cambia mucho la situación para Suncor Energy o otros productores de los famosos Oil Sands. Esto solo se da en Canadá, con lo cual estas empresas pueden exportar tranquilamente, no les afecta el Estrecho de Ormuz, sino que les beneficia. De hecho, la compañía produce más de 800,000 barriles. Además, tiene su propia capacidad de refinado para 460,000 barriles diarios y también tiene la distribución a través de gasolineras con más de 560,000 barriles diarios que distribuye a través de sus gasolineras. Es lo que se llama un productor integrado totalmente. Tiene además una de las reservas conocidas más largas para más de 25 años y además esto va aumentando cada año porque hay tantos oil sands, es una de las partes buenas que tiene, que hay tantísimos terrenos en los que se podría sacar esto, que estas reservas cada año le van aumentando a la compañía. Y en el último año con el precio superdeprimido del petróleo, la empresa generó un cash flow de 13 billones de dólares y unos beneficios netos de 7,000 millones de dólares y el mercado actualmente la está valorando en apenas 10 veces beneficios, que es lo habitual para estas compañías. Por eso el mercado está siendo muy complaciente, porque esto no está reflejando que el precio del barril de Brent ya está en más de $100, no está en 60. Y esto cambia totalmente la película para empresas de los Oil Sands como Suncor.
Además, es una empresa que trata bien al accionista, que invierte en crecer, invierte en dividendos, lo que le sobra está comprometido a hacer recompras, tiene un bajo nivel de endeudamiento, está bien dirigida en general y además ha hecho un esfuerzo estos años para reducir sus costes de extracción o sus break even desde $53 el barril hasta $43 el barril. Aquí podemos ver como con el barril a $75 en 2026 planea generar unos beneficios de 9 billones y la empresa está capitalizando aproximadamente 70 billones, con lo cual esto ya estaría cotizando a ocho veces beneficios. Lo habitual para estas compañías sería 12 veces. Pero esto no es ni de lejos el escenario que podemos llegar a ver en los mercados o lo que pueden llegar a generar.
Aquí vemos como la empresa, además, como piensa que las acciones están baratas, ha estado recomprando consistentemente sus acciones para que haya cada vez menos en circulación. Y lo que tenéis que ver al invertir en estas compañías de petróleo es la sensibilidad a la subida de precios del petróleo. Aquí vemos como si el barril de Texas se va a $90, la compañía gana 17 por acción en 2026. Este año va a ganar 17 por acción y cotiza a 58 en la bolsa de Nueva York porque la empresa reporta en dólares americanos. Entonces estaría cotizando aproximadamente a solo tres veces beneficios, lo cual la rentabilidad para el accionista sería muy elevada en ese escenario de petróleo a $90, que incluso hay fuentes que afirmaban que incluso sin el conflicto de Irán en los próximos años con la escasez de petróleo que se espera se podría llegar a alcanzar ese nivel de forma sostenida. La empresa suponía para 2026 que el petróleo iba a estar a $62. Sin embargo, por cada dólar que sube el barril de Texas o de Brent es más o menos similar, la empresa pasa a ganar 200 millones más. Esto implica que si el petróleo está a 62 que ha subido 30 dólares, significa que la empresa puede ganar 6,000 millones extra, lo cual implica que simplemente con esta subida que ha habido ya la valoración baja de 10 veces beneficios a solo cinco veces estos beneficios. Y obviamente los inversores poco a poco, si la situación se pone difícil las próximas semanas, irán a buscar este tipo de compañías. A medida que vaya publicando resultados, la gente va a ver ese apalancamiento que tiene hacia esa subida de petróleo.
