👉Señales peligrosas: el S&P rompió soporte y la guerra escala💣

Repaso de la jornada de ayer en contexto internacional00:00

La guerra en Medio Oriente siguió sin dar señales de tregua. Irán se mantuvo activo, Israel también, y esto se reflejó en los mercados, impactando primero en la energía. Cada vez que escala este conflicto sube el petróleo, lo que se traduce en inflación futura. No fue solo la guerra, sino que el mercado ya venía débil y ayer se sumó este shock adicional de oferta: menos energía disponible, precios más altos y más presión inflacionaria, complicando directamente a todos los bancos centrales del mundo.

Rompimiento del S&P 50000:30

Lo más importante que pasó ayer: el S&P 500 rompió la media de 200 días, una referencia clave de tendencia en el análisis técnico. Cuando se rompe, muchos fondos empiezan a reducir riesgos. Desde que comenzó el conflicto, el S&P 500 acumuló una caída cercana al 4%, no tanto por la magnitud, sino por lo que significa: cambio de régimen de un mercado más constructivo a uno donde domina más el riesgo.

Riesgo en el sistema financiero01:30

Otro punto importante: apareció riesgo en el sistema financiero, no en bancos como en 2008, sino en el mercado de crédito privado, un segmento que creció mucho después de la pandemia (fondos prestando a empresas por fuera del sistema tradicional). Se vieron rescates de esos fondos, desconfianza y inversión de flujos. No es una crisis todavía, pero es una señal de alerta clara. En un contexto de tasas altas, más guerra, más inflación, el timing no es el mejor.

Mercado local argentino: fortaleza02:01

Mientras todo esto pasaba fuera, el mercado local argentino mostró fortaleza. El Merval subió un 3% en la rueda y cerró con una suba semanal cercana al 5% en dólares. Acciones como BBVA y Edenor lideraron esa suba. Dos factores claros: liquidez y narrativa macro. El mercado sigue comprando el orden económico.

Bonos y tasas en peso02:30

En bonos, los globales arrancaron en baja pero recuperaron sobre el cierre, marcando que sigue habiendo demanda en estos niveles. Las tasas en peso siguieron comprimiéndose: las TEMS (tasas efectivas mensuales) se ubicaron entre 2% y 2.4%, y las tasas cortas cerca del 20% de TNA. Motivo: exceso de liquidez, muchos pesos en el sistema presionando a la baja los rendimientos. Traducción: el carry trade siguió funcionando.

Dólar y futuros03:01

El dólar prácticamente sin cambios: oficial cerró en torno a 1.394 y CCL cerca de 1.470. Señal importante: subió el interés abierto en futuros más de 600 millones de dólares desde que empezó el conflicto en Medio Oriente, implicando que el mercado empezó a cubrirse. Todavía no se ve en precio, pero sí en posicionamiento, lo que anticipa movimientos.

Compras del Banco Central y reservas03:30

Dato clave: el Banco Central compró 132 millones de dólares, la mayor compra en varias semanas, pero al mismo tiempo las reservas cayeron casi 800 millones. Parte se explicó por la baja de la cotización de la onza de oro, pero quedó un monto sin explicación clara, que se seguirá de cerca en próximos informes del Banco Central.

Conclusión y recomendaciones04:00

Lo que dejó el mercado ayer: contexto global más débil, señal técnica bajista clara en el S&P y nuevas tensiones financieras empezando a aparecer. Argentina resistiendo por ahora, pero dentro de un contexto donde el riesgo global empieza a pesar más. En el corto plazo, el trade local (tasa en pesos) puede seguir funcionando, pero el riesgo ya subió bastante y cuando cambia el contexto global, tarde o temprano impacta. Ojo con el posicionamiento y revisar cómo está compuesta la cartera.