Leonardo Chialva: el plan de Milei tuvo "la genialidad" de esto
In a Nutshell
El plan de Milei logró contener la inflación y absorber el excedente de pesos mediante la devaluación del dólar y la reestructuración de deudas, evitando un colapso económico inmediato. Sin embargo, Argentina sigue atrapada en una economía pre-capitalista sin acceso al crédito internacional ni reservas, lo que la deja expuesta a shocks externos y al rechazo del peso por parte de la población. El contexto global de desglobalización y altos precios energéticos representa una oportunidad para exportar gas y minerales, pero el gobierno asume todos los riesgos macroeconómicos sin válvulas de seguridad.
These notes were generated by AI and may contain inaccuracies.
El principal peligro que se observa en la economía argentina hoy radica en el contexto internacional. El mercado podría no ver claramente estos riesgos. Los factores internacionales no se combinan favorablemente, y las tasas de interés reales en el mundo están muy altas debido al ciclo de inversión en inteligencia artificial y la cancelación de la globalización.
Argentina se encuentra en una economía pre-capitalista, con condiciones casi idénticas a las huelgas del antiguo Egipto. El contexto internacional afecta el crecimiento económico y la demanda de bienes. Las circunstancias internacionales favorables son indispensables para una economía en estado pre-capitalista como la argentina.
Milei tuvo mucha suerte con las lluvias y el sistema de precipitación que favoreció los tamaños de cultivo. En contraste, Sergio Massa se vio obligado a manejar 20 millones de toneladas de soja en una de las peores temporadas recientes. El ejemplo de Alfonsín ilustra cómo un líder puede ser forzado a gobernar en circunstancias adversas: si la esposa de Néstor Kirchner hubiera sido presidenta en lugar de De la Rúa, o si De la Rúa hubiera sido narrado por alguien que vivió el contexto de Duhalde después de su renuncia, se habrían enfrentado a 3 años desastrosos en términos de sequía, tipos de interés y burbujas que estallaron.
Lo que significa estar en una economía pre-capitalista es no tener válvulas de seguridad: no se tienen ahorros locales ni acceso a mercados internacionales. Por ejemplo, Chile no tuvo una década de precios decrecientes del cobre, ni dos años de producción mala. Argentina carece de solvencia financiera y accesibilidad a los mercados internacionales.
Argentina está obligada a vivir "un día a la vez" porque no tiene acceso al crédito. El gobierno toma 20 mil millones de dólares y bombea la economía a través de la reducción de impuestos. Sin este mecanismo, la economía y la gente sufrirían mucho más. La economía argentina no tiene acceso al crédito internacional para implementar políticas tradicionales.
El aspecto positivo de Vaca Muerta y los precios del petróleo, junto con los cultivos, demuestra que Argentina es un productor de energía, no solo de alimentos. Los precios de la biomasa y los combustibles están vinculados al precio de la energía. Si Argentina se convirtiera en un país minero de litio y cobre, estos minerales no serían más que energía eléctrica. En el sector energético, Argentina tiene un papel importante que desempeñar.
En la revolución de la inteligencia artificial, los países exitosos necesitan chips y energía. Argentina no tiene capacidad de producción de chips, aunque causó una revolución industrial en el pasado a través de la protección industrial. Durante los últimos veinte años, Argentina cayó del mundo en 2005 cuando dijo que no a la zona de libre comercio de las Américas y rechazó la globalización.
Argentina comenzó a regresar al mundo porque el mundo cambió después de la pandemia, la guerra en Ucrania, y ahora hay guerra en Irán. La cadena de valor que hizo de la globalización un fenómeno de eficiencia y productividad se rompió. La cadena energética se rompió cuando Rusia, productor energético de Europa, cayó y comenzó la producción de gas y petróleo de países árabes.
El mundo se ha dividido por la mitad, lo que significa que Argentina se beneficia del declive de la globalización. América Latina se beneficia, y Argentina en particular ahora podrá exportar gas finalmente a Europa debido al conflicto entre Rusia y Europa. Esto da una oportunidad al país que había desaparecido del mapa del mundo.
Aún hay desafíos de la globalización, como el sector de automóviles. Europa no es capaz de competir con los chinos. Argentina exporta principalmente camiones pequeños y vehículos de transporte a Brasil, pero los chinos también entran a Brasil, creando competencia con camiones chinos. Si se monta un coche chino de autos nuevos, luego se monta otro desde Mercosur.
El sector automotriz es enorme y hay listas de espera con exceso de existencias. Volkswagen ofrecerá a finales de año el coche Amarok en nueva alianza con China, un camión híbrido. La pregunta es cómo adaptarse a estas cosas.
El principal peligro del programa económico argentino es que el gobierno asume todos los riesgos macroeconómicos. La base monetaria no ha crecido en efectivo ni en efectivo ampliado desde hace dos años. El gobierno lidió con lo que se llamó el excedente de pesos, ese excedente que todos le gritaban a Toto Caputo exigiendo que lo fundiera.
El excedente provocó una inflación excesiva. El gobierno elevó el dólar de 800 a 1600 pesos. El plan de la economía se distinguió con genialidad conteniendo la dosis de inflación excesiva y una dosis de atraso en pagos, aunque después dicen que no han incumplido ningún acuerdo.
Hay pequeñas cosas que fueron devueltas estructurándolas de forma inteligente, como el banco vendiendo opciones de deudas con empresas de energía. Estas son trivialidades comparadas con lo que era posible no pagar. Al colocar el dólar a 800 en lugar de 1600, había algo mágico: el producto interno bruto total nominal se absorbió gradualmente.
Hoy se encuentra en un punto donde ya no se limita a absorber todos los pesos, pero el gobierno también se vio obligado a soportar las consecuencias del declive de la demanda de moneda en la economía. En abundancia de peso, el pueblo decidió utilizar cantidades más pequeñas de él. Cada mes, el pueblo compra 1.500 millones de dólares.
Los que compran 1.500 millones de dólares no quieren el peso. Milei vino a pasar por el peso, y el peso mata a Milei.
Keep Club de Inversores in your library
Save the videos and channels worth coming back to, and find them again in one place.