Otro sector muy interesante, aparte del fertilizantes que hemos visto antes, es el sector de la defensa. Aquí tenéis las principales compañías cotizadas en Estados Unidos y que tienen más ingresos derivados de contratos con defensa. La principal es Lockheed Martin, muy interesante. Está más barata que el S&P 500. La media de la bolsa está a 23 veces beneficios. Esta compañía ahora mismo está a 20 veces beneficios y los próximos años, tanto por el tema de Ucrania, Oriente Medio y otros conflictos, se espera que siga con una producción muy alta. Lockheed Martin hace los famosos cazas F-35 que hemos visto. Northrop Grumman hace los famosos cazas espía B-2 que habréis visto estos días en las noticias. Y a continuación RTX, que es muy interesante. General Dynamics hace, entre otras muchas cosas, misiles y demás, pero también los famosos submarinos nucleares que han acabado con la mayor parte de la marina de Irán. Y estas son las principales americanas.
Si sois inversores en Europa, tenéis Rheinmetall, Leonardo, Thales, Saab, Dassault Aviation con los famosos Rafale, los cazas de intercepción que también han hecho un buen trabajo interceptando misiles y demás en Oriente Medio. Boeing o Airbus también con la fabricación de los Eurofighter y demás o empresas que fabrican otro tipo de componentes y que como veis aquí llevan subidas acumuladas bastante grandes. Además, hay un objetivo en la Unión Europea de llegar al 2% del PIB de gasto en defensa y vemos que en la actualidad estamos por encima del 1%, con lo cual aunque la situación actual no cambiase mucho, hay un objetivo de aumentar ese gasto en defensa de forma significativa.
Para invertir en defensa podéis seleccionar compañías que puedan tener mejor rendimiento, o comprar ETFs de defensa. En Estados Unidos es fácil de encontrar mediante Google. En Europa hay uno muy interesante que ha tenido un rendimiento muy bueno, que es este de VanEck Defense UCITS ETF. UCITS es que se ajusta a la normativa europea de fondos de inversión y demás, pero vemos desde que se lanzó en 100, ya cotiza casi en 350. En estos años ha tenido una subida estratosférica y si la situación se alarga, el gasto en defensa es probable que siga aumentando y estas empresas lo reflejan. Aquí podéis ver las principales compañías que tiene, que son las que hemos visto antes, para fabricación de cazas, Leonardo, Thales, RTX.
Vamos a analizar la principal inversión que tiene este ETF de compañías de defensa. Tiene Palantir, curiosamente, o Leidos, que también son contratistas del gobierno, más para suministros y tareas complementarias de cadena logística, pero muy interesante. RTX, como vemos aquí, tiene durante el último año ha subido bastante y tiene una gráfica bastante lineal. Y si habéis estado viendo los famosos sistemas de intercepción de misiles y drones en las noticias, RTX fabrica algunos de estos sistemas de intercepción o de misiles de largo alcance. Estos son los famosos Tomahawk que han sido claves en casi cada enfrentamiento que ha tenido Estados Unidos en cada una de las batallas, con lo cual el gobierno va a seguir gastando mucho en esta clase de defensas. En los últimos resultados, la compañía publicó un crecimiento del 11% y sobre todo lo más importante, la cartera de pedidos aumentó más. Por eso la gente está bastante positiva con la compañía, porque cuando tu cartera de pedidos crece más de lo que está creciendo las ventas, es que a futuro se va a acelerar ese crecimiento de la compañía.
Tiene diferentes líneas de negocio. Tiene, por ejemplo, la línea de negocio de Pratt & Whitney, que es algunos de los motores de aviación y de turbinas más avanzados del mundo, que suministra tanto a clientes comerciales, como clientes de defensa. Por ejemplo, los famosos cazas F-35 llevan motores de RTX. Tiene los sistemas de misiles más avanzados, tienen también de inteligencia y seguridad aeroespacial y Collins Aerospace. Esta compañía es una de las líderes mundiales en sistemas de aviónica y de control de aeronaves, tanto civiles como de defensa, con lo cual la empresa se beneficia mucho en todas sus líneas de ese gasto en defensa. Sin embargo, el mercado ya lo conoce y Lockheed Martin está un poquito más barato, también es muy similar y las perspectivas de crecimiento son bastante buenas. General Dynamics está 21 veces beneficios y RTX está un poquito más por encima de la media de los índices por ese mayor perfil de crecimiento.
Antes de pasar a ver esa compañía de fertilizantes tan interesante que hemos visto antes y para que aprendáis más del sector, he hecho un escenario de cómo puede evolucionar la situación. Estados Unidos de momento están tranquilos, hay mensajes de, bueno, cuando el petróleo sube, el señor del pelo amarillo dice que está bien que las compañías americanas ganen mucho dinero con el petróleo alto, pero esto en cuanto el petróleo empieza a pasar de $100, se acerquen las reelecciones, los mercados empiecen a corregir con fuerza porque vean un precio de $100 sostenido y esto no es positivo, van a cambiar el discurso. Hasta ahora mismo, no se siente todavía. La realidad que hablábamos antes tendemos a ignorarla como el ser humano, de decir, se oye que hay un poco de fuego por allí, pero yo estoy aquí tranquilo en mi casa, pero cuando ya te has rodeado el fuego, tiendes a sobre-reaccionar y tomar otra clase de medidas.
Empieza a ver mensajes. Estas noticias del Yasira donde el nuevo presidente de Irán hablaba de que si les garantizan que les van a reparar el daño y una garantía de que no les atacarán en el futuro, que se podrían sentar a negociar, son mensajes bastante interesantes, como diciendo, nos está empezando a molestar el daño que nos están infligiendo y no vemos una salida difícil. De hecho, si vemos los ataques que ha realizado Irán, es como a la desesperada de decir, dispara a todos mis vecinos, no concentran los ataques en un solo lugar, y están buscando más el tema mediático con todo lo que hemos visto del tráfico, del caos aéreo, tema de petróleo, más que intentar defenderse de un conflicto que saben que a largo plazo no pueden ganar. Por eso en cuanto el petróleo subió a $115, Estados Unidos hizo esta conferencia de emergencia donde dijeron, no, prácticamente ya no hay nada más que bombardear. La guerra está prácticamente acabada, y esto no es así porque al final se han comprometido a acabar con la situación. Sería un fallo de decir, me voy sin conseguir nada y hay que ver cómo desescala la situación. Pero petróleo alto equivale a que se empezaran a tomar medidas y eso es probable que suceda.
Como hemos visto antes, cuando se acaben las reservas estratégicas que han liberado, que van a durar máximo 20 días, puede suministrar al mercado global o 15 días como máximo. En el momento que se acaben esas reservas estratégicas, el precio del petróleo va a subir con fuerza. Ya está subiendo estos días y incluso el mercado a veces tiende en cuanto pasa un poco la volatilidad inicial tiende a adelantarse a esos acontecimientos y empezar a reflejarlo muy pronto. El petróleo es muy fácil que si se alarga la situación suba por encima de $150 muy fácil en cuestión de dos o tres jornadas difíciles. Eso va a empezar a ver una volatilidad muy grande en los mercados y sobre todo bajadas muy grandes. Ya vimos el otro día la enorme subida que tuvo el Euríbor, el coste de las hipotecas y el precio del dinero, que lo refleja en tiempo real con ese primer shock del petróleo. Eso va a empezar a tener consecuencias, se van a empezar a escuchar mensajes de, cuidado con lo que pasó los años 70, que nos generó 10 años perdidos en bolsa y en la economía. Tenemos que ganar las elecciones y a nadie le interesa esta situación por un país que mucha gente a lo mejor no sabía ni situar en el mapa del votante medio de Estados Unidos.
Entonces ahí es cuando llegamos a la cuarta fase de mensajes de alto el fuego, desescalada, estancamiento, situaciones un poco también como lo pasó en Ucrania y Rusia, que aunque sigue el conflicto ahí, pero no es tan latente, se han establecido muy bien las posiciones y no avanza, pero habría mensajes que obviamente harían rebotar muchísimo el mercado y bajar con fuerza las materias primas, el petróleo o acciones que habían subido al calor de estas cosas. Lo importante es decir, tengo inversiones que incluso aunque no suceda ese escenario de un petróleo alto, lo van a hacer bien. Son compañías que están baratas, no tienen mucha deuda, una cartera diversificada, debería funcionar a largo plazo. Con lo cual es muy importante que no entréis en pánico, que sigáis bien las noticias y que al final esto es un problema causado por el ser humano, con lo cual el ser humano lo puede revertir. Hay otras cosas que pueden ser más problemáticas, como lo que pasó en 2020 o la crisis del año 2008, donde lo causó el ser humano, pero luego ramificó en tantas cosas que era imposible pararlo y hubieron los eventos que acabaron sucediendo. Lo que pasa que aquí revertir la situación puede ser más sencilla potencialmente de lo que imaginamos, pero cuidado porque los shocks de inflación, como los años 70, aunque luego se añadió ese petróleo que se retiró del mercado, un shock de inflación, cuando la inflación sale se va ramificando a muchas partes de la economía y te dura dos o tres años. Y en los años 30 el problema que hubo también es que hubo dos shocks de inflación por los dos oil embargos que hubo con las tensiones en Oriente Medio.
Antes de ver o continuar viendo estas compañías, recordad que no son recomendaciones de compra. Lo que queremos que aprendáis es con casos reales de lo que está sucediendo en el mercado y qué mejor que hacerlo con cosas que están sucediendo en la actualidad. Entonces, no tenéis que replicar esto ni copiar las inversiones que yo haga. Invertimos con un fondo de inversión. Si yo fuera inversor privado con una cartera más pequeña, como haríamos y es la filosofía del canal, como inversores en vuestra situación podéis tener rendimientos muchísimo más altos invirtiendo en compañías en algunas de ellas diferentes porque tienen menos liquidez y puedes acceder a ellas y de esa forma podéis tener mucho más rendimiento, con menos riesgo, incluso con menos esfuerzo. Las opiniones que tengamos son nuestras subjetivas y no tienen por qué cumplirse. Esta compañía es Itafos.
Esta compañía de fertilizantes regional de Estados Unidos es una compañía que os marqué aquí en enero. Ya sabéis que todos los meses con los alumnos de la escuela hacemos casos prácticos donde vemos casos de compañías para aprender de diferentes sectores, de cómo valorar negocios, cómo analizarlos, cómo encontrar la información y estuvimos viendo el caso de Itafos porque era muy interesante cuando estaba solo a $4 porque no dependía tampoco de que subiera el precio de los fertilizantes porque apenas estaba cotizando a cuatro veces beneficios sin deuda. Una compañía líder y con unos costes de producción de fertilizantes de los más bajos del mundo porque está integrada verticalmente en Estados Unidos, solo que es un poco desconocida porque era una empresa pequeña que capitalizaba en el entorno de 500 millones de dólares, y cotizaba en un mercado de Canadá. Últimamente ha subido, ahora está en 4,30, ha subido casi un 40% desde entonces.
Esta compañía tiene su principal planta en Conda en el estado de Idaho, que además es un estado bastante friendly para la minería o estos procesos industriales. Además es una locación estratégica con múltiples opciones para entregar estos fertilizantes a toda la cadena de todo lo que es la América profunda de agricultura, donde se consumen estos fertilizantes. Y la compañía está integrada verticalmente, tiene las minas de fosfato, tiene abastecimiento barato de gas natural, que son los dos principales componentes para fabricar fertilizantes, además del ácido sulfúrico, que también se puede suministrar localmente debido a la enorme industria de petróleo y de gas. Esos subproductos lo tiene todo. Tiene el gas natural, los subproductos del petróleo del gas con el ácido sulfúrico y tiene también la compañía las minas de producción de fosfatos, con lo cual lo tiene todo integrado verticalmente para beneficiarse de la subida del precio del fertilizante, pero no depender de estas regiones tan afectadas.
Este gráfico es muy importante. Este gráfico muestra cómo se producen los diferentes tipos de fertilizantes. La empresa produce el famoso MAP o DAP, que es diamonio fosfato. Luego está la urea, la amoniaco, el UAN, que también es otro tipo de fertilizante. Tenéis aquí el MOP, que está basado en el potasio. Hay diferentes procesos. La cuestión es que aquí en lo que hace Itafos, toma la roca del fosfato, se le hace un proceso químico con ácido sulfúrico, que la compañía también tiene las plantas de este para hacer estos procesos químicos y con la amonia y esto con un gasto alto también de gas natural para el proceso de transformación requiere un aporte de energía importante, produces el fertilizante.
Oriente Medio es una de las principales regiones productoras de azufre del mundo. El 45% del suministro mundial se origina en esta región, pero con el Estrecho de Ormuz, esto es muy difícil de transportar. Entonces, a productores globales de fertilizantes les sigue beneficiando la situación. Lo que pasa es que mucha incertidumbre de si tan siquiera se van a poder abastecer. Además, en Estados Unidos la producción local de azufre y de fosfatos y de fertilizantes, sobre todo de fertilizantes basados en fosfatos, ha bajado muchísimo durante los últimos años. Esto se había suplementado con exportaciones baratas que hace China a Estados Unidos. Sin embargo, han bajado últimamente las exportaciones porque la economía de China cada vez más grande y necesitan consumir internamente más fertilizante. Y además en la situación actual China no va a exportar nada porque lo va a consumir todo internamente, con lo cual a los productores locales de Estados Unidos les debería beneficiar igual que a CF Industries, Mosaic y Nutrien. Todas se ven beneficiadas de este proceso.
Esta compañía además tenía mucha deuda en 2021 por un proceso de reestructuración que había venido. Ha venido una nueva directiva, hay un private equity que posee el 66% de las acciones. También se hablaba de que en algún momento van a querer salir o monetizar su participación porque este es un activo muy interesante que para una gran compañía de fertilizantes le podría venir muy bien porque estas otras compañías capitalizan más de 20,000 millones y esta empresa capitaliza 0,5 billones, con lo cual les puede ser muy interesante. Y ha hecho un proceso de optimización donde ha eliminado toda la deuda. Estas otras compañías más grandes, CF Industries, Mosaic, todas tienen bastante deuda y esta compañía está libre de deuda, por eso últimamente ha empezado a repartir dividendos especiales para remunerar al accionista por los beneficios que está generando y porque no necesita repagar esa deuda.
Aquí vemos respecto a Nutrien o Mosaic, vemos como la compañía tiene una utilización de prácticamente siempre el 100% de sus plantas porque tiene tanta demanda y tanta ventaja a nivel de costes de producción que la utilización es muy alta y también los márgenes de beneficio son los más altos. A pesar de que Nutrien o Mosaic son compañías más grandes, esta compañía está en una situación privilegiada y además hoy en día por las reglas medioambientales es imposible que te den un permiso en Estados Unidos para hacer este tipo de minas si no tenías una concesión previa por el impacto medioambiental que tiene. Por eso la producción que hemos visto antes en Estados Unidos también ha bajado mucho porque no están dando licencias nuevas y aquí vamos a poder ver ese carácter líder de la empresa.
Sin embargo, lo que os digo siempre, conversores privados, esta compañía, por ejemplo, era muy líquida para invertir en un fondo, sobre todo en el tamaño que estamos hablando en True Valio de en toda la gestora con los fondos de renta fija y tal, de más de 200 millones, no tiene la liquidez necesaria, pero inversores privados sí. Por eso podéis acceder a esta clase de situaciones y no es que os recomiendo estas empresas, sino como filosofía de inversión si queréis aumentar vuestros rendimientos con menos riesgo. Podemos ver que el múltiplo de valoraciones solo de 2,9 veces comparado con Nutrien o CF Industries, todas estaban prácticamente al doble de valoración a pesar de ser un activo más interesante. Sí que es verdad que tiene un poco el riesgo de depende solo de un activo, pero está en una zona bastante segura.
Las previsiones que había de los analistas para 2026 era que la empresa ganara unos 80 millones de dólares. Esto es muy importante. La empresa reporta en dólares, pero cotiza en dólar canadiense. Con lo cual 80 millones de dólares equivale a unos 110 millones de dólares canadienses. La empresa capitaliza a día de hoy unos 700 millones, con lo cual estaría a seis veces beneficios. Pero esto es cuando el precio del fertilizante estaba un 50% más bajo. Si sube un 50%, la empresa puede doblar tranquilamente sus beneficios o más. Estaremos hablando de entre 200 y 300 millones de beneficio, lo cual generaría en un solo año casi la mitad de lo que capitaliza, un 40%.
Son cifras que puede si se alarga la situación, pero aunque no se alargue, esto es con el precio del petróleo, incluso aquí estaba incluido que iba a bajar un poco el precio de venta de los fertilizantes. En los últimos resultados podemos ver como la empresa se había eliminado toda la deuda y el tercer trimestre, el último que había publicado, la empresa ya generó 200 millones de dólares de EBITDA. Esto en dólar canadiense son 280 millones prácticamente y capitaliza solo 780, apenas dos veces y media EV/EBITDA. Y esto es con los precios del fertilizante todavía bastante bajo. Generó un beneficio neto de 36 millones en un solo trimestre. Esto equivale a casi 200 millones. Estos serían apenas que están cotizando por cuatro veces beneficios y hemos visto antes dónde estaban el resto de compañías de fertilizantes.
De hecho, aquí os he hecho una tabla de las cuatro principales. Tenéis Nutrien, que no está cuatro veces beneficios, está 17 veces. Esto es pre-subida de los precios de los fertilizantes, pero es igual porque a lo mejor Nutrien ahora realmente está 12 veces, pero es que Itafos ha bajado a tres o cuatro veces. Hay un gap enorme y como veis aquí Nutrien tiene deuda. CF Industries también tiene deuda. Mosaic tiene muchísima deuda. Capitaliza 10 billones pero tiene 15 billones de enterprise value, o sea, tiene 5,000 millones de deuda y está curiosamente también múltiplos muy altos. IPI, esta es una compañía local como Itafos, aislada el problema y tiene el suministro asegurado y vemos que el mercado, como es un poco más conocida y cotiza en Estados Unidos en vez de en Canadá, que es un mercado más secundario. En Estados Unidos hay mejores inversores o más eficiente el mercado y vemos que la valora el mercado a múltiplos muchísimo más altos, incluso 10 veces ventas.
Espero que os haya gustado este directo. Seguramente habéis aprendido mucho y hemos tratado de cuantificar, no solo dar opiniones, sino que veáis cómo puede evolucionar la situación, qué es lo que tenéis que seguir, qué puede cambiar y cómo aprender a invertir en esta clase de entornos. Habéis aprendido un nuevo sector, como cómo funcionan los fertilizantes, empresas de petróleo, los oil sands con sanciones.
Os agradezco si le estáis haciendo un favor a un conocido o un amigo compartiendo el vídeo para que pueda seguir aprendiendo. Si le dais like, YouTube os recomendará contenido de calidad similar. Suscribíos al canal para seguir aprendiendo cómo invertir como los profesionales y sacar todo el partido que tenéis como inversores particulares, aumentando vuestros rendimientos de forma significativa seleccionando vuestras propias inversiones, con menos riesgo y mayor retorno.
Nos vemos la próxima semana en un nuevo vídeo o directo. Espero que os haya gustado. Un saludo y buena inversión.
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